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国庆节即将来临，节日期间家庭聚餐、朋友集会等增多，喝酒助兴天然少不了，白酒的销量随之显着添加。时下，关于白酒职业来说正值国庆节出售旺季，白酒的销量有望随之显着添加。资本商场作为灵敏程度更高反响更快的先行商场，各路资金提早布局白酒板块，迎候金秋大丰收。

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20日贵州茅台贵州茅台大涨股价再创前史新高，由此带动白酒板块全线上涨。前期东兴证券便给予贵州茅台1424元的最高方针价。假如茅台能达该方针价，其总市值有望与榜首大行工商银行抢夺“市值一哥”的潜力。

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恰逢金九银十，白酒板块近期体现着实亮眼。事实上年头至今，中证白酒从4131点涨到8150点，涨幅挨近100%，年内多只白酒股完成股价翻倍；8月指数涨幅也挨近9%，维持着继续上涨的杰出趋势，外资流入稳步微升，板块体现遥遥领先全体A股。18日当天近40亿北向资金返场，从数据显现，主力仍然力挺白酒股，贵州茅台与五粮液流入金额最大。

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据 数据显现，本年白酒与葡萄酒职业的股价均匀涨幅挨近110%，而五粮液更是“一家独高”的超越160%。

A股商场关于中心财物的了解，商场曾一度以为，“得顾客得全国”，或是把中心财物效应简略地了解为防护或“抱团取暖”，2019年的股市中心之一，就充沛体现了这一点，消费股得到了充沛的发掘，酒类一哥，酱油一哥，鸭脖一哥，消费范畴出现了各式各样的“一哥”，看的真是目不暇接。我们今日要点说白酒，白酒板块本年的全体强势体现，首要来自于职业全体性的盈余安稳添加，特别是高端白酒、茅台、五粮液等白酒产品量价齐升，上市公司盈余规划不断新高;其次，北上资金继续流入，长线资金偏好消费类非周期标的，安稳盈余的公司估值水平进步。再者就是一些大环境要素的影响，资金防护性挑选大消费也是考虑的一个要素。

我们今日要点讲一讲五粮液，截止发稿时刻五粮液股价在本年酒类板块中涨幅榜首，那么它终究是一家怎样的公司？出资价值安在？

首要从职业上讲，在我国，白酒是最好的职业之一。这既有前史的沉淀，也有人们生活习惯、经济环境等要素的影响，我国的酒文明可谓是闻名世界。我国的酒文明现已连续数千年，我国人对酒的需求是继续安稳的。职业安稳，简略构成护城河；真实的名酒都需求几十年乃至上百年的文明沉淀，并且每一种酒都有自己共同的酿制工艺和滋味，五粮液就是其间一种。五粮液的明清窖池可谓是五粮液的“魂”，600年的前史沉淀闻名遐迩。

其次，五粮液是浓香酒的榜首品牌，并且这种品牌是数十年的堆集造就的，出现出强者更强的态势，除非管理上出现重大问题，不然很难被竞赛者推翻(这儿简略提一下茅台，因为茅台是酱香酒，所以我们这个细分范畴不比较)。五粮液酿制所需的天然环境、水源、气候环境都是共同的，即便运用相同的工艺，在其他区域酿制产出的白酒质量都是不一样的，所以共同的地理位置也是五粮液的护城河之一。

终究，站在一个出资者的视点看，公司好与坏终究都得反响到效果上去，效果才是衡量出资者能否做出出资决策的最关键要素，我们将从财政数据方面看一看五粮液的价值终究几许？

上个月末，五粮液发布2019半年报。依据发表，五粮液上半年完成经营收入271.51亿元，同比添加26.75%。归属上市公司股东净利润93.36亿元，同比添加31.30%。其间，五粮液酒类收入到达254.19亿，同比添加25.5%。值得注意的是，其经营活动发生的现金流量净额由上一年同期的5.97亿大幅添加至83.66亿，同比添加1302.14%，与上一年-81.15%的变化比较，可谓大相径庭。关于经营活动发生的现金流量净额暴增原因，五粮液半年报给出的解释为：首要系本报告期银行承兑汇票到期收现，添加及货款中收取的现金份额进步所造成的。

五粮液本年上半年所获得的效果可谓是收成满满，那么我们再从前史数据视点看看五粮液的开展情况。

从财物视点讲，公司近10年来整体财物负债率较低，根本都是35%一下，并且最近5年时刻，根本都在20%左右的区间，整体来说是一家典型的轻财物公司。且负债中很大一部分为预收款，以2018年为例，如扣除预收款，实践负债率仅为18%。

总营收根本出现一个逐年递加的状况，由2010年的155亿添加为2018年的400亿，增幅速递不是很大，最最近5年来讲，增幅较安稳、继续性强。

毛利率终年安稳在70%以上，净利率安稳在30%以上，近两年跟着高端白酒强力复苏，利润率有显着进步。阐明公司产质量量与商场占有率在职业中竞赛力较强。

股东出资回报率近几年有所上升，现在现已上升至20%以上，正常应当会维持在20%以上。我们能够显着看到，2014年附件是个转折点，前几年受白酒周期影响所造成的。

公司与同职业其他公司的横向比照如下：

整体来讲，从财政方面各项首要数据来讲，得益于强壮的护城河和优异的商业模式，五粮液算是是A股优异的公司之一。

回溯至上一年五粮液经销商大会举办之时，五粮液集团董事长李曙光提出，2019年将是五粮液构建习惯未来竞赛现代营销系统的开篇之年。而在不久之前，五粮液宣告牵手阿里巴巴完成“白酒+互联网”的数字化转型新战略。可见，改变营销系统、完成数字化转型是五粮液为完成500亿营收方针的战略实践，而转型后的效果也相同值得重视。

关于白酒板块后续走势，方正证券看好板块继续向好：高端效果确定性强，下一年有望坚持20-30%以上的稳健添加，中心龙头存在涨价超预期的或许;次高端现在不合较大，认可度不高，但生长趋势好、弹性大、继续的效果添加将逐渐消除商场疑虑。主张趁商场调整期活跃布局，调仓换股，逐渐加仓区域次高端龙头。引荐贵州茅台、五粮液、口儿窖、古井贡酒、当代缘、泸州老窖、洋河股份、老白干酒、山西汾酒等。

来历: 和讯股票

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