股指期货入门(股指期货做单技巧)

从股指期货到ETF期权再到股指期权

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材料来历：CFFE，信达期货研制中心

今日咱们就跟从信达研制微观组的教师

一同敞开股指期权的学习之旅吧

【一表速览沪深300股指期权合约明细】

-期权(IO)与期货(IF)比照-

-相同之处-

-不同之处-

合约月份的设定

沪深300股指期权供给3个近月合约和随后3个季月合约，最长掩盖1年的期限，能满意投资者在各个期限上的买卖和危险办理需求。以行将挂牌上市买卖的沪深300股指期权为例，其挂牌的合约有：

#当月下2个月

2020年1月、2020年2月、2020年3月

#随后3个季月

2020年6月、2020年9月、2020年12月

行权价设定规矩

股指期权合约的行权价格规模：掩盖标的指数上一买卖日收盘价上下起浮10%对应的价格区间。关于相同的行权价格，季月合约行权价格距离是月度合约行权价格距离的2倍。

行权价设定规矩

情形假定：假定12月20日沪深300指数的收盘价为4000点，则12月23日沪深300股指期权行权价确认进程如下：

#首要，确认股指期权合约的行权价格规模：

行权价向上掩盖：4000*1.1=4400点

行权价向下掩盖：4000*0.9=3600点

#其次，行权价格距离确认：

当月、下2个月距离：50点

随后3个季月距离：100点

【补白】期权上市之后，跟着沪深300指数价格的改变，沪深300股指期权的挂牌合约行权价的数量将会越来越多。

买卖代码释义解读

例（1）

例（2）

权利金的核算

合约乘数：每点100元人民币

沪深300股指期权T型报价图（仿真买卖）

①IO2001-C-4000

买入(付出):权利金=108.6*100=10860元

卖出(收取):权利金=107.2*100=10720元

② IO2001-P-4200

买入(付出):权利金=245.2*100=24520元

卖出(收取):权利金=243.8*100=24380元

交割方法-举例

交割方法：现金交割交割结算价：最终买卖日沪深300指数最终2小时的算术平均价

IO2001-C-3900

#交割结算价为4000点

卖方向买方付出：

（4000-3900）*100=10000元

IO2001-P-3900

#交割结算价为4000点,大于行权价

买方抛弃行权，不交割

IO2001-C-4100

#交割结算价为4000点，小于行权价

买方抛弃行权，不交割

IO2001-P-4100

#交割结算价为4000点

卖方向买方付出：

（4100-4000）*100=10000元

买卖双方的人物

卖方交纳的保证金-举例

保证金份额在5%-10%区间内变化

#实值平和值期权保证金：

合约当日结算价*100+10%*沪深300指数当日收盘价*100

#虚值期权保证金：

合约当日结算价*100+10%*沪深300指数当日收盘价*100-虚值额

(其间，深度虚值期权保证金=合约当日结算价*100+5%*沪深300指数当日收盘价*100）

卖出IO2001-C-4000（平值）

保证金：120*100+10%*4000*100=52000元

卖出IO2001-C-3900（实值）

保证金：242*100+10%*4000*100=64200元

卖出IO2001-C-4100（浅虚值）

保证金：75.6*100+10%*4000*100-（4100-4000）*100=37560元

卖出IO2001-C-4200（深度虚值）

保证金：34*100+5%*4000*100=23400元

补白：上述期权价格均选用沪深300股指期权仿真合约核算的

卖方交纳的保证金-举例

假定沪深300指数为4000点，以沪深300指数看涨期权为例：

#实值（3900）：

242*100+10%*4000*100=64200元

#平值（4000）：

120*100+10%*4000*100=52000元

#浅虚值（4100）：

75.6*100+10%*4000*100-（4100-4000）*100=37560元

#深度虚值（4200）：

34*100+5%*4000*100=23400元

最终买卖日的结算价怎么确认

最终买卖日，股指期权的时刻价值根本为零。因此，股指期权合约最终买卖日的结算价取决于期权的内涵价值凹凸。

Q&A

Q:仿真买卖持仓限额怎么规则？

A:沪深300股指期权仿真买卖对某一月份期权合约单边持仓限额为5000手。

Q:持仓限额怎么界定？

A:本合约持仓限额是指买卖所规则的会员或许客户对某一月份期权合约单边持仓的最大数量。

Q:同一客户在不同会员处开仓买卖怎么界定？

A:同一客户在不同会员处开仓买卖的，其在某一月份期权合约的单边持仓算计不得超越该客户的持仓限额。

Q:单边持仓数量怎么核算？

A:按买入看涨期权与卖出看跌期权持仓量之和、卖出看涨期权与买入看跌期权持仓量之和别离核算。

沪深300股指期权-行权和履约准则

【留意】考虑到期货公司的手续费一般要高于买卖所手续费，为防止行权和履约后亏本，最低盈余金额的设置应不低于期货公司手续费。

#净持仓

同一买卖编码下的某一期权合约持仓以净持仓参加行权或履约

#最低盈余金额

买方能够在到期日9:30-15:15向买卖所提交行权最低盈余金额

#主动行权

买方已提交行权最低盈余金额，行权条件为：

实值额 > max（行权最低盈余金额，买卖所行权（履约）手续费）

买方未提交行权最低盈余金额，行权条件为：

实值额 > 买卖所行权（履约）手续费

#行权配对

买卖所依据行权的买方持仓按卖方持仓份额进行行权配对

#现金交割

买卖所依照最终买卖日的结算价进行现金交割了断相应持仓

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作者：郭远爱、吴昕岚