定论:初次掩盖,增持评级。通过三年的技能研制及商场开辟,豫金刚石主业开端进入收成成长时间,猜测20142016 年EPS 依次为0.25、0.36、0.52 元,目标价7.21 元,对应PE 估值依次为29、20、14 倍,空间48%,增持评级。 与商场不同的知道:咱们以为投资者没有彻底了解豫
定论:初次掩盖,增持评级。通过三年的技能研制及商场开辟,豫金刚石主业开端进入收成成长时间,猜测2014—2016 年EPS 依次为0.25、0.36、0.52 元,目标价7.21 元,对应PE 估值依次为29、20、14 倍,空间48%,增持评级。
与商场不同的知道:咱们以为投资者没有彻底了解豫金刚石三大主业:金刚石线锯、大颗粒钻石、金刚石细粉于2013 年末及2014 年上半年在技能及商场方面产生的巨大变化,公司成绩最差时期已通曩昔,快速增长近在眼前。三大主业按时刻次序表述为:金刚石线锯: 2013 年9 月正式投产,用于蓝/红宝石、单/多晶硅、钕铁硼磁材切开,技能壁垒高,竞争对手少。光伏及蓝宝石带动下流需求迅速增长,公司产品严峻求过于供,企业处于扩产能抢占商场阶段。豫金刚石依托上市企业融资途径优势,占有了显着优势。
大颗粒钻石:商场还未了解到的公司该新成绩增长点。通过长时间研制,2013 年末,公司成为全球榜首家成功完成低成本、大规模出产大颗粒钻石的企业。当时宝石级钻石产业链为“南非等钻石原石 — 钻石一级看货商 —纽约、孟买等地进行加工 — 一二级经销商 — 钻石珠宝企业”,其间瓶颈环节为钻石原石。豫金刚石打破了矿业独占,未来不管向珠宝企业供货仍是自己建立品牌,都有宽广发展前景。
金刚石微粒:10 亿克拉/年产能,出售状况杰出。关于投资者忧虑的产品价格,现在已究竟位,职业利润率薄不再跌落,但豫金刚石依托先进的出产技能,仍然能够保持30%以上的毛利率。
危险提示:产品价格动摇不确定。(国泰君安)