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尽管A股接连多日日均成交打破万亿量级，但有些券商日子仍不好过。

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12月2日晚间，方正证券（601901.SH）宣告将择时出售广东南粤银行股份有限公司（下称南粤银行）、盛京银行（2066.HK）和瑞信证券（我国）有限公司（下称瑞信证券）的部分股权，触及账面价值总计约24.56亿元。

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对此方正证券的解说是“盘活财物”，而商场以为这或与方正证券进一步进步财物流动性，弥补运营资金的意图有关，2021年9月9日方正证券的公司债发行申报因自动撤回而停止检查，被视为进一步加大其资金压力的征兆。

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当下，多家券商正在经过配股等再融资东西来大力展开本钱中介事务，但处于大股东重组、实控人酿变阵痛中的方正证券却不得不选用出售财物这种方法来变现，或许还有苦衷，但这也客观上加重了方正证券在新一轮证券业财物扩容中进一步掉队的危险。

清仓三组织股权

方正证券此次出售的股权财物，首要为南粤银行、盛京银行和瑞信证券三家组织的股权，方正证券对上述三家组织的持股份额分别为0.17%、3.41%和49%。到2021年9月30日，该部分股权所对应的账面价值分别为0.18亿元、17.1亿元和7.28亿元，算计24.56亿元。

“为盘活公司财物，合理装备资源，进步资金运用功率。”关于此次买卖的意图，方正证券如此解说。

不过方正证券的此次买卖还没有确认买卖对手及买卖价格等要素，仅表达了单独面的出售志愿。

事实上，上述三家股权待出售的标的组织背面股东也并不顺畅。

其间，南粤银行的第二大股东新光控股集团有限公司与第三大股东深圳市金立通讯设备有限公司均面对破产重组或清算，而当地国资为支撑其展开则进行了入股——据天眼查显现，南粤银行11月23日引入广东粤财出资控股有限公司作为战略出资者和首要股东。

盛京银行背面的原大股东恒大系也在本年堕入艰屯之际，而其股东也在本年9月份刚刚产生改变。

2021年9月29日，盛京银行股东之一的沈阳盛京金控出资集团有限公司受让恒大集团（南昌）有限公司持有的19.93%的股份，至此，盛京金控成为算计持有盛京银行20.79%股份的榜首大股东。

瑞信证券的前身是瑞信方正，此前曾是方正证券旗下与瑞信集团合资建立的投行事务子公司，但外资进入境内证券业取得进一步放行后的2020年6月，瑞信集团完结了对瑞信方正的控股并将其称号更名为瑞信证券，至此方正证券在瑞信证券中所持有的剩下49%股份也变得较为“鸡肋”。

在业界看来，不扫除瑞信集团成为上述剩下股份的受让者，业者也有望促进瑞信证券成为一家外资独资券商，本年以来已先后有摩根大通证券、高盛证券完结外资股东的全资控股。

“原股东有优先受让权，并且现在外资独资券商是趋势，外资想进一步独资，其他境内本钱一般也不愿意参股一家外资控股组织，因为文明不一样。”北京一家中型券商非银金融分析师称，“所以瑞信终究全资控股瑞信证券的概率是很大的。”

何故卖财物变现？

本年以来，多家券商正在经过配股等再融资东西“弥补弹药”，赶紧对本钱中介事务的布局。

信风（ID:TradeWind01）注意到，年内已有中信证券（600030.SH）、东吴证券（601555.SH）、华安证券（600909.SH）和红塔证券（601236.SH）合计不少于4家券商配股方案获证监会审阅经过，总募资额不低于485亿元。

在不少券商都在经过权益东西进行融资“补血”的一起，方正证券却只能经过变卖财物来缓解资金压力。

在A股活跃度日趋进步及注册制变革推进下，方正证券的成绩体现并不差。2021年前三季度，方正证券的营收和归母净利润分别为64.59亿元、19.28亿元，同比增加分别为12.82%、30.08%。

但此次经过出售股权的方法来进行变现关于方正证券来说，或许还有原因。

一方面是上述三家待转让金融组织的财物质量和持有价值正在趋于下降，另一方面，2019年后方正证券发债客观上遭受了“卡壳”也使得其融资途径变得更为“狭隘”。

据证监会官网显现，方正证券曾尝试过公司债发行，其2019年的公司债发行方案曾进入检查名单，可是2021年9月9日依然因其自动撤回申报而停止检查。

信风（ID：TradeWind01）计算Wind数据时也发现，自2019年方正证券发行过终究一笔短融后，就再也未能从债券商场取得任何债券融资，这也意味着方正证券2019年末以来其债券融资一向处于阻滞状况。

而自方正证券上市以来，除仅有一次发行股份购买民族证券股份外，也从未展开过包含配股、增发、可转债在内的权益或类权益融资。

事实上，在未有其他融资途径的状况下，方正证券的本钱结构好像难言达观。

据wind数据显现，截止2021年9月30日，方正证券的负债规划为1063.26亿元，财物负债率为70.6%，这一水平内职业界并不高；到2021年6月底的流动比率、速动比率均为1.72倍，处于上市券商中等水平；同期净本钱155.08亿元，仅占净财物份额为56.92%，该目标在申万证券职业中的可比同类公司中摆放倒数榜首。

而因为大股东方正集团的重整，方正证券的实控人及后续潜在重组还在继续酿变，重整的没有终究落地也给方正证券的惯例融资带来了不确认性。

本年7月，我国安全（601318.SH）主导下的方正集团重整取得司法组织的同意，而依据方案，方正集团及关联方将其持有的悉数财物注入新方正集团。

方正证券10月公告称，方正集团等五家公司已依据重整方案完结新方正集团的建立并已取得了《营业执照》。

重组完结后，我国安全将一起成为安全、方正两家券商的实践操控人，受限于参一控一的规矩及同业竞赛要求，商场遍及估计方正证券终究大概率将被安全证券所收编。

此外，方正证券现在还触及多起诉讼。

到本年1月13日，方正证券所触及的证券虚伪陈说职责纠纷案子合计2130件，仍有181件案子在处理过程中。

方正证券股票质押事务也呈现“踩雷”的状况。2017年，方正证券向已退市的ST鹏起（600614.SH）股东曹亮发、向敏供给股票质押融资，终究触兴旺3.46亿元的违约，对此方正证券2021年1月5日宣告对该事项计提减值预备达2.49亿元。

在股东酿变、诉讼不断、融资途径收窄的布景下，出售旗下持有的金融组织股权财物，既有成为了其进一步取得流动性的途径，也有或许成为与安全证券进一步重整的征兆。

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