证券业协会网(太保网)

杨秀红/文

革新的激流正席卷我国金融业。

严监管带来的肃清风暴、本钱商场对外开放加快、职业新规的束缚、金融科技的多重冲击等，这一系列要素，皆如巨浪拍沙，正潜在影响着国内金融业的未来格式。

在如此苛刻的商场环境下，一些金融公司仍在砥砺前行，激流勇进，并成为业界模范。

2018年5月上旬，凭仗剖析模型，并结合上市公司近期发布结束的2017年财报数据，《财经》杂志联合才智财经研讨院对在A股商场和港股商场上市的上百家我国金融类公司进行了全方位剖析和整理，从中选出了2017年十大最具出资价值金融公司。

剖析模型从三大方向对上市公司进行了考量，即：归纳盈余才能、企业社会职责和金融科技开展水平。

归纳盈余才能方面，首要从运营收入水平、净赢利水平、财物结构以及上一年给股东和出资者带来的报答等方面对公司进行了归纳剖析。

企业社会职责则是近年来广为盛行的排名规范之一。伴跟着这一西方概念的东进，国内越来越多的上市公司开端注重这一理念。

一起，鉴于当时金融科技迅猛开展给金融类公司带来的广泛而深刻影响，咱们将这一要素也归入了三大评判规范之中。

经过对上述三方面的归纳评分，咱们于近期联合才智财经研讨院评选出《2017年金融类上市公司最具出资价值榜》，一起将上述三方面拆分，别离推出三大子榜单：金融公司归纳盈余才能榜、金融公司社会职责榜和金融公司金融科技榜。

终究当选《2017年金融类上市公司最具出资价值榜》的前十大金融类上市公司包含：建设银行、我国安全、工商银行、招商银行、浦发银行、交通银行、农业银行、安全银行、我国银行和兴业银行。

关于上述剖析模型的实用性和公平性，咱们心胸等待的一起亦心存忐忑，这一模型仍需经过商场的检测和业界人士的监督主张将其进一步完善。“股神”巴菲特的价值出资理念姑且在接受检测，咱们的出资价值榜就更需时刻的沉积，一起咱们等待业界资深人士的纠正，以期来年的榜单更为客观、公平。

最具出资价值榜：建行居首

怎么公平的衡量一家公司的出资价值？这在当时的本钱商场上仍无法找到规范答案。

近来，刚刚召开完股东大会的“股神”巴菲特，其价值出资理念遭受有史以来最为严峻的检测。由于巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司交出了9年来的首份亏本财报。

财报显现，2018年第一季度，该公司算计亏本11.38亿美元，其间，出资亏本62.63亿美元，衍生品亏本1.63亿美元，运营赢利盈余52.88亿美元。

业界人士质疑，巴菲特以其价值出资理念选出的部分出资标的，已然过期。这一事例好像在证明，在本钱商场上树立完善的价值出资系统，并借此选出具有出资价值的标的，是一件难之有难的事。

咱们也在尽力寻觅这一系统。

经过近一年的讨论和测验，咱们选取了三大规范，作为开端衡量国内金融类上市公司出资价值的结构。这三大规范如上所述，包含企业归纳盈余才能、企业社会职责和金融科技开展水平。

榜单全体选用VERT价值系统，以V榜价值榜，也是总榜，下设E（盈余才能）、R（社会职责）、T（金融科技）三个子榜。其间，V=E*R*T，E、R、T所占权重不尽相同。

经过对这三项内容触及的十几项目标，给予不同的权重，咱们树立了一套剖析模型。出于对财务数据透明度的考虑，咱们选取了已上市的金融企业作为标的。现在，在A股和港股商场上约300家金融类上市公司，咱们从中除掉海外企业，以及A+H股中重复的企业，终究将100多家公司归入调查规划。这些公司大部分为银行、稳妥和证券类公司。

2018年5月上旬，结合已发布的2017年财报，咱们对100多家金融类上市公司进行了归纳剖析，终究评选出《2017年金融类上市公司最具出资价值榜》。

终究当选的前十大金融类上市公司包含：建设银行、我国安全、工商银行、招商银行、浦发银行、交通银行、农业银行、安全银行、我国银行和兴业银行。

这些公司大部分是银行，其终究当选，一是得益于上一年银职业净赢利居高不下，成绩增加率遍及回暖、较高的股息率和较为显眼的股价表现。

以建设银行为例，该行2017年完成净赢利2422亿元，在金融类上市公司中位居第二，仅次于工商银行。一起，该行曩昔一年注重经过分红报答股东，年股息率为3.6%，在金融类公司中居于前列。不仅如此，该行股价2017年上涨47%，也给出资者带来了不错的报答。

归纳盈余才能榜：安全拔筹

在上述归纳榜单之外，咱们还列出了三大子榜，其间之一为金融公司归纳盈余才能榜。

在这一子榜单中，咱们选取了较为常见的衡量上市公司盈余才能的目标，如净赢利及其增加率、运营收入及其增加率、净财物增加率等，一起还结合了一些公司股东报答目标，如股息率和2017年年度涨幅等。

运营收入是企业长时间安稳盈余的根底和源泉，也可反映一家企业所占商场份额的凹凸。净赢利及其增加率则可归纳衡量企业财物运营与办理成绩的水平。净财物增加率也是衡量企业生长情况的重要目标。将这些指依照不同的权重加总排序，咱们评选出《2017年金融类上市公司归纳盈余才能榜》。

这一子榜单中，排名居前的金融类上市公司包含：我国安全、工商银行、建设银行、招商银行、我国太保等。

除这些职业巨子外，一些城商行如浙商银行、宁波银行等均凭仗较优秀的成绩和股东报答等跻身前二十之列。

如宁波银行，其2017年在运营收入增加7%的前提下，净赢利增速反超营收增加水平，同比增加19.5%，在银职业界位居前列，一度被业界视为“生长性强的城商行”。

在这一子榜单中，我国安全凭仗超卓的成绩和股价涨幅取得归纳盈余才能最高评分。

作为稳妥业的龙头，我国安全2017年完成运营收入8908.8亿元，同比增加25%；完成净赢利890.9亿元，同比增加42.78%。净赢利增速创下近5年新高。上述表现助其全体成绩水平在金融类公司中拔得头筹。一起，受杰出成绩支撑，我国安全的股价在2017年完成翻倍，也给出资者带来丰盛报答。

从其财报看，2017年我国安全成绩快速增加首要源自两大要素：一是公司寿险及健康险事务净利同比增速较快，达43.5%；二是出资收益的大幅进步69.2%。

企业社会职责榜：券商居前

咱们评选的第二大子榜单为金融公司社会职责榜。

所谓企业社会职责，其全称为Corporate-Social-Responsibility，简称CSR。该目标是指企业在发明赢利，对股东担任的一起，还应承担起对劳作者、顾客、环境、社区等利益相关方的职责，其间心是维护劳作者合法权益，包含不轻视、不运用童工，不运用强迫性劳作，安全卫生工作环境和准则等。

这一概念最早由西方发达国家提出，近年来逐步被国内企业所注重。这在年报发布中也多有表现，现在，越来越多的上市公司在发布年报的一起亦会给出资者递上一份企业社会职责陈述。

这一目标也成为衡量企业优秀与否的重要目标之一。在一些闻名排行榜中，也加入了“社会职责”这一规范，如《财富》和《福布斯》等发布的一些榜单中均有出现。

这一子榜单的评选，咱们首要学习国外专业组织CSRHub的数据，CSRHub是一家对企业社会职责和可继续开展进行评价的组织，是现在公认的在CSR评级方面的专业组织。它对来自13家ESG剖析师数据库的数据进行搜集、计算和规范化，对133个国家中的17500家公司进行了评价。依据CSRHub的研讨数据，咱们得出了国内金融类企业的企业社会职责排名。

在咱们供给给CSRHub的120多家金融类公司名单中，该公司给出了其间80多家企业的数据，约占总数的2/3。

这些公司中，企业社会职责得分较高的公司首要为证券公司，如西南证券、光大证券、招商证券等。归纳评分最高的则为上海银行，CSRHub对其四个维度的评分中，有三项在80分以上，包含职工评级、环境评级和办理评级。

另一家中小银行宁波银行也企业社会职责榜跻身前十。现在，该行自2008年起已接连十年发布社会职责陈述，侧重发表其助力经济、社会、环境协调开展的相关信息。

金融科技榜：各方抢滩

上述三大子榜中，金融科技榜是咱们垂青的一大子榜。现在，金融与科技的深度交融开展已然是大势所趋，各大金融组织争相在这一范畴布局。

2018年，金融科技范畴的硝烟更胜以往。本年4月18日，国有大型商业银行建立的第一家金融科技公司——建信金融科技公司正式建立，该公司隶属于建设银行。这也为巨子们在金融科技范畴的争夺战拉开序幕。

银行、证券、稳妥等各大金融组织均在争相布局这一新式范畴。

据计算，上市券商2017年年报显现，到上一年末，已建立金融科技相关一级部分的上市券商已达18家，占上市券商总数的60%。

现在，金融科技的使用现已开端为上市公司成绩供给有用助力。如稳妥龙头我国安全，作为职业传统巨子，其在新式范畴亦首先布局，并发力领跑。其旗下的陆金所财物办理规划继续扩张并于2017年初次完成盈余；安全好医生估计在年内于港交所独立拆分上市，也继续带来利好。

以数据和技能为中心驱动力的金融科技，正在改动悄然改动着金融职业的生态格式。有专家估计，长时间来看，那些与金融科技相交融、进步后端才能的金融组织将可以节约本钱，扩展商场份额，并取得超量价值来报答股东。

咱们此次评选的金融科技榜仅触及了该范畴的皮裘，选取的参阅变量包含上市公司旗下首要APP下载量、活泼用户数量及活泼用户浸透率等目标，终究排名显现，工商银行、建设银行、招商银行、我国安全等位居前列。

未来跟着金融组织在金融科技范畴的布局进一步清楚，各家在这一范畴的竞赛优势将逐步凸显，咱们对其的评判也将更为明晰。