锤头线-一台摩托车两面A股故事：谁撑起春风动力200亿市值 谁缅怀负面缠身-ST力帆 – 财经

“力帆的摩托车还能买吗？”

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时至今日，交际渠道，力帆仍然是老派“摩托玩家”口中低端摩托车厂的标签。

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这关于一家立志转型造轿车的A股上市公司，或许并不是一个好的信号。

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*ST力帆(601777.SH)实控人尹明善被证监会立案查询，更是让争议甚嚣尘上。

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股票社区关于摩托车厂的重视，早已不是力帆，而是春风动力。

10月16日，春风动力的股价再创新高，到达154元，总市值206.9亿元。同一天，*ST力帆处于公司亏本、债款逾期、实控人被立案等一片阴霾下，当天收盘价低于6元。

虽然春风动力名望远低于力帆，但其一年股价累计上涨近7倍，如沐春风。

两种命运，让人唏嘘。同为摩托车发家，两家企业为何走向不同命运？

一年股价上涨7倍的春风动力

2017年8月18日登陆上交所的春风动力并非A股商场的内行，上市不过三年光景，最初发行价13.63元。

自2019年8月以来，春风动力的股价乘风上扬，从2019年8月16日的18.37元至今，一年多时间股价累计上涨7倍，俨然一匹“黑马”。

官显现，春风动力成立于1989年，主营事务为全地势车，摩托车及后商场用品的研发，制作和出售。专心于大排量水冷动力技能，已在全球四轮车范畴多个国家排名位居首位。在我国，NK宗族系列街车，摩旅车型650MT，公路旅行车650TR-G等已成为引领休闲类大排量水冷摩托车的职业标杆。

值得一提的是，2014年春风动力从200多家摩托车制作企业中锋芒毕露，成为我国国宾护卫专用摩托车指定出产商，自主研发的CF650G摩托车已满意履行国宾护卫使命500余次。

一起，CF650G摩托车，也在“一带一路”高峰论坛、厦门金砖峰会、G20杭州峰会、APCE会议、抗战成功70周年阅兵式、共和国国家勋章和国家荣誉称号颁授典礼中露脸。

股价继续攀升，春风动力是否有满足的成绩支撑？

2017年-2019年，春风动力完成营收18.2亿元、25.5亿元和32.4亿元，净利润别离为0.97亿元、1.2亿元和1.81亿元，逐年增加。

本年上半年，春风动力接连了成绩增加，营收17.82亿元，同比增加8.98%；归属净利润1.74亿元，同比增加67.51%。

详细来看，全地势车、摩托车，是春风动力的两大拳头事务。

以2019年总营收32.42亿元为例，春风动力全地势车地点的四轮车完成营收18.28亿元，占比56.37%；摩托车地点的两轮车完成营收11.51亿元，占总营收的35.5%，两块事务算计占比超越90%。

而从区域来看，出口成了春风动力最中心的出售途径。

2019年，春风动力完成国内营收11.63亿元，同比增加43.78%，占总营收的35.86%，而北美洲、欧洲、南美洲、大洋洲等海外商场的外销收入算计20.14亿元，同比增加19.47%，占总营收的比重已超越60%。

需求指出的是，2014年至2019年，春风动力的全地势车出口额别离占当年全国同类产品出口额的73.33%、67.76%、65.70%、68.96%、72.68%、74.38%，全地势车出口数量和出口金额均位列职业榜首位。

而在摩托车职业，也有受访车迷告知21世纪经济报导记者，春风动力车友会，在宽广车迷中名望不小。

2019年，春风动力全年累计出售摩托车整车43330台，2019年>250ml跨骑式摩托车产值、销量位列职业前茅，别离占职业总量10.63%、10.68%。此外，250NK接连两年成为国内250等级单车销量冠军。

就在几天前，春风动力常务副总高青承受媒体采访时说到，“一开端进入这个商场的时分，咱们仍是对整个商场的远景做了一个判别，假如用于代步用车的话，很可能会被电动车挤占掉大部分的商场份额，但是在运动竞技和休闲这一块，伴随着人们生活水平的提高，这方面的诉求不断被开发，这一块应该说是十分宽广的一个蓝海商场，所以一直以来，春风动力其实做的是竞技类跟运动相关的摩托品牌。”

此前7月，华西证券研报指出，“中大排量摩托车价格显着低于四轮超跑，而动力、控制功用优异，是超卓的休闲、文娱东西，契合消费晋级趋势。2020年春风动力首款仿赛车型250SR2020年3月上市即成为爆款，估计公司将在400cc、650cc等老练动力渠道上推出更多仿赛车型……此外，与合作伙伴KTM合资出产的KTM、Husqvarna品牌的合资车型将从2020H2开端接连推出，比较欧洲进口车型性价比有望显着提高”。

轿车职业人士也说到，“摩托车作为运输东西的年代逐步远去，休闲文娱型功用凸显，春风作为自主中大排休娱摩托车龙头，迎来长时间生长时机”。

或许，在这样的逻辑下，春风动力取得了组织抱团喜爱。

短短两年时间，春风动力从2017年12月底29家基金持股到2019年12月底增至69家基金持股，而到了2020年中报，增加至104家基金持股。

到本年半年报，春风动力取得108家组织算计持股4041万股，占流转股份额的61.32%。

前十流转大股东中，工银瑞信文体工业、富国科创主题3年关闭、交银施罗德阿尔法中心、上投摩根内需动力、富国高新技能工业等公募基金的身影。

*ST力帆实控人被立案查询

相同从摩托车发家的*ST力帆，则是另一幅光景。

揭露资料显现，力帆股份始于1992年，曾是国内最大的摩托车出产商，1994年，力帆集团在全国首先开宣告四冲程100型发动机，成为我国摩托车职业榜首里程碑。从1992年创建到2001年，力帆的摩托车发动机累计售出184万台，收入超越38亿元。

随后，因为“禁摩”方针影响，力帆股份将重心放在了轿车上。

2010年11月25日，力帆股份登陆A股，成为我国榜首家A股上市的民营车企。

但是，登陆A股已近10年，*ST力帆的高光时间仍停留在2013年。

当年，*ST力帆完成盈余4.24亿元。随后成绩逐年下滑，2014-2016年，净利润别离为3.86亿元、3.54亿元和0.83亿元。从2016年开端，接连四年扣非净利润均为亏本。

到了2019年，*ST力帆大幅亏本46.8亿元。本年上半年，*ST力帆亏本25.95亿元，而且估计前三季度仍为亏本。

销量惨白更为直接：本年上半年，*ST力帆累计出售传统乘用车978辆，同比下降95.29%；出售新能源轿车549辆，同比下降56.32%。两项轿车销量仅1527辆。

“公司一起存在继续亏本、计提大额财物减值、负债较高、大额债款逾期、大额财物被冻住、触及诉讼(裁决)较多、控股股东已被法院进行本质兼并重整等方面的危险”，9月9日，*ST力帆在一则危险提示公告中写道。

到2020年6月30日，*ST力帆财物总额169.62亿元，负债总额167.71亿元，财物负债率98.87%。

此外，*ST力帆泄漏，现在公司轿车板块出产经营处于非正常状况。一起，存在很多涉诉案子及大额财物被冻住的危险，现在公司触及诉讼(裁决)1178件，触及金额50.37亿元。

实控人尹明善等人被立案查询，无疑落井下石。

10月13日晚间，*ST力帆宣告，因公司控股股东力帆控股、实控人尹明善、陈巧凤、尹喜地、尹索微涉嫌信息发表违法违规，证监会决议对其立案查询。

虽然公司着重，此次立案查询系针对公司控股股东以及实控人的查询，与公司的日常经营办理和事务活动无关，但商场仍存在许多忧虑。

从股价来看，*ST力帆最近一年都在6元上下左右徜徉，10月16日收盘，总市值仅73.04亿元。

不同的预期？

关于*ST力帆来说，重整或许是眼下最大的期望。

本年6月29日，重庆嘉利建桥灯具有限公司以*ST力帆不能清偿到期债款，且显着缺少清偿才能为由，向法院请求对其进行重整。

两个月后，*ST力帆收到重庆市第五中级人民法院的《民事裁决书》及《决议书》，裁决受理债权人重庆嘉利建桥灯具有限公司对公司的重整请求。

9月14日，重庆两江股权出资基金办理有限公司、吉祥迈捷出资有限公司以联合体身份，提交了意向重整出资人报名资料。

其间，两江股权基金背面为重庆两江新区管委会，迈捷出资大股东则为吉祥科技集团，李书福持有后者91%股份。

最新的发展是，10月13日上午9时30分，*ST力帆重整案榜首次债权人会议于以络会议方法举行。

此次债权人会议对《产业办理方案》进行表决，到会该会议的债权人中有表决权的债权人共79家，其间，赞同表决事项的债权人共76家，占到会会议有表决权的债权人总数的96.20%……

依据《中华人民共和国企业破产法》第六十四条的规则，此次《产业办理方案》取得本次债权人会议表决经过。

令人唏嘘的是，2019年年报中，*ST力帆泄漏，调整公司主营重心，回归其赖以发家的摩托车职业，坚持以五年产品规划为主线，每年完成推出8个全新摩托车产品。

比较之下，被组织一路看涨的春风动力，还能超出预期吗？

本年8月18日，春风动力迎来首发限售股解禁，此次限售股上市流转数量为6815.61万股，占公司总股本的50.72%。按解禁当天收盘价96元/股预算，对应市值超越65亿元，不是一笔小数目。

事实上，三年解禁期刚过，公司股东及一众董监高便敞开了减持之旅。

6月23日，春风动力公告称，董事高青、郭强，高档办理人员倪树祥、马刚杰、陈志勇、陈柯亮、周雄秀，监事俞列明等8位高管，方案公告发表之日起十五个买卖日后的六个月内，以会集竞价买卖别离减持公司股份不超越2.5万股、2.5万股、2.5万股、5000股、2万股、1万股，1.25万股、4.76万股。

9月3日的公告进一步显现，上述8位高管在7月16日-9月1日累计减持公司股份约17万股，算计套现约1716万元。

同日的另一则公告显现，春风动力的监事金顺清，在8月31日-9月2日累计减持公司股份20万股，套现2614万元。

此外，持股7.3708%的第三大股东杭州老板实业集团有限公司，也于8月27日减持134万股，套现1.51亿元。

受此音讯冲击，春风动力曾在9月4日吃下一个跌停。

“这轮限售股解禁，该发表减持方案的根本都发表了，影响股价的要素是多方面的，咱们也很难解说”，10月16日，春风动力证券事务部人士对此表明。