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(什么是股权结构)给了阿里百亿购股权后申通快递却跌停了：称是正常市场行为

wx 2022-02-13 05:18:50 6

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澎湃新闻

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8月1日，申通快递(002468)开盘后股价小幅高开后快速跳水，后封死跌停，成交额6.1亿元，换手率6.75%。

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对于上述股价变动的原因，申通快递方面回应澎湃新闻记者称，引起股价波动的因素会涉及多个方面，是正常的市场行为。此次申通与阿里的深度合作，将有利于帮助申通完成信息化、智能迭代升级，以加强申通的盈利能力。

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上述回应中提到的申通与阿里的深度合作来自于7月31日晚间的一则公告。

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7月31日晚，申通快递公告称，公司控股股东上海德殷投资控股有限公司(下简称“德殷投资”)、实际控制人陈德军和陈小英，与阿里巴巴(中国)络技术有限公司(下简称“阿里巴巴”)签署《购股权协议》，协议约定，德殷投资拟授予阿里巴巴或其指定第三方购买上海德殷德润实业发展有限公司(下简称“德殷德润”)51%的股权，以及上海恭之润实业发展有限公司(下简称“恭之润”)100%的股权或恭之润届时持有上市公司16.1%的股份的权利(“购股权”)。

关于购股权所涉及的金额，公告称，在阿里巴巴或其指定第三方行使全部购股权的情况下，购股权的总行权价格为人民币99.82亿元。

上述公告称，《购股权协议》仅授予阿里巴巴或其指定的第三方购股权，但相关股权/股份交易并未实际发生，且在行权期内，投资人或其指定第三方是否行权及行权所涉及的德殷德润、恭之润、上市公司的股权/股份比例尚存在较大的不确定性；《购股权协议》的签署不会对上市公司正常生产经营造成重大不利影响，也不会对上市公司的内部治理和规范运作产生重大不利影响。

不过，公告也提示，如阿里巴巴行使购股权并完成相应股权/股份转让，上市公司的实际控制人可能会发生变更。

截至7月31日，德殷德润持有申通快递29.9%的股份，恭之润持有申通快递16.1%的股份，德殷德润和恭之润合计持有申通快递46%的股份。阿里巴巴持有德殷德润49%的股权，德殷投资持有德殷德润51%的股权、持有恭之润100%的股权，德殷投资直接及通过德殷德润、恭之润间接合计控制申通快递53.76%的股份。陈德军和陈小英合计持有德殷投资100%的股权，为申通快递的实际控制人。

对于阿里巴巴欲追投的原因，公告称，阿里巴巴目前持有申通快递上市公司第一大股东德殷德润49%的股权，考虑到阿里巴巴投资德殷德润、间接入股上市公司后产生的业务协同效应，为充分挖掘上市公司业务发展潜力，提高上市公司综合竞争实力，阿里巴巴希望在未来适当时机购买德殷德润以及恭之润股权或上市公司股份，上市公司实际控制人亦愿授予投资人未来购买相关股权/股份的权利。

申通快递在公告中表态，目前上市公司所从事的快递行业正处于承前启后、竞争日趋激烈的关键发展阶段，信息化、自动化、智能化变革正在重塑快递行业的业务形态和组织模式。阿里巴巴作为国内电商行业的龙头企业，与上市公司产业契合度高、协同效应强；本次购股权安排将有利于优化上市公司股权结构，帮助上市公司尽快完成主营业务的迭代升级，有利于提升上市公司的长期盈利能力，让上市公司与全体股东共享企业发展带来的红利，推动上市公司可持续发展。

对于上述公告，多家证券机构表示看好。中信证券指出，阿里再度入局申通，将加速与申通的业务协同，提升公司技术研发实力，也是对通达系快递竞争格局的再平衡。中金认为，此举将增强双方的协同效应，二者将在科技和资金方面加强合作，以加强申通的盈利能力。东北证券则表示，申通迎来变革发展机遇期，竞争能力有望提升。随着阿里与公司关系的强化，申通将能够直接获得信息技术、自动化等能力的提升，实现主业的成本降低；其次，阿里将发挥与申通的协同效应，优化公司业务与管理模式，实现经营的变革升级。

此前阿里巴巴已投资申通快递46.6亿元，成为后者的第二大股东。

对此，今年6月，申通快递总经理陈向阳在接受澎湃新闻等媒体采访时就表态称，“申通跟阿里合作，是建立在他们已经投了圆通、百世、中通的基础上。我们的想法很简单，就是这个俱乐部这张门票要不要，这是第一个最简单的想法。我们也看到菜鸟在投了这几家之后，在技术层面与这几家快递公司有大规模合作。”

申通创始于1993年，是“三通一达”中成立最早的快递企业，依靠加盟制申通快递迅速布局全国。作为通达系中的元老公司，申通快递此前一度占据了行业第一的位置。然而好景不长，自2015年开始，其市占率以及业务量就开始不断下滑，逐渐被圆通、中通等反超。

从2016年初以来，申通快递股价总体呈下跌趋势。其曾在2016年1月5日创下47.34元最高价，去年8月最低点仅为14.21元。市值在两年半内蒸发超过450亿元。

陈向阳在当时接受采访时表示，“作为中国快递企业加盟制创造者、曾经中国快递行业绝对的老大，申通这几年走了一些弯道，其中有一个原因就是技术层面相对落后。大家想，能不能借助一下菜鸟的资源，来整合一下，从技术方面提供一些支持。但是这个技术层面的支持，我们希望是相对紧密型的，希望有资本的合作。”

陈向阳还表示，“我们看到，阿里不断有一些新的东西推出来，像新零售、裹裹、城配联盟、海淘仓、跨境业务，这些业务推出来，他们是增量市场，而且这些场景都是菜鸟和阿里自己创造出来的。如果说没有资本的合作，你能不能获得这张新业务试水的入门券？当然这次跟菜鸟的合作，我们也提了一些要求，我们在新的增量市场方面和技术方面，能不能有一定的先发优势，技术能不能帮我们改造。出于这些原因，我们出于快递公司角度来讲，所以有这次资本的合作。”

5月28日，在杭州举行的2019全球智慧物流峰会上，申通董事长陈德军在谈及阿里巴巴的投资时表示，菜鸟与申通快递的深度合作，双方将在资源、管理、技术等方面实现资源共享，优势互补和优化升级，共同打造优质的综合快递服务链，通过多元化合作，共同来提升快递的服务体验，尤其是末端的服务水平上，将会给客户带来更新的服务服务模式和体验。未来的快递企业将会是科技型、平台型、数据化的，申通正在向这个方向发展。