不挣钱的蔚来(NIO.US)_有没有未来？(沙河股份涨停)

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知乎有一个月经贴：蔚来(NIO.US)什么时分关闭？

多伦股份改名？多伦股份改名

年复一年日复一日的评论，蔚来不但没有关闭，还和合肥政府牵上了红线，把总部搬到了合肥，李斌的脸上乐开了花。

金地集团停牌？金地集团停牌

当长鑫内存、SSD在京东上市的时分，合肥的有关领导或许长舒一口气，总算不必忧虑政府大楼被拍卖了(此处为玩笑话)。合肥很像一个赌徒，押注面板，押注芯片，押注新动力……

清泉看股市,清泉看股市

时刻证明，无一不大获成功。

一、下一个贾跃亭？

那么，这次押注蔚来是不是必定会成功呢？李斌会不会是又一个贾跃亭？

蔚来不挣钱，乐视不挣钱；蔚来轿车质量不错，乐视电视质量不错；蔚来轿车创始了服务新形式，乐视电视创始了服务新形式；蔚来轿车赔钱卖，乐视电视赔钱卖……

甭说，还真有点像。

京东亏了十五年，但京东和蔚来、乐视不同的是，它的运营性现金流量净额大多数年份都是正的。亏本不是产品导致的，而是由于物流出资巨大导致的，比及运营额足够大，就可以掩盖固定财物出资带来的折旧、利息等要素的影响，终究迎来盈余。

蔚来、乐视买一台亏一台的状况下，无论怎么都不会盈余的，只能靠不断的融资，找接盘侠。

6月4日，蔚来发布了最新交给数据：5月份交给3436辆，创品牌月度交给纪录。自3月份以来，蔚来已接连三个月完成环比增涨，5月份交给数同比添加215.5%。

考虑到蔚来的定价并不低，是BBA的传统价格区间，两款车型现已开端向BBA的势力范围发起了强有力的应战。

让表哥对蔚来发生浓厚兴趣的，是车友会的全国会长买了辆蔚来。并且竭尽全力的向众车友安利蔚来的优点，所以查了下材料，发现车主口碑传达，是蔚来的一种营销战略。

一般来说，只要质量牢靠的产品，才经得起口碑营销。也就是说，在几万用户眼里，这是一辆物超所值的好车。

要知道，这个价位，有BBA，有沃尔沃，有凯迪拉克……有许多的挑选，是什么让蔚来车主们痴迷于此呢？

二、特斯拉？(TSLA.US)的仿照者？

蔚来刚刚诞生的时分，和特斯拉有许多相似之处。

刘强东、雷军等大佬站台，互联网式的发布场景，科幻般的大屏规划，和当年的特斯拉何其相似。

可是，关于一个立异的工业形式，仿照者只会死无葬身之地。

当淘宝成为巨大的参天大树的时分，呈现了许多仿照者，乃至连京东都被误解成为仿照者。可是，刘强东在那闷声做物流，把限时送遍及到了几千个城市，现在正忙着送往田间地头。

马云从前不屑这种重财物的运营形式，并揭露唱反调。没过两年，他也悄悄地去搞菜鸟了。

京东仅仅表面上像天猫淘宝，骨子里是一家物流公司。这是刘强东的醒悟，也正是这种醒悟，让京东活了下来。

现在，一切仿照淘宝天猫的，简直无一生计。

特斯拉风景的时分，也呈现了不少仿照者，各种造车新势力纷繁上台。

蔚来看起来很像特斯拉，但它和特斯拉有着实质的差异。由于，李斌正在闷头修换电站。

电动车最大的痛点是什么？

续航？

现在电动车大部分续航都在300公里以上，乃至有的到了600公里，你见过300公里不加油的燃油车吗？

让广阔燃油车安心的，不是油箱有多大，而是遍布全国的十万座加油站。没油的时分，随时能找到加油站，然后花几分钟加完油走人。

电动车的焦虑在充电场景，要么充电桩不好找，要么充电时刻太长。

解决计划有两个：

一是引导用户替换场景：充电桩大多在CBD、购物中心的停车场，你在上班逛街吃饭的一起，把车停那儿就可以充电了，不耽误时刻。从串联变成了并联，实际上反而省时刻。

二是长途旅行的时分，直接换电池，只要几分钟，乃至比加油还快。

第一个计划，A股的特锐德在做，全国布置了20万个充电桩，现已快赶上两桶油的加油枪数了。

第二个计划，做的最好的，正是蔚来。

现在，蔚来换电站的总数到达132座，换电站掩盖全国58个城市。每个换电站的本钱，大约300万，简略计算下，算计4亿左右。

蔚来称，将建造1100座换电站。

是不是有点京东物流的滋味了？

假如京新线有这么密布的换电站，表哥着实是要考虑买一辆了。

没错，蔚来其实是一家打着卖车幌子的换电站厂家，公司玩的是重财物运营形式，就像十年前的京东相同，资金压力巨大。

表哥现在这么下结论，你或许不信，不过不必急，边走边看。

三、钱能烧多久？

2016年以来，蔚来四年亏了285亿。卖了4万辆车，均匀一辆亏70万。

当然，这285亿首要是由于研制、市场营销和固定财物出资导致，公司毛利率-12%左右。年报显现，2018年公司的毛利率一度止血到-5%左右，但2019年和2020年又到了-12%。

和公司大规模展开换电站事务有必定的联系，短时刻内换电事务也是不挣钱的。

保持公司继续运营下去的方法，只要融资。

2020年一季报显现，公司账面现金23.7亿，长短期告贷超越110亿，较一个季度前添加了20多个亿。

2020年，公司的利息支出将有较大幅的添加，公司的资金周转状况将愈加困难。

政府工作报告中，关于新基建的内容，将“建造充电桩”扩展为“添加充电桩、换电站等设备”。换电站作为新基建的重要组成部分第一次被写入政府工作报告。

并且新动力补助的最新方针也明确规定，展开换电事务的车型，不受30万定价的约束，这简直是给蔚来的定制条款。

由此可见，换电站现已被归入新基建的领域，再结合合肥政府和蔚来牵手的音讯，那么剩余的问题就很明晰了，和筑路相同，换电站事务将会引进更多的社会资本，蔚来的现金流不会那么容易开裂。

企查查也证明了表哥的这个猜想：蔚来的股东变为蔚来(安徽)控股有限公司，正是是蔚来轿车与合肥市建造出资控股(集团)有限公司、国投招商出资办理有限公司以及安徽省高新技术工业出资有限公司等一起出资建立。

可是话又说回来，蔚来一天解决不了运营性现金流量净额为负数的问题，就一天摆脱不了关门的惊骇，就一天解决不了融资难的窘境。

四、药方

关于蔚来来说，谈盈余还很悠远，先谈谈现金流怎么转正。

怎么挣钱？

其实特斯拉给出了一个答案，出一款人人都买得起的爆款。

究竟，40万左右的价格区间，可选的优质车型太多，并且价格门槛挡住了适当一部分年轻人。

假如能降到30万乃至25万以下，就可以放量了。当然了，这个区间的电动车，也是狼烟四起。

比方比亚迪汉，比方小鹏P7高达700公里的反常续航，更别提特斯拉的model3凶相毕露的蹲在这儿……

五、需求警觉的

蔚来为什么迟迟不出一款价格“亲民”的车型？

从公司现在的产品线来看，并非没有实力。在公司迫切需求一款Model3那样的20W价格区间的现金奶牛车型的时分，竟然推出了一辆预价格36万的EC6，这款车型挽救了股价。

看到这款车型的时分，表哥感到很警觉。

这个时分这款车型的呈现，阐明公司办理层更垂青的是股价，而不是现金流，这是过错的思维，动机非常可疑。

考虑到公司热心口碑营销，讲故事式营销，假如一旦呈现Model3那样的火爆车型，公司的口碑或许会崩裂。

假如仅仅为了讲故事融资，而不是下降单车本钱并扩展销售收入，那么就不是刘强东而是贾跃亭了。