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齐鲁证券官首页-三道红线与两个集中背景下 旭辉(00884.HK)稳健发展获认可 – 财经

wx头像 wx 2022-02-04 02:23:01 6
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上一年至今，监管层接连出台了针对房企的“三道红线”和土地“两会集”调控方针，明晰地预示着我国房地产职业已进入到平稳开展的新周期。近来，财政稳健型房企旭辉控股(00884.HK)发布了2021年中期成绩陈述，咱们来看看地产新周期下旭辉的稳健开展之术。

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数据显现，公司完成营收363.7亿，同比增加69%。在完成营收增加的一起，其有息负债仅增加5.8%，至1107亿，反响其营收增加更多来源于公司内生性的生长。此外，旭辉2021年中期净负债率控制在60.5%，远低于我国指数研究院发表的2020年大陆在港上市公司的均匀净负债率81.9%。

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与此一起，旭辉的融资本钱也出现走低的趋势，旭辉中期加权融资本钱5.1%，较2020年末进一步下降0.3个百分点，接连3年坚持下降态势，而2021年的新增融资本钱则控制在更低的4.3%。

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本年5月，旭辉发行了总额为5亿美元的绿色债券，其间包含5.25年期债券3.5亿美元，利率4.45%；7年期债券1.5亿美元，利率4.8%。而此次绿债发行7年的期限也创下了旭辉境外美元债发行最长期限的纪录。本年7月，旭辉发行30亿公司债，认购倍数1.6倍，利率低至4.2%，发行价格创下2021年以来民营地产同期限30亿以上最低水平。

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值得一提的是，旭辉还于上半年自动换回2.47亿美元永续债，结合多笔低息、持久期融资，让旭辉的债款结构不断优化。现在，旭辉均匀债款账期则拉长至4.6年，一年内到期的债款占比仅17.7%，下半年境内外首要到期债款都现已完成了再融资，财政安全性极高。

中报显现，旭辉除掉预收款后的资产负债率72.1%，略高于70%红线方针。对此，旭辉控股董事局主席林中给出了明晰的回复：“对旭辉而言，要做到三线全绿，就像在高速公路上要怠慢速度，不是应该踩刹车，而是要松油门，让速度渐渐降下来，咱们本年年末要做到全绿”

为了完成全绿的方针，旭辉正在从多个维度发力：首先是加速去化，旭辉2021年1-6月完成合约出售额1361.5亿，同比增加69%，出售增速列位TOP20房企第二位；其次是加速回款，上半年旭辉的出售回款率超过了90%，坚持其继续的高回款率，经过高质量出售和回款给公司带来安稳、健康的现金流；第三，严控总负债规划，中报数据显现旭辉总有息负债1107亿，较2020年末仅增加5.8%，增幅远小于其出售增速；最终，旭辉在严格遵守出资纪律，归纳运用商业勾地、收并购等多种方法，获取高销投比项目，本年上半年新增货值1279亿，一二线占比达82%；总土储足以支撑未来2年的出售，85%坐落一二线的城市群和都市圈，大概率在入市后能快速去化。

旭辉的稳健牌为其在职业中赢得了不少支持者，中金在8月发布研究陈述称，主张重视财政、土储、周转都体现较好的龙头企业，并引荐看好我国海外开展(00688.HK)、旭辉控股(00884.HK)等公司，均予“跑赢职业”评级。而兴业证券在8月9日的研报指出，旭辉融资本钱继续下降、出售坚持较高增速，保持“买入”评级，方针价8.3港元。

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