(浙商证券同花顺下载)宋志平：致力打造高质量中国上市公司

企业观察报

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“全国3648家A股上市公司，3000多位董事长、3000多位总经理、3000多位董秘、3000多位财务总监，总共大约1万多人，还有各位董监事，尤其是独立董事，让这些人都能正确理解做好上市公司的原则和应该遵守的规则，有利于提高上市公司质量。”

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7月20日，作为履新两个月的中国上市公司协会会长，宋志平在第十届公司治理国际研讨会上，以轻柔缓慢的声调，念出上述一串串数字，同时表示：未来，将通过对上市公司相关人员的培训，提高我国上市公司质量，保障中小投资者利益。

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正确看待中国上市公司

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从1990年到2019年，由于证券市场的快速发展，中国股市创造了奇迹，为中国很多企业解决了融资难题，推动了国企及民企快速发展。

而彼时，相关中美经济学家的研究认为，中国发展资本市场太早，最合适的时间应该是2005年。

从1991年上海老八股、深圳老五股，到今天的3648家上市公司，上市企业数量增加了281倍；上市公司总市值从1991年的110.19亿元，增加到2019年的53万亿元，增长了4810倍。中国无论是上市企业数量，还是总市值，均居世界前列。

“在这近30年里，中国上市公司从无到有，蓬勃发展，现在已有3000多家。”宋志平说，相比而言，美国已有200多年上市公司历史，与中国资本市场起步不同，两者之间是无法相比较的。

宋志平提供的一组数据显示，中国的上市公司涵盖衣、食、住、行等全部国民经济90个大类，汇聚了全国各行业最优秀、最有竞争力的企业。中国上市公司占国内500强企业的70%以上。2018年年报显示，A股上市公司实现营业总收入45.45万亿元，同比增长12.17%；上市公司上缴的企业所得税，相当于所有企业所得税总数的28.46%；实体上市企业利润，相当于全国规模以上工业企业利润总额的38%；在投资者回报方面，2018年，中国有2406家上市公司实施现金分红，合计派发现金总额1.13万亿元，在2017年基础上再创新高；股息率从2014年的1.85%，增加到2018年的2.41%，显著高于一年期银行存款基准利率。

除了业绩之外，上市公司在贯彻国家战略、改造升级传统产业和培育新兴产业等方面也齐头并进，担当了中国经济转型升级的排头兵。

宋志平说，除此之外，中国上市公司的治理水平也在不断提高：

经过近30年的发展，在上市公司及市场各参与方的共同努力下，中国上市公司的治理框架齐备，制度、机制已基本形成，治理结构和治理水平不断完善与提高。公司治理机制经历了从借鉴各国公司治理经验，到逐步探索、形成自己一套成熟的治理模式的转变。

“这两年，上市公司的治理指数增长不多，但还在增加。”宋志平说，今年，国有上市公司治理指数高过了民营企业。有时候民企高一些，有时候国企好一点，你高我低，都很正常。但总的来说，上市公司的整体治理指数都在提高。

“以上是上市公司大概的总体业绩情况，3600多家公司，绝大多数都在良性发展和经营。”宋志平说。

与此同时，上市公司存在的问题也不应该回避。“有公司自身的问题，也有客观的外部原因。”宋志平说，由于外部因素叠加的影响，上市公司出现了一些困难和问题，需要一些时间来过渡。

由于国内外环境复杂多变，经济发展不稳定，出现了一些外延性的冲突和挑战，整体经济呈现下行压力，加上行业结构性调整等因素，对上市公司的外部环境提出了挑战。

另一方面，个别上市公司，盲目乐观，急躁冒进，偏离主业，过度扩张……这些都给企业带来很大问题。

宋志平说：“两年前，我给大家推荐过一本书，叫《再造卓越》，主要讲美国很多基业长青的企业，到2007年，有18个样本都黯然失色了。作者重点分析，为什么这些成功的企业会倒下。”

“具体分析，有几个原因：狂妄自大、盲目扩张、漠视危机、寻求救命稻草，最后无声无息。每个公司大概都要经历这样的过程。”宋志平表示，这几年，中国的一些上市公司也经历了这样的过程，大部分公司都成功过，成功以后就狂妄自大，觉得自己无所不能。

“我曾经讲过，大家爬一座山峰，可能需要10年时间；但从山峰上掉下来，只需要10秒钟。”宋志平说，过去这几年，大家其实也是惊心动魄的，一些上市公司和企业家的经历甚至十分惨痛。

他说，尽管如此，社会公众还是要看到整体情况，全面正确地看待中国上市公司取得的成绩，以及对国民经济发展的作用。我们不掩盖存在的问题，但我相信，这些问题都可以在发展中得以解决。

中国上市公司质量亟待提高

中国证监会主席易会满曾表示，资本市场是实体经济的晴雨表。而这个功能，要通过上市公司的质量来体现。

基于这个前提，提高上市公司质量迫在眉睫。宋志平表示，上市公司的质量是资本市场的支柱和基石，是促进经济良性循环的基础。资本市场发展的好坏，取决于经济基本面和上市公司质量两个方面。

“影响经济基本面的客观因素比较多。”宋志平说，但上市公司的质量，归根到底取决于这些公司的董事长、总经理、董秘和财务总监。

那么，应当如何提高上市公司质量？

“易会满主席曾提出，我们上市公司要秉持‘四个敬畏’和‘四条底线’。”宋志平说，我们要敬畏市场、敬畏法制、敬畏专业和敬畏投资者；同时，要守住这几条底线，即：不披露虚假信息，不从事内幕交易，不操纵股票价格，不损害上市公司利益。

宋志平对“四个敬畏”进一步做了阐述：

敬畏市场。在过去的时间里，有的上市公司不尊重市场规律，没有真真正正地按市场规律做事，质押股票、借钱去做一些非主业的事情，实际上是没有尊重市场规律。

敬畏法制。如果上市公司能遵守规则与法制底线，提高守法合规的意识，强化诚信企业的精神，就不会出现大问题，付出大代价。

敬畏专业。做实体经济要实实在在、心无旁骛做好一个主业，这是企业的本分。上市公司应当突出主业、做强主业，弄清楚企业到底要干什么，自觉远离市场乱象。

敬畏投资者。投资者是上市公司的衣食父母，如果公司经营不好，让投资者片甲无回、颗粒无收，大家就会用脚投票。面对投资者，上市公司要战战兢兢，如履薄冰，如临深渊，做任何决策都要想到投资者。

宋志平说，“四个敬畏”与“四条底线”是发自内心的一种契约精神，说起来很简单，任何一个企业或个人都应该做到，做上市公司不能击穿这几条底线，如果经不住诱惑、心里没有把持住，就可能导致企业逐步走入深渊。

他强调，除了“四个敬畏”与“四条底线”以外，坚持经营原则和遵守监管规则，做到规范、高效、负责任，也是提高上市公司质量必须做到的事情。

何为高质量上市公司？

做上市公司，实际上也是有初心的，上市融资固然重要，融资后的发展更为重要。宋志平说，大股东要照顾好小股东的利益，作为一个公众公司，面对那么多的社会股东，需要公开透明、合规地披露信息，这是对上市公司最起码的要求。

“上市妙不可言，也苦不堪言。”早在1997年就带领北新建材在A股上市的宋志平，对资本市场深有感触：公司上市真是人类一大发明，可以把社会资金汇聚到那些想要发展的公司里，使其加速发展壮大，确实很奇妙；但上市后就不能再由着自己，必须合规，必须要有效益，否则大家就用脚投票。事实上，这也恰恰是上市公司领导的责任与担当。

那么，什么是高质量的上市公司呢？

宋志平给出自己的答案：第一，规范、合规是上市公司前提；第二，要有高效益。上市公司应该千方百计地创造效益，不能辜负投资者的信任与期望。“事实上，创造效益就要坚持原则，坚守主业是前提，还有瘦身健体、降本增效，以及有效的创新。”

1985年，彼得德鲁克出版的《创新与企业家精神》一书中，着重讲了创新的有效性，强调不能盲目创新、追赶时髦，不能量力而行的创新可能给企业带来致命的灾难。“许多企业的创新战线拉得太长，其实是不懂创新。”宋志平说。

当下，全国掀起创新热潮，但实际上，这里面有多少是盲目性、过度的创新？这不但浪费了大量时间和金钱，企业的很多付出与努力也付之东流，从而成为无用功。比如当下的石墨烯热与纳米热，像这些需要尖端技术的行业，很多企业有没有这个能力研发成功都是未知。而且，这些产业与公司的主业有多大关系，也从未考量。

宋志平说，企业稳步经营是很重要的。他举了北新建材的例子：从1993年到2002年，北新建材克服重重困难，在与外资企业的竞争中赢得优势，1997年在深交所成功上市。其基本经验就是，北新建材从上市至今22年的发展，一直以石膏板为主业，稳健经营，一路扎实做过来。

打造中国“上市公司之家”

中国上市公司协会是证监会管理下的全国性上市公司的自律组织，也是全国“上市公司之家”。宋志平说，现阶段，中国上市公司协会的主要任务有两点：一是提高为会员服务的质量；二是提高上市公司的质量。而目前主要的任务，就是在提高上市公司质量方面做工作。

就此，宋志平说，主要应当做好以下几方面工作：

一是全面、客观地向社会积极介绍上市公司的整体情况，树立社会各界对上市公司和资本市场的信心。对于好的上市公司，协会要予以大力宣传，让资本市场与广大股民重拾信心。

二是作为政府机构和上市公司之间桥梁和纽带，引导上市公司听清、听懂政府的监管规则，严格按照规则做事；同时，协会也要把上市公司遇到的一些困难、问题，积极向监管层反映，为上市公司排忧解难，给予一些政策和环境方面的支持。

三是引入先进模式，对标管理，培训学习，分类指导，同时发挥协会的专业委员会和地方协会的协同作用，全面推动上市公司质量的提高。

作为中国上市公司协会会长，宋志平非常重视上市公司的培训工作，他一直尽可能地挤出时间，给上市公司“董监高”进行培训，解答疑惑。

“前几天我去上海，给那边上市公司的董事长、总经理进行了培训。下个月还会去河南。”宋志平说，很多上市公司的“董监高”，都不知道企业上市后该怎么做，上市公司协会正是要担负起这项指导工作，对其进行大量培训。

“与此同时，协会还要引进一些新的模式，进行对标管理，筛选出最好的10家上市公司让大家学习，看看好的上市公司到底好在什么地方，让所有企业都去学习。”宋志平说。

宋志平表示，列夫托尔斯泰说：“幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有各的不幸。”那么，做得好的上市公司的相似点到底是什么？好的上市公司的共同基因是什么？对于这些，协会就要认真总结，让大家学习。

之所以要寻找一些好的标杆企业，就是要告诉上市公司的董事长、总经理、董秘，上市公司的原则和立场是什么，敬畏和底线是什么。

“同时，通过一些典型的反面案例，总结这些企业的失误，举一反三，加大培训，分类指导，让大家汲取惨痛的教训，尽到应尽的责任，不要违规去做事。”

“即使有过问题的上市公司，我们也不能落下，要给予热情帮助，使他们能够汲取教训，改正错误，轻装上阵，东山再起。”宋志平说，协会要始终保持这样的心态。除此之外，中国上市公司协会还要与地方上市公司协会协同作战，发挥、统筹好地方上市公司协会的功能，共同努力提高全国上市公司质量，提高上市公司“董监高”能力和对资本市场认知水平。

“我相信，假以时日，中国上市公司的质量会有实质性的提高。”宋志平说，也希望社会各方，对上市公司的质量建立起信心！