2202-流动性改善提振A股预期 积极布局三大主线

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新年前A股仅剩余3个交易日。上星期(2月1日至2月5日)，A股全体呈现横盘震动态势，三大指数周线翻红企稳，板块间、个股间分解进一步加重；不过“聪明钱”持续进场抢筹、央行全周净投进超越1400亿元等也成为A股后市行情有望企稳向好的活跃信号。

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节前A股能否回归涨势？节后跨年行情能否持续演绎？业内人士以为，当时行情复苏预期仍在，短期流动性超预期收紧概率不大，震动调整恰是布局的好时机。主张重视顺周期、科技生长、可选消费等范畴，以及军工等板块回调后的装备时机。

流动性最严峻时分已曩昔

数据显现，2月5日上证指数失守3500点关口，深证成指、创业板指团体收跌，不过三大指数周线飘红，全周别离上涨0.38%、1.25%、2.07%。

虽然商场挣钱效应回落，但北向资金却持续坚持“买买买”态势。数据显现，上星期5个交易日北向资金均呈现净流入状况，全周净流入规划达253.26亿元，创近7个月新高。

在广发证券战略首席分析师戴康看来，当时商场全体仍处短期震动加重阶段，金融条件收紧预期和短端利率快速上行是引发本轮震动调整的中心要素。不过考虑全球疫情重复和方针退出“不急转弯”，流动性短期尚难转向趋势性收紧。

在国盛证券首席战略分析师张启尧看来，流动性最严峻的时分现已曩昔，资金面现已呈现改进痕迹，投资者不用过度惊惧。首要，近期商场流动性严峻有很大部分原因要归咎于新年前后季节性要素导致的短期资金供需严峻，而许多痕迹显现商场资金供需严峻已快速缓解；其次，监管层在多个重要场合重复强调方针“不会急转弯”，央行也打开操作，开释跨节资金缓释流动性严峻。

流动性层面，2月7日早间央行发布公告称，为保护新年前流动性平稳，当日无央行逆回购到期，完成净投进500亿元。到2月7日，上星期央行共进行5300亿元逆回购操作，经过公开商场操作完成净投进1460亿元。

兴业证券首席战略分析师王德伦以为，全体流动性“有惊无险”，最严峻阶段或许现已曩昔。短期震动恰恰为投资者供给了布局的好时机。

A股后市大幅跌落概率小

新年前后A股怎么演绎？券商之间对此存在不合，但均以为后市大幅跌落或许性较小。

中信证券首席战略分析师秦培景以为，微观流动性紧平衡前移、预期紊乱下的避险心情导致近期商场极点分解，但后续新发基金规划放缓，以及中小市值股票普跌导致散户惜售，将弱化新旧资金置换并缓解行情极点分解，估计新年后商场将回归轮动慢涨的均衡状况。

张启尧以为，新年后走情有望再创新高。短期调整后，因为前期快速上涨而累积的畏高、获利了断心情明显开释；流动性最严峻的时分已曩昔，在以组织资金为主导的增量资金持续、安稳流入的情况下，A股商场流动性将长时间保持富余。

光大证券研究所副所长秦波以为，经济仍在复苏但持续大幅上行的空间有限，商场全体估值较高，宽松方针逐渐退出在方向上相对确认，关键在于方针退出的速度。短期商场将以震动为主，持续大幅跌落或许性较小。

关于商场持续重视的抱团股行情，国泰君安证券首席战略分析师陈显顺以为，在结构分解严峻的布景下，面临商场流动性加快收紧的预期，投资者需下降对抱团疯狂程度的预期。陈显顺主张将目光转向抱团之外的绩优蓝筹，“2020年年报成绩预告显现，抱团程度相对较低的中盘蓝筹盈余改进微弱。”

陈显顺以为，新年期间海外危险更需警觉。“一方面，美元走强以及美债收益率走高透露出海外流动性收紧预期，令国内危险财物估值承压；另一方面，美国1.9万亿美元经济影响方案争议不断，其落地仍具不确认性。”

看好科技生长与消费主线

新年前后，大都券商看好顺周期、科技生长、可选消费等范畴，以及军工等板块回调之后的装备时机。

秦培景主张，新年前布局“五大安全”范畴高性价比职业，包含国防安全(军工)、科技安全(消费电子、半导体设备、信安)、粮食安全(栽培链、种子)，一起要点重视获益于通胀预期上升的有色金属、化工、农业板块，以及全年高生长、高确认性的智能驾驭产业链。

陈显顺引荐四条主线：一对错抱团绩优蓝筹，尤其是高景气的全球定价周期品与中游制造业，引荐有色金属、石化、基化、机械职业；二是估值性价比高、筹码散布合理的职业，引荐医药、家具、酒店、旅行；三是预期充沛调整、回归基本面增加、外需确认性较强的赛道，引荐电子、新能源；四是年内长时间看好的军工职业。

戴康主张布局三条主线：一是出口链和“内需”共振的可选消费(轿车、家电)；二是“提价”主线的顺周期及科技(有色金属、半导体、面板、新能源)；三是必需消费(医药检测、小食品、游戏)。

秦波引荐四条布局主线：一是全球经济复苏、流动性宽松推进资源品价格上涨，主张重视有色金属、石油石化职业；二是国内消费持续回暖，看好电动化周期带动的轿车职业，以及获益于海外出口拉动的家电职业；三是军工板块回调之后的装备时机；四是商场动摇加大，轻视值且运营不断改进的银行板块装备价值凸显。