000978资金流向-证券时报：中文传媒中部崛起 内外兼修打造新增长极

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证券时报：中文传媒中部兴起表里兼修打造新添加极

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编者按：7月25日，《证券时报》在头版、A3及A4版刊发5篇文章，对中文传媒进行了全方位报导。昨日，咱们已转发对公司党委书记、董事长赵东亮的专访，引起广泛注重。今天继续推送《证券时报》对中文传媒的归纳深度报导，全文如下。

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在英豪城南昌赣江之滨，与滕王阁隔江相望，有一栋现代化的楼房耸峙于此，方方正正的外观，显得分外亮眼，这儿便是江西省最大的文明上市公司中文传媒总部所在地中文传媒大厦。

在2013年曾经，中文传媒尽管借壳上市，可是作为控股股东的江西省出书集团的全体体量与盈余状况，在全国出书传媒职业里只能排在中游。当今，经过5年的开展，江西出书集团7项方针已位居全国108家国有出书传媒集团前列。

其间，集团运营性净赢利16.65亿元，出书传媒主业运营收入133.06亿元，出书传媒主业净赢利14.52亿元，集团文明产品世界交易出口额超39亿元，出口净赢利超7亿元，集团新媒体新业态的净赢利奉献率48%。江西出书集团的这些方针都跃居全国同行榜首位。江西出书集团控股的中文传媒也接连六年入围“财富我国500强”。

作为一家深居内陆的国有控股文明企业，并不具有区位优势、人才优势与集群优势的中文传媒，是如安在一日千里的文明传媒职业竞赛中锋芒毕露，完结成果体现节节高的？带着这样的猎奇，证券时报“上市公司高质量开展在举动”大型活动报导团日前走进中文传媒，与公司党委书记、董事长赵东亮、常务副总司理吴涤以及一线职工进行对话。

并购开花结果

智明星通成果撑起半边天

2017年中文传媒完结运营收入133.06亿元，净赢利14.52亿元。同期，子公司智明星通完结运营收入39.78亿元，占中文传媒营收约30%；而智明星通归母净赢利7.07亿元，占中文传媒净赢利近一半。

毫不夸大地说，其时智明星通现已撑起中文传媒成果的“半边天”。不过，这样一家关于中文传媒无足轻重的子公司，并非由中文传媒本身孵化，而是源自一场“爱情”般的收买。

2015年1月，中文传媒经过发行股份与现金支付相结合的方法，以26.6亿元的价格收买主业为游戏的智明星通100%股权。智明星通其时的股东唐彬森等做出成果许诺，2014年、2015年、2016年的净赢利别离不低于1.51亿元、2.02亿元、2.51亿元。

在赵东亮看来，并购智明星通也算是缘分，不断让中介出资组织推送信息，其时三十多个出资标的，公司不断挑选才选中了智明星通。

其时，在并购两边看来是“佳偶天成”的一次结合，却由于高溢价引来外界不少谴责。26.6亿元的交易价格，较智明星通彼时发表的账面净财物增值25.67亿元，评价增值率约28倍。

并购后的中文传媒，用智明星通实实在在的成果回应了外界对这笔收买的质疑。成果许诺期的2014年、2015年、2016年，智明星通的净赢利别离为1.54亿元、3.23亿元和5.97亿元。智明星通三年成果完结状况均高于成果许诺，2016年乃至完结了成果许诺的两倍还多。

在成果许诺期完毕后，智明星通2017年仍完结净赢利7.07亿元，避免了不少上市公司并购后所面对的标的完结成果许诺后成果显着回落的窘境。

关于处理这类并购“后遗症”的方法，常务副总司理吴涤解说，收买今后首要处理好了几个问题。

榜首，投后办理问题，其时智明星通的团队都是年轻人，而国企身世的办理层在办理文明、办理观念上与他们都不相同。

中文传媒其时很多研讨了各类并购事例发现，失利的并购百分之七八十是由于投后办理不恰当构成，所以公司很注重投后办理，一方面把中文传媒原有办理上的坏处对智明星通尽或许屏蔽，另一方面，公司还借用智明星通先进的理念和互联思想，来促进中文传媒的转型晋级和交融开展。

第二，探究团队鼓励问题，为了可以让智明星通在成果许诺完结后继续立异，公司尝试了多种鼓励方法，在成果许诺完结今后，与智明星通签定了四年的运营方针、查核办理及薪酬办理规则，给予他们的奖金额度，远高于职业平均水平，用这些鼓励方法来安稳中心团队。公司的鼓励方法做到了对内公正，对外有竞赛力，智明星通中心团队根本安稳。

第三，在准则答应的范围内，争夺经过股权鼓励计划，深度绑定智明星通这样优质标的的中心团队。

第四，未来或许还会下降控股的股权份额，实践多元化办理，经过引入战略出资者，完结股权多元化，完善智明星通等优质财物的公司法人管理结构，提高这些公司的管理水平，让它们能有更好的开展，这也便是“归心”。

2017年2月，中文传媒对智明星通运营方针和薪酬查核计划落地。智明星通2017年至2020年成果查核净赢利方针，以智明星通2014-2016年三年归母净赢利的平均值3.61亿作为2017年的成果查核基数，在此基础上，依照年复合添加率不低于13%确认2018年至2020年成果查核基数。详细施行由智明星通董事会与运营办理层签定四年运营方针职责状，将运营方针与成果查核挂钩。

在鼓励层面，中文传媒给出大力度支撑。智明星通可以依照赢利总额的15%-40%份额计提绩效薪酬（其间10%为董事会特别奖赏），用于主干职工的鼓励。智明星通还可计提不超越40%的超量成果奖赏，用于对中心运营办理层的鼓励。

“三精”引领

出书发行主业逆势添加

其实，除了并购的智明星通奉献的成果逐年添加，中文传媒的主业出书发职事务的成果也相同没有落下。即使是在上一年出书职业的原材料纸张价格继续飞涨的状况下，中文传媒的出书发职事务依然坚持了营收添加。

2017年中文传媒营收133.06亿元，同比添加4.15%。主运营务中出书事务2017年营收29.11亿元，同比添加15.74%；发职事务营收38.37亿元，同比添加8.17%。这一营收添加面对的职业环境却是2017年纸张价格大幅上涨，传统出书职业运营遭到很大影响。整理2017年出书职业上市公司年报发现，有11家出书上市公司2017年营收呈现负添加。

关于逆势添加的原因，董事长赵东亮总结为，“中文传媒抓产品的技能晋级和价值晋级，公司一向坚持以精品出书、精准出书、精密出书为内容的‘三精出书’。”

而报导团在中文传媒观赏与采访中了解到，纸张提价也对中文传媒赢利产生了几千万的影响，但公司仍能在出书发行的营收上完结高位添加源自三方面。

榜首，中文传媒很注重主业，切实处理好主业和多元的联系，着重杰出主业，主业仍是公司的中心。

第二，在出书方面，中文传媒一向据守“三精出书”理念，并为此出台了一系列的相关方面的准则。

第三，中文传媒要求旗下每个出书社实施电商标配，在营销方法上习惯科技互联年代的改变。2017年中文传媒电商出售额同比添加近40%。而在发行方面，公司提出的六大途径建造，也已开端成型。公司现在的发行途径也不是传统含义上的书店了，而是构建具有自己特征的文明归纳体，多业态交融开展，以书城为主，一起参加教育训练，电影院线、餐饮、购物等商业方式。

转型晋级

打造多业态交融归纳体

采访期间，报导团观赏中文传媒在南昌的江西新华文明广场时看到，这儿确如吴涤所言，像商业归纳体相同一应俱全，吃喝玩乐学样样不缺，合适各年龄层的受众线下体会和消费。不过相较传统的商业归纳体，这儿更多了几分文明气味与迷人气氛。

文明归纳体中的新华书店与不少文艺范的现代书店相仿，有着咖啡厅与西餐简吧，歇息与读书交融一体，超出于我们关于新华书店的认知。

不同于大部分书城为削减读者只看书不买书的行为，一般会下降书城舒适度，这儿的新华书店反其道而行之，很多摆放着各色桌椅，设置了舒适的阅览区，大有一副“姜太公钓鱼愿者上钩”的姿势。

对此，江西新华文明广场分公司司理刘忠以为，舒适的读书气氛并不会下降买书的概率，相反由于舒适，我们莅临书城的次数添加，不只能促进图书的出售，还能有用添加书城其他商家的出售，是一箭双雕的工作。并且，作为文明职业企业必定考虑社会效益，舒适的环境也能为不少民众带来普惠的精力体会。

在赵东亮看来，中文传媒的文明归纳体，有大型的新式书店空间，有院线，有全省17个非物质文明遗产展现，有国学、金融、心理学等训练，文明归纳体在这些基础上构成一个多商业元素的途径。

一起，文明归纳体成为当地民众享用精力食粮的舒适场所，尽到了一个文明企业的职责。此外，文明归纳体作为公司图书发行的重要出口，归纳运用AR与VR、数字图书馆、出书物联等技能，实践中文传媒发职事务的转型晋级。

表里兼修

寻觅孵化新添加极

2013年之前，中文传媒以出书主业为中心，先后发动新华文明城物业运营、现代出书物物流港、江西晨报立体传达体系、环保包装印刷、印刷技能改造等五大出资项目。2013年之前中文传媒收入添加首要依赖于物流和物资交易等出书相关附加事务的拉动。

2013年，江西省出书集团召开会议，确认打造全国抢先的现代文明产业集团的开展方针，以及“一体两翼，互动开展，一业为主，多元支撑”的开展战略，中文传媒作为江西省出书集团的上市板块也开端转型晋级。

2014年，中文传媒开端以“出书主业+新式业态”双轮驱动，2014年公司调整原出书主业事务结构，剥离赢利率较低的交易事务，强化出书社立异、发行途径晋级和物流途径建造，在主运营务收入下降的基础上完结净赢利的加快添加。

尤其是成功收买手游公司智明星通后，2015年公司在成果上完结了营收与净赢利的继续添加，在事务上中文传媒则完结了交融开展的成功实践。

在出书发行主业与游戏事务之后，中文传媒又开端寻觅可以推进公司继续开展的新成果添加点。关于寻求新的成果添加点，吴涤以为现在公司是表里兼修。

在外部，中文传媒一向在寻觅比较好的并购标的，可是公司并不会为了赢利去并购，而是要找到与公司和集团的主业相关联，与公司的战略相协同，能对公司和集团的转型晋级有协助的并购标的。

至于内部寻求新的成果添加点，则首要是在江西出书集团内部非上市公司板块孵化的项目中寻觅好的项目以及技能，来促进上市公司部分的成果添加。

在吴涤看来，首要是江西出书集团控股的非上市板块的优质财物，对中文传媒能带来不少优点。中文传媒能充分利用集团非上市板块孵化或许并购的带有互联基因和先进技能的公司，在出书发行职业乃至是游戏等新业态上实践。

以江西出书集团收买的出书物联技能为例，以往的出书发行职业，印多少发行多少都是靠经历的，假如使用出书物联的技能，对读者购买行为进行剖析，对库存的出书物进行盘点，不只可以到达精准出书的方针，并且能有用提高出书发行职业的功率。

尽管现在集团的出书物联技能不少都还在实验室阶段，可是现在现已有意向订单。出书物联这种新技能在小范围使用，或许收益难以掩盖本钱，可是大范围遍及之后，收益会敏捷提高。

“造船出海”

饯别我国文明“走出去”

中文传媒的出书发行产品和游戏产品在海外商场都有不错体现，成为我国文明“走出去”的饯别者。

中文传媒收买的智明星通，自2008年建立以来就别出心裁，在游戏出海没有成风的时分，就专心于海外商场开辟。现在，智明星通收入绝大部分来历于海外游戏收入。2015年、2016年和2017年1月至9月，智明星通海外收入占营收比重别离到达了95.56%、95.85%和93.92%。

智明星通2018年则加强了海外游戏发职事务。2018年2月，智明星通旗下星游科技与芜湖叠纸签定《恋与制作人》手游署理协议，星游科技将作为《恋与制作人》在我国、日韩以外的一切国家和地区的独家署理商和运营商。《恋与制作人》为国产女性向爱情手游代表作，自2017年12月下旬以来，曾接连四周位居IOS我国区热销榜前十。此前，智明星通已成功完结叠纸科技开发的国内二次元手游《奇观暖暖》的海外署理，在欧美超50个国家热销榜进入前50，完结千万级流水的成果。

10年的游戏研制与海外发行经历，现已让智明星通在海外游戏商场站稳脚跟并树立了品牌。一起，作为具有丰厚海外游戏运营经历的游戏途径，智明星通也成为不少国内游戏出海的桥头堡。

至于中文传媒出书发行产品的出海，尽管体量远不如智明星通游戏产品体量大，可是其文明走出去的含义并不比游戏出海的价值低。中文传媒在出书发行主业出海上也有着不小的大志。

近三年时刻，中文传媒都在研制一款全球版权交易推行的互联途径，来处理更多的我国传统出书发行产品走出去问题。它能处理翻译的问题，能处理项目对接的问题。这款全球版权交易推行途径本年就会问世。

（来历：证券时报刘钊）

本文修改|郭笑笑郭旭明