浙江奥翔药业股份有限公司(浙江野风药业股份有限公司)

本年7月末，浙江奥翔药业股份有限公司（603229.SH，下称“奥翔药业”）自动撤回前次定增计划，并推出了新的定增计划。随后，关于公司种种质疑也在出资者口耳相传中延伸：

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初次计划中，奥翔药业拟引进实控人及董事旗下公司作为战投，并对其实力及公司未来远景高调烘托。但是，在此期间，公司副总经理、财务总监、董事会秘书娄杭离任。不久后这笔定增因“战投不符合要求”不了了之。

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二次计划中，奥翔药业募资金额比原计划的3.5亿元增长了20％。但事实上，公司财务状况的要害目标闪现，富余的资金足以支撑其定增用处，由此，奥翔药业借道资本商场的意图，不免引发重视。

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股价飙升与高管离任

揭露材料闪现，奥翔药业成立于2010年4月，主经营务为特征原料药、医药中间体的研制、出产和出售，首要供给肝病、呼吸系统、心脑血管、高端氟产品、前列腺素产品、抗菌产品和客户订制加工等服务。

2017年上市后，奥翔药业二级商场保持了将近三年的阴跌状况，市值在20亿元左右起浮。这样不温不火的状况总算在本年4月末被打破。

彼时公司公告称，拟向实控人郑志国及董事陈飞旗下的姑苏礼康、上海涌铧定向发行。其间，姑苏礼康的办理方上海礼颐，以及另一公司上海涌铧，被董事会确定为战略出资者。

“上述战略出资者深耕医药相关工业，具有丰厚的全球医疗商场资源，促进公司与下流制剂客户及原料药出产企业接洽协作，提前介入下流制剂研制阶段；其入股能为公司带来抢先的商场、途径等战略性资源。”奥翔药业为本次定增的含义定下基调。

公告发布后，奥翔药业股价从30元/股，一路飙涨至81元/股，市值一度打破120亿元。

较为奇怪的是，在如此严重利好发布、资本商场也掌声雷动之际，6月17日，公司副总经理、财务总监、董事会秘书娄杭宣告辞去职务。

高管离任关于任何一家上市公司都是灵敏意向，更何况这名高管身兼数职，其离任之时正逢半年报制造的要害时期。

奥翔药业好像也有点措手不及。尔后一个月，奥翔药业财务总监、董秘一职都由董事长郑志国代任，直到7月16日，公司才聘任了新的董秘和财务总监。

据公司2019年年报，娄杭43岁，2014年入职。本年5月11日，娄杭持有的奥翔药业111.6万股解禁；6月17日，公司发布娄杭“因个人原因离任”的公告。

停止引进战投

离任公告发布的次日，奥翔药业以跌停收盘，尔后股价一落千丈，从6月17日的81元/股一路跌落，8月12日以41.88元/股收盘。

不久后，利空消息传来。7月26日晚间，奥翔药业发布公告，因不满足监管关于战略出资者的相关要求，拟停止前次非揭露发行股票事项、撤回请求文件并从头申报。

本年3月，证监会对“战略出资者”的确定给出了约束，提出了“长时间持有”“较大份额股份”“派遣董事参加管理”“带来战略资源”“带来核心技术资源”等多项要求。

而奥翔药业的定增公告发布在这一规则之后，公司不只对战投的实力描绘言之凿凿，且在4月24日、7月16日，先后与上海礼颐、上海涌铧签署了《附条件收效的战略协作协议》及《附条件收效的战略协作协议之补充协议》。

事实上，早有痕迹闪现这笔定增的夭亡。除了战投是实控人及董事的关联方以外，上海涌铧2019年亏本594万元，另一战投旗下的姑苏礼康（即本次定增方）亏本1982万元。

既然如此，公司固执推广这笔定增是否还有意图？《出资者网》近期就相关问题联系到奥翔药业方面，但仅得到了“咱们会尽快传达分管领导，谢谢对公司的重视”的答复，在等候三个作业日后仍无下文。

同在7月26日，奥翔药业发布了新的非揭露发行股票预案。非揭露发行目标调整为不超越35名特定出资者，定增股票数量仍为不超越2240万股。

本次征集资金和公司实控人郑志国的认购金额均发生了变化。征集金额由3.5亿元增至4.2亿元，郑志国认购金额由不超越1.2亿元减至不超越1亿元。

原工程项目发展慢

《出资者网》研讨发现，公司本次拟出资的“特征原料药及要害医药中间体出产基地建造项目”，首要包含5个原料药产品、7个医药中间体产品（即药中间体即药品组成的化工产品）。

5个原料药产品为拉坦前列素硝酸酯、非布司他、咪达普利盐酸盐、阿哌沙班、舒更葡糖钠，别离用于医治青光眼和高眼压、降尿酸药物、阻挠血管严重，以及抗凝剂、肌肉松懈剂。

值得一提的是，在奥翔药业2017年上市时，征集资金便用于“特征原料药及要害医药中间体出产”，彼时投入建造的特效药为米格列醇、盐酸奈必洛尔、替格瑞洛、泊沙康唑等，触及糖尿病药物、心血管药物、抗菌药物等多个品种。

到2017年年底，上述特征原料药建造项目已完结20.07％，要害药物中间体建造项目完结27.5％；而直到本年上半年底，两项工程已完结40.33％、30.84％——也就是说两年半的工程发展别离约为20％与3.3％。

原项目发展缓慢，因何再上新项目？“本次募投项目产品均是经过公司重复的证明与判断后，筛选出的商场远景宽广、具有适当竞赛优势的产品。经测算，本项目悉数达产后正常年份可完成出售收入6.5亿元，净利润1.7亿元。”奥翔药业在定增预案中表明。

“受制于产能结构化严重、资金短缺等不利因素，公司研制优势和产品储藏优势没有充分发挥。”不过从其成绩及现金流状况来看，公司并不存在“资金短缺”的问题。

2020年中报闪现，公司上半年经营收入为2.1亿元，同比增62.4％；归母净利润5259.8万元，同比增69.5％；经营活动现金净流量超7000万元。

到本年上半年底，公司一年内要归还的告贷仅600.5万元，同期货币资金为3.15亿元，其间有2.94亿元为银行存款；买卖性金融资产到达1597万元。其资产负债率仅23.3％，在医药职业排名倒数。

（本年以来，奥翔药业已发布了11条与理财相关的公告。）

现在估值过高

定增预案中，奥翔药业一起称：“跟着下流制剂客户新药临床后期甚至获批上市后商业化阶段的产能需求增大，公司面对着较大的产能压力”。

从存货水平来看，公司现在没有遇到“产能严重”的问题。2017年至2019年别离为1.26亿元、1.29亿元、1.88亿元，而在此之前不超越6000万元。本年上半年，存货仍然高达1.81亿元。

与之相对的是，近三年来，公司存货周转率均在1倍左右，在医药职业341家公司中，排名在最终1％以内。

奥翔药业未来是否将面对产能压力，仍是未知数。因为公司产品首要销往国外，在营收中占比到达七成以上。国际形势动乱布景下，商场份额难以清晰，公司在财报中也提示了相关危险。

由此剖析，奥翔药业固执定增的意图并没有那么单纯。

现在，出资者更要留意的是二级商场危险。Wind数据闪现，公司8月11日收盘价仍然到达43元/股，而在2020年曾经的近三年中，其股价鲜少超越14元/股。

近20日以来，奥翔药业股价已跌落超20％，而其翻滚市盈率与动态市盈率仍高达124倍、129倍，坐落制药职业前10％；本年5月，奥翔药业有1.06亿首发原股东限售股解禁，本次解禁股份占A股已流转数量份额66.26％。至此，奥翔药业非流转股票已悉数取得上市流转的权力。无论定增能否顺畅经过，部分股东可能会存在套现需求。

本文源自出资者网