八大券商主题策略：“麒麟”出世再引行期货鑫东财配资十倍业风口！重视电池技术创新 旺季行情来了？

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中金公司：从“麒麟电池”看动力电池结构演化趋势

麒麟电池发布，电池包功用再晋级。麒麟电池为宁德年代第三代CTP电池包，比较前两代CTP技能，麒麟电池彻底撤销模组形状规划，并经过冷却结构上的优化，使得麒麟电池安全性、电池寿数、快充功用以及比能量密度进一步前进。

电池结构立异层出不穷，无模组化、集成化成趋势。跟着电池资料技能迭代趋缓，叠加当时原资料涨价布景，电池结构立异或将成为车企和电池厂进一步前进功用和降低本钱的重要抓手。在电芯层面，比亚迪推出刀片电池前进空间利用率，特斯拉则推出4680大圆柱电池推进电池能量密度前进。系统层面，宁德年代先后推出三代CTP技能，比亚迪与特斯拉则推出CTC/CTB电池车身一体化技能，零跑、上汽等整车厂也推出MTC/CTP等技能立异，咱们以为无模组化开展或将成为趋势。

咱们以为，上一轮电池技能周期首要由电池资料立异引领，以高镍三元为代表；而在当时时点，咱们以为资料层级的立异迭代趋缓，结构层面立异加快，从电芯层面4680、刀片等新结构，到系统层面CTP、CTC技能，将成为本轮电池技能周期的主线。

出资主张来看，电池结构继续向无模组化开展，带来具有技能抢先优势电池企业及相关零部件与资料厂商的出资时机。咱们引荐优质二线电池企业亿纬锂能、欣旺达(与科技组联合掩盖)，主张注重优质液冷板供货商科立异源(未掩盖)以及隔热资料相关企业。

东亚前海证券：铝热传输资料景气高企“麒麟”出生再引职业风口

2022年6月23日，宁德年代发布第三代CTP——麒麟电池。麒麟电池创始电芯大面冷却技能，将水冷功用置于电芯之间，使换热面积扩展四倍。全新电池技能或将带动铝热传输资料职业迅速开展。

依据高工工业研究院猜测，2025年全球新动力轿车销量或达2231.5万辆，则对应铝热资料需求量为50.2万吨，年复合添加率高达37%。此外，储能范畴热失控问题正赶紧霸占，远期看全球新动力车以及储能两方面临铝热传输资料的需求量或达200万吨。

麒麟电池引爆水冷职业风口，铝热资料风头更劲。宁德年代发布“CTP3.0麒麟电池”，麒麟电池是在两块电芯之间参加水冷功用，使电芯控温时刻缩短至本来的一半。在极点状况时，电芯可完结急速降温，隔绝电芯间的反常热量传导，为高能量密度的资料晋级打下根底。水冷板是水冷功用的要害组件，铝热传输资料是水冷板的重要质料，麒麟电池或将催化铝热传输资料职业需求。

供应端短期难以放量，现有厂商充沛获益。铝热资料具有高资金壁垒、高技能壁垒、高客户认证壁垒，短期难有新进入者入局。从出产工艺看，铝热资料的出产需阅历合金熔铸、热轧、冷轧、钎焊、精整、分切等流程，项目建造周期长，且下流客户认证周期长，铝热资料供应端短期内难有很多有用开释。从竞赛格式来看，全球范围内，格朗吉斯、华峰铝业和银邦股份是首要供货商，铝热传输资料竞赛格式杰出。此外，铝热传输产品高度定制化，对企业精细化办理要求高，当时的首要厂商已与客户深度绑定，新进入企业难以容易打破供应链壁垒。随同职业景气量继续前进，职业界现有企业或将充沛获益。出资主张来看，新动力轿车、储能需求继续添加，铝热传输资料职业长时间景气。相关标的包含：银邦股份、华峰铝业等。

国泰君安证券：旺季行情敞开注重电池技能立异

全球锂电池商场首要会集在中日韩三国，中国商场凭仗完善的中上游工业链布局、超卓的制作和本钱控制才能占有半壁河山。

展望2022年下半年职业趋势，关于电池环节：资源-电池一体化布局优势显着，下半年盈余有望迎来回转比亚迪及比亚迪工业链：比亚迪整车销量爆发性强，叠加电池外供其电池工业链有望充沛获益注重电池结构和资料立异：CTX的结构立异、钠离子电池的工业化运用、46800圆柱电池的推行、中镍高电压三元资料的兴起。

出资主张：引荐宁德年代、亿纬锂能、国轩高科、比亚迪、德新走运、中科电气、和胜股份、贝特瑞、振华新材、厦钨新能、鼎胜新材等标的，获益标的：欣旺达、珠海冠宇、鹏辉动力、天奈科技、祥鑫科技等标的。

长江证券：“麒麟”初露宁德年代都做了哪些立异？

宁德年代“麒麟电池”首要的立异在于电池散热计划规划，以及与之匹配的高功用电芯运用。宁德年代挑选在方形电池大面积侧夹上水冷板，完结水冷、隔热、缓冲功用三合一，从而完结：1)散热计划空间优化，前进成组功率；2)冷却作用前进，4C快充加快运用；3)缓冲方形电池胀大，前进循环寿数等方面的优势。关于“麒麟电池”，咱们以为值得注重的方向，一是麒麟电池将进一步前进方形电池的成组功率，从而到达更高的能量密度；二是热办理计划的优化，水冷板的重要程度前进；三是加快4C超级快充成为2023年的技能迭代方向；四是关于结构件环节也会带来相应调整。相关工业改变能够活跃注重。

广发证券：电池片环节的盈余将改进！本钱开支有望上行设备厂商将获益

近期电池片环节涨价显着，盈余有望改进，本钱开支将上行。依据PVinfolink群众号6月22日的推送，单晶PERC电池均呈现了不同程度的上涨，与上星期比较，210mm/22.8%+的单晶PERC国内报价环比上涨0.9%、海外报价环比上涨2.1%，182mm/22.8%+的单晶PERC国内报价环比上涨0.4%、海外报价环比上涨0.8%，166mm/22.8%+的单晶PERC国内报价环比上涨0.9%、海外报价环比上涨0.8%，电池片环节的盈余将改进，本钱开支有望上行，设备厂商将获益。

西南证券：各国新动力代替化石动力需求增大是大趋势！细分板块次序为硅料>电池>硅片>组件

5月电池组件出口43亿美元，环比添加21.9%，月度出口额创前史新高。通威全线上调电池价格，182电池均价上涨1分/W，单瓦赢利4-5分，处于高位水平。继续坚决看好6月光伏板块上行行情，重申咱们关于职业景气量上行的观念：1)海内外需求依然旺盛，开工率并未下降。2)一季报表现优异，二季度将连续。特别需求提出，微观及长时间视点看，各国新动力代替化石动力需求增大是大趋势。海外方针方面利好不断。继续底部引荐，细分板块次序硅料>电池>硅片>组件，主张活跃布局具有alpha的公司。

招商证券：电芯结构件盈余有望修正电池结构改变或许带来增量

电动车电池结构件首要分为电芯结构件与电池包结构件两部分。其间电芯结构件的隐形壁垒较高，现在格式比较安稳，头部玩家在制作才能与归纳本钱、商场比例与产能利用率等方面占有优势；干流企业跟着规划效应表现、出产功率继续前进，加上铝等资料价格下行，盈余才能将迎来修正。近几年，电池等环节的工艺改变与迭代加快，但大圆柱、CTP/CTC等新结与工艺的运用，对电芯结构件环节影响较小；而在此过程中，电池包的托盘等环节或许会承载更多电池系统部件的集成，价值量有望迎来显着添加。

电芯结构件职业格式安稳。电芯结构件职业的入门要素在于企业对模具出产的了解，大部份头部结构件厂商根本都有长时间的模具开发堆集。一起，结构件职业固定资产周转率偏低，本钱中制作费用占比较高，约20-30%，因而企业出产工艺、制作办理、自动化等范畴的know-how差异，对归纳本钱的影响相对较大一些，现在头部企业如科达利、震裕科技的制作本钱优势相对显着，因而也占有着首要比例。

结构件盈余才能正在修正。职业头部厂商均处于产能快速扩张期，跟着跟下流大客户的深化绑定，结构件产品也在更标准化，叠加自动化产线的运用，结构件产商的出产功率、良率、质料利用率等都在逐渐前进，报表层面先表现为人均产值上的前进，然后是影响赢利率水平。结构件环节受铝材等价格影响较大，定价形式近几年从年度定价转变为季度定价，近几个月铝价继续下行，估计结构件职业的盈余水平会开端有相应的修正。

工艺演化对电芯结构件影响小，对成组环节的结构件影响较大。大圆柱电池工业化在加快，大圆柱对结构件商场规划直接影响有限，但要求更高，或许进一步摆开头部企业与其他企业的距离。传统电池系统演进到CTP/CTC，中心在于电芯、模组、pack、车身之间集成化程度的演化。在这一过程中，电芯结构件遭到的直接影响也相对有限，不过模组/pack环节改变比较大，该环节愈加精约高效。现在大部份整车厂、电池厂现已打开相应布局，除特斯拉期望一步完结CTC之外，其他大部份厂商挑选了CTP/CTB的过渡道路。

CTP电池托盘结构件价值量前进显着。在CTP计划下，因为集成度的前进，CTP电池托盘制作需求一起运用焊接和铆接工艺，工艺难度和工序也随之添加。此外因为本来由pack承当的功用与电池包集成，如冷却系统、防护钢板等，使得CTP电池托盘单位价值量从1800元/套前进至3000-4000元/套，考虑到CTP计划的再前进，和在高端车型中的运用，单车价值量或许更高。估计2025年CTP电池托盘商场空间将超越250亿元。出资主张来看，引荐或注重震裕科技(机械联合)、科达利(轿车)、和胜股份(有色)、先惠技能(机械)、斯莱克(机械)。

浙商证券：看好锂电池进入新一轮深度竞赛锂电设备迎来开展新机遇

麒麟电池选用宁德年代第三代CTP技能，1)在相同的电化学系统、电池包尺度下，三元高镍版麒麟电池的能量密度比4680大圆柱电池高出13%；2)为防止热失控的呈现，水冷钣要求前进；3)麒麟电池容量较4680计划更大。看好锂电池进入新一轮深度竞赛，相关技能工艺加快迭代进化，锂电设备迎来开展新机遇。CTP3.0电池将带动模组/PACK结构件较大的改变，水冷板、端板、托盘等要求前进。

锂电设备要点引荐三条出资主线：1)宁德年代工业链。宁德年代率先于2020年发动扩产，相关设备公司充沛获益。要点引荐先导智能、先惠技能、联赢激光，依据弥补公告，先导智能有望获得宁德年代中心电芯出产设备50%的比例。此外，注重震裕科技、斯莱克、赢合科技等。

2)海外龙头锂电池工业链。未来几年海外锂电池增速高于国内增速，具有出海才能的锂电设备龙头获益。要点引荐先导智能(配套群众、Northvolt)，继续引荐杭可科技，公司在LG等日韩系动力电池龙头比例达50%以上。

3)看好新技能、新范畴运用。大圆柱锂电设备、叠片机、换电设备等有望成为新趋势，相关设备公司获益。要点引荐联赢激光(获益极耳焊接数量添加)；先导智能(叠片机)、海目星(叠片机、光伏设备)、利元亨(叠片机)等；看好威唐工业(大圆柱揉平机)、斯莱克(大圆柱电池壳)、博众精工(换电设备)、瀚川智能(换电设备)、科瑞技能(叠片机)等。