519行情(519755基金净值)

<p>1999年5月19日，上证指数触底反弹，收盘暴升4.64%，一扫前期商场低迷心情，在随后30个买卖日内飙升64.1%，拉开了A股上世纪末最终一轮牛市的前奏，“5·19“随即成为一代股民深入的回忆。2019年头，上证指数走出与“5·19“类似行情，指数急速拉升超30%，商场心情高涨。回望曩昔，A股商场较20年前已发生天翻地覆的改动，但在其时的商场点位上，咱们仍能够看到当年那波行情的影子。</p><p>“5·19行情”回忆：其时行情类似于第二阶段</p><p>广义来看，1999年的“5·19行情”敞开的牛市共继续两年，依照商场指数的走势特征可分为四个阶段：</p><p>榜首阶段：1999年5月19日至1999年6月30日是行情迸发阶段。这一阶段，方针利好不断开释，5月16日国务院批复了证监会提交的《关于进一步标准和推动证券商场开展的六点定见》，传达了最高层对股市开展和变革的必定，被认为是“5·19行情”敞开的导火线。这一时期，上证指数在短短的31个买卖日内由1058点起步一路飙涨至1756点，最大涨幅高达66%。</p><p>第二阶段：1999年7月1日至1999年9月10日是指数震动调整期。跟着7月1日《证券法》的发布，商场逐渐康复镇定，上证指数进入了长达两个多月的震动盘整期，期间指数累计跌落1.75%。</p><p>第三阶段：1999年9月11日至1999年12月27日是指数回调期。盘整期后，因为短少进一步利好的影响，指数开端跌落回调，三个月内的最大跌幅超越20%，周期股回调起伏相对较大。</p><p>第四阶段：1999年12月28日至2001年6月14日是指数二次上升期。纳斯达克指数的一路疯涨点着了A股商场的出资心情，2000年后，A股再次走出了了一年半的牛市行情，上证指数累计上涨63.7%，科技股领涨两市，体裁、概念股不断受捧，十余只个股的股价翻了两番。</p><p>若以行情阶段类比，2019年4月上证指数已走完了“5·19行情”的榜首个阶段。本年年头，上证指数探底上升，走出一波急速上涨行情，4月8日指数运行至阶段性高点，年内最大涨幅达34.72%，随后进入盘整回调期。其时，上证指数较4月8日的阶段性高点回撤起伏为12.35%，进入了行情的第二和第三阶段。仅就榜首阶段的行情来看，时隔20年两轮拉升背面，商场和根本面数据存在不少类似特征。</p><p>行情特征PK：估值底，成交放量，科技领涨</p><p>从行情敞开的布景来看，两轮牛市敞开前商场均已经过了充沛的调整，出资心情遍及失望，指数点位和市盈率水均匀运行至近两年内的低点，商场已具有反弹的根底。</p><p>“5·19行情”发动前，A股间隔上轮牛市极点已曩昔两年，期间指数累计下调了27.76%，指数接连在年线之下运行了110个买卖日。2019行情发动前商场调整得更为完全。行情发动时上证指数间隔上轮牛市极点已曩昔三年半，点位间隔牛市最高点时已腰斩，一起指数已接连在年线下运行了近200天。仅从调整程度来看，其时行情下商场具有更大的反弹弹性。</p><p>从成交量来看，两轮行情发动后，上证指数成交量均敏捷扩大。</p><p>”5·19行情”榜首阶段的31个买卖日中，上证指数日均成交量较行情发动前半年增加了411%,本年年头的行情中，上涨指数的日均成交量较行情发动前半年增加了116%。</p><p>将时间线拉长，“5·19行情”中商场成交量在长达两年的牛市中出现出了阶段性特色。在行情发动的榜首阶段，商场成交量急速扩大，1999年6月25日，即榜首轮行情完毕前一周，上证A股周成交量达到了30.56亿股的阶段性高峰。而在行情第四阶段指数二次上攻时，商场成交心情已显着削弱，周成交量徜徉在10亿股以内。</p><p>本年年头敞开的行情尽管也伴跟着成交量的急速扩大，但周成交量在三月初即达高峰，与“5·19行情”比较，成交量显着先于指数提早回落。</p><p>从板块走势来看，信息技术职业在两轮行情中均有不俗的体现。</p><p>“5·19行情”中，金融服务、信息设备和信息服务业位列职业涨幅的前三名，31个买卖日内涨幅均超越70%。在其时，商场中金融服务职业仅有四只个股，大型国有银行均未上市，信息技术职业成为了那轮行情下最大的赢家。信息技术个股的兴起与美国的“互联网牛市”有关，当年跟着互联网泡沫的发酵，科技股“未来幻想”空间一步步被翻开。不过，这一时期大部分暴升的“互联网概念股”都短少根本面支撑，跟着股价回归根本面，当年的“牛股”都淹没在了前史的尘土中。</p><p>2019年年头的行情中，计算机职业的涨幅相同巨大，排在职业涨幅的前三位。与20年前不同的是，本年的行情中，受相关产业链提价的影响，农林牧渔职业涨幅排名榜首，领涨两市。</p><p>商场特征PK：其时商场投机心情大幅削弱</p><p>与20年前比较，A股在商场容量、上司公司结构、出资者结构、商场敞开程度等根本特征上都发生了天翻地覆的改动。其间，股本结构的改动以及由此引发的主力资金的改动，是导致两轮行情投机心情发生差异的最重要原因。</p><p>1999年，我国股市全体规划小，“国企改制上市”之路刚刚敞开，“股权分置变革”没有施行，百亿市值规划的上市公司仅有14家。上市公司遍及存在着规划小、流转程度更小的局势。</p><p>数据宝计算，“5·19行情”发动时，上证指数流转A股占已发行普通股份额仅有23.57%，其时这一份额已提高至83.66%。股市的二元股权结构加重了商场投机心情，“5·19行情”敞开牛市的一起，也敞开了“庄股”年代最终的张狂。直到2001年国有股减持拉开前奏，横行在商场中的“庄股”才逐渐倒坍。在2001年至2005年四年熊市期间，股价跌幅最大的熊股中，如重庆实业、合金出资等个股都不乏庄股的影子。</p><p>因为流转盘小，控盘便当，“5·19行情”一直伴跟着极大的商场出资心情，1999年5月19日至6月30日的31个买卖日中，上证指数最高涨幅超越66%，日均换手率高达4.59%。比较之下，2019年的行情，上证指数在61个买卖日内上涨34.72%，拉升速度远低于“5·19”时期，日均换手率0.91%，商场投机心情较20年前大幅削弱。</p><p>2000年后，证券商场一系列变革行动开端施行，如股票发行体制变革、国企改制上市、股权分置变革、中小板和创业板相继注册、股市扩容、基金险资等组织出资约束放宽，A股商场逐渐迈向了安稳健康的开展方向。基金、社保、险资、QFII等组织出资者构成了今日A股商场的主力资金阵型。</p><p>根本面特征PK：公司赢利下滑，方针破局</p><p>除了行情特征外，2019年年头的行情与1999的“5·19行情”比较，在微观面和上市公司根本面上也存在较大的类似性。</p><p>从微观根本面看，1999年我国GDP全年同比增加7.7%，创下1991年来的GDP增速新低，第四季度净赢利增速下滑至6.7%，更是创下1992年以来的单季最低增速。国企变革的压力和亚洲金融危机后带来的出口压力仍在继续发酵。在经济走弱的一起，国内金融组织信贷增速接连下滑。尽管当年央行推出宽松的货币方针，而且屡次降息，但M2同比增速仍不断下降，商场流动性仍处于紧缩通道中。</p><p>其时我国GDP增速相同处于不断下探阶段，2018年四季度和2019年一季度GDP同比增加6.4%，创二十多年来的新低。与此一起，2018年国内社融规划同比下降，信誉环境紧缩，供应侧变革深化，交易冲突带来的外部危险提高。与“5·19行情”类似，本年年头迸发的行情相同短少微观面的数据支撑。</p><p>从上市公司根本面状况来看，1998年年报发布A股营收同比增加4.94%，归属于母公司净赢利同比下滑15.43%，成绩增速创下1991年的最差体现。2018年上市公司净赢利同比下滑1.9%，相同创下2008年金融危机以来的最差体现，成绩暴雷层出不穷。“5·19行情”与本年年头的行情均短少上市公司根本面的支撑。</p><p>尽管根本面乏善可陈，但两轮行情的迸发均有方针出台带来的激烈商场预期做支撑。1999年5月16日国务院批复证监会《关于进一步标准和推动证券商场开展的六点定见》，股市的开展得到高层必定，发行制度变革、险资入市等方针的提出使出资者看到了商场良性开展的远景。本年年头行情的发动相同与方针相关。科创板和注册制的出台引发了言论使商场的广泛重视，带来了商场新一轮的预期。</p><p>声明：数据宝一切资讯内容不构成出资主张，股市有危险，出资需谨慎。</p><p>数据宝</p><p>数据宝（shujubao2015）：证券时报智能原立异媒体。</p>