观察：水泥行业回暖 业绩改善中报可期

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　　受多家水泥企业集体发布涨价函消息影响，水泥股近日连续走高，宁夏建材、祁连山、福建水泥、万年青等水泥股价格纷纷上涨。其中，宁夏建材与祁连山的股价于7月11日皆告涨停。

　　价格普涨行业回暖

　　据了解，本次涨价区域范围横跨四川省、广东省、重庆市等两省13市，为今年较大范围的一次涨价，尤其四川省6月份刚提价50元/吨，本次又上调60元/吨，30日内连续涨价两次，涨幅已超100元/吨。

　　据此前报道称，曾有9家四川水泥企业宣布自2017年6月26日起涨价50元/吨。在涨价通知中，这些水泥企业解释涨价原因为：“原燃料价格急剧上涨及环保整治，致使多地水泥企业生产成本大幅提升。”有业内人士分析，四川部分水泥企业涨价也与夏季错峰限产有关系。

　　中国水泥网行情数据中心信息显示，日前出台的四川省的夏季错峰停窑限产方案为四川水泥企业在6月份至8月份期间实行分阶段停窑限产。6月份停产7天，7月份和8月份合计停15天，其中7月份停产不少于7天，而广安、达州地区按重庆水泥协会限产方案执行，原则上不低于四川省内停窑限产天数。

　　除四川省外，广东省水泥价格也逆势上调。据了解，为稳定市场价格，加上6月份至8月份停窑限产，6月中下旬起广东省主要水泥企业已有意上调水泥价格，以涨促稳。7月6日起粤北、粤西及珠三角地区，海螺、华润、台泥、中材、光大、鸿丰、青洲等主要水泥企业已陆续发布通知，上调高标42.5级与52.5级散泥10元/吨。整体来看，广东省内依旧降雨不断，不过北江、西江水位的高涨，使得外来水泥减少，也是促使本地企业趁机提价原因，但全面落实有待观察。

　　百川资讯水泥行业分析师曲岩对媒体指出，按季节来说，6月份至8月份的水泥价格理应是呈下滑趋势的，但今年行业整体环保压力比较大，同时截至目前错峰生产也落实得比较好，所以水泥价格近期才比较好。

　　从上述来看，错峰限产是水泥价格上涨的主要因素之一。但也有分析人士认为，水泥涨价也与熟料被限有关。

　　据了解，因熟料生产企业多为大型水泥集团旗下子公司，熟料只做内部直销，不做外销，导致部分区域内熟料紧俏。对此，有业内人士评价，预计夏季错峰停窑后期，部分地区熟料库存将面临短缺，水泥市场或将提振小涨一波。

　　有水泥上市公司相关负责人向《证券日报》记者表示，有部分地区的水泥价格涨不起来主要是受小型粉磨站低价出售水泥造成水泥过剩的原因，但由于这些粉磨站本身是通过购买熟料然后加工成水泥，因此，只要公司把控熟料不外销就可能控制当地水泥价格。

　　业绩改善中报可期

　　事实上，在水泥行业的供给侧改革下，全国各地通过错峰生产和加强环保等措施下，实现了水泥价格的上涨。而多数水泥企业的业绩也得到了改善。

　　祁连山7月10日晚间公告显示，预计公司2017年半年度净利润为1.8亿元左右，公司上年同期亏损1864万元。公司解释业绩预盈的主要原因为：“一是上半年区域水泥市场需求回暖，水泥销量和价格同比均有所上升;二是公司持续加强成本管控力度，上半年主要产品毛利率同比上升。”

　　光大证券行业分析师陈浩武分析，“当前北部地区仍为旺季，三季度以来水泥价格表现仍好，叠加产量增长与2016年低基数因素，公司下半年盈利可更乐观些。”

　　同于7月10日晚间，四川双马发布2017年半年度业绩预告称，预计该公司将实现净利润4700万元至5400万元，较2016年同期的1590万元，大幅增长195.6%至239.6%。

　　此外，塔牌集团也预计2017年上半年净利润同比增长180%至230%，实现净利润3.08亿元至3.63亿元;华新水泥表示，在供给侧结构性改革推动下，公司主导产品水泥价格同比提升，预计2017中报净利润同比增幅将在50%以上;天山股份预计，二季度水泥销售价格及销量均较去年同期有所上升，利润较去年同期减亏;狮头股份预计，上半年将同比实现扭亏为盈。

　　在水泥行业上市公司频频预喜的同时，招商证券分析称：“在行业整合和企业协同进一步加强的背景下，预计2018年至2019年水泥价格和毛利能够进一步稳定增长，行业利润增长13%至15%。”