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中航光电(002179)：2022年业绩增长36.5% 供今日股票推荐给需求双重增长公司业绩稳步上升

wx 2023-04-30 05:13:28 6

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　　出资关键：　　中航光电于2023年3月16日发表年报，公司2022年完结经营总收入158.38亿元，同比增加23.1%；完结归母净利润27.17亿元，同比增加36.5%；每股收益为1.72元。中航光电发布2022年度分配预案，拟10转增3派5.5元(含税)。　　年报契合预期，军工电连接器持续高增加带动成绩增加公司2022年报成绩契合预期。2022年分事务看：　　电连接器及组件完结经营收入121.89亿，同比增加26.98%，占总经营务收入份额为76.95%；　　光连接器及组件完结经营收入24.73亿，同比增加2.01%，占总经营收入份额15.62%；　　流体连接器及齿科产品完结经营收入11.76亿，同比增加39.4%，占主经营收入7.42%。　　四项费用率明显下降，盈余才能稳步进步　　公司2022年毛利率36.54%，同比下降了0.46个百分点；净利率18.32%，同比上升了1.8个百分点；加权ROE为16.82%，同比下降了1.4%。　　分产品看，2022年公司各项产品毛利率都有不同程度小幅下滑。其间，电连接器事务毛利率40.06%，下滑1.04个百分点；光连接器毛利率22.73%，下滑0.08个百分点；流体连接器及齿科产品毛利率37.33%，下滑0.76个百分点。　　公司出售、办理、研制、财务费用率别离为2.65%、5.74%、10.09%、-1.4%，同比别离下降0.19、0.73、0.06、1.81个百分点。规划效应及办理优化致各项费用率下滑，因而净利率在毛利率轻轻下滑的情况下仍有较大增加。　　财务费用下降较大首要原因是陈述期内汇率动摇，2022年公司完结汇兑收益约1.57亿。　　发布第三期股权鼓励有用进步公司办理层和职工积极性公司2022年12月26日发布第三期股权鼓励方案完结公告。第三期鼓励方案对公司部分董事、高管、中心技术人员及骨干等合计1472人，颁发4,176.9万股票，约占鼓励方案公告时公司总股本的2.63%，颁发价格为32.37元/股。　　第三期股权鼓励解锁条件处于较高水平：以2021年为基准，2023-2025年每年公司扣非归母净利复合增速不低于15%，净资产收益率不低于　　13.80%，一起不低于对标企业75分位值。　　公司作为中航工业集团国企改革模范，首先进行三期股权鼓励，极大进步办理层和职工积极性，为公司机制优化、成绩增加供给坚实保证。　　供给需求双发力，公司成绩增加持续性强　　公司募投项目华南产业基地和中航光电根底器材产业园项目截止到2022年报别离完结68.74%、24.15%。公司募投扩产，有望进一步进步公司产品供给才能，进步公司增加天花板。　　2023年国防开销预算增速7.2%，同比进步0.1个百分点。这也是接连两年增速进步。军工需求的增加带动了连接器的快速增加。公司是军工连接器的中心供给商，持续获益军品需求增加。　　盈余猜测与评级　　咱们猜测公司2023年-2025年经营收入别离为200.89亿、251.75亿、309.32亿，归母净利润别离为35.56亿、45.27亿、56.73亿，对应的PE别离为24.22X、19.03X、15.18X，未来三年复合增速有望到达近30%，公司估值水平较低，与未来几年成绩增速匹配，持续保持"买入"评级。　　危险提示：1：军工需求、交给进展不及预期；2：国防开支预算增速不及预期；3：原材料价格上涨，毛利率动摇；4：职业竞赛加重。本文仅代表第三方观念，不代表和讯态度。出资者据此操作，危险请自担。

本文仅代表第三方观念，不代表和讯态度。出资者据此操作，危险请自担。

中航光电(002179)：2022年业绩增长36.5% 供今日股票推荐给需求双重增长公司业绩稳步上升