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光迅科技：从2014年1季度开始从4(股票002210)G投资中明显受益

wx 2021-11-22 03:10:30 6

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保持47.6元的目标价,保持增持评级。因为2013年4G发牌推迟到12月份,因而光迅2013年尚未从4G投资中显着获益,可是2014年国内三大运营商的4G基站建造总量估计将到达70万,是2013年的4.4倍,因而光迅有望从2014年1季度开端从4G投资中显着获益。一起,在非电信数据业务

保持47.6元的目标价,保持“增持”评级。因为2013年4G发牌推迟到12月份,因而光迅2013年尚未从4G投资中显着获益,可是2014年国内三大运营商的4G基站建造总量估计将到达70万,是2013年的4.4倍,因而光迅有望从2014年1季度开端从4G投资中显着获益。一起,在非电信数据业务商场,光迅现已获得海外重要客户的供货商资历,有望从2014年开端规划发力。咱们保持2014、2015年的EPS1.36/1.71元,目标价保持在47.6元。

4G成绩有望从2014年1季度开端表现:公司2013年全年完成营收21.3亿元(+1.4%);归属于上市公司股东净赢利1.64亿元(+2.1%),EPS0.89元,略低于咱们猜测(0.96元),首要遭到补提3年城建税、教育费附加及堤防费2000万元的负面影响,合每股少0.1元。但咱们以为2013年4季度末开端大量出现的4G订单将会从2014年1季度开端连续承认收入。

重申光模块是4G基站的最首要获益者:每个4G基站将用到6-12个6G/10G光模块,是3G的2倍,而2G基站不用光模块,因而光模块是4G基站中弹性最好的标的,光迅因为具有6G/10G光芯片的自研自给才能,因而在国内商场份额高达50%,遥遥领先其他竞争对手。

数据业务有望规划发力:云核算范畴的光器材空间是传统电信范畴的2-3倍,而且赢利更高,公司现已获得海外重要客户的供货商资历,有望从2014年开端规划获益。

危险提示:政府补贴额大幅下降的危险;无源器材回暖推迟的危险。（国泰君安）