全国中小企业股份转让系统-联合水务IPO报告期内遭行政处罚近百万元 – 财经

近来，江苏联合水务科技股份有限公司(简称“联合水务”)发表招股书，欲冲刺上交所主板。《经济参考报》记者发现，联合水务在IPO陈述期(指2018年、2019年和2020年，下同)内，运营收入稳步添加，但毛利率出现了下滑态势。此外，陈述期内，公司遭行政处分近百万元。

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深耕水务职业

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运营收入稳健添加

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水务职业是城市基础设备工业中的重要组成部分，是支撑经济和社会开展、保证居民生活和工业出产的基础性工业，具有公用事业和环境维护的两层特点。招股书显现，联合水务是一家归纳性全方位的水务公司，事务包含自来水出产与供给、污水处理与污水资源化中水回用、市政工程以及水环境办理等。经过出资、建造和运营等方法，该公司从水源头到水龙头，在水务范畴形成了相对完好的工业链。

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《经济参考报》记者留意到，联合水务自2004年创建以来一直专心水务职业，事务要点布局在长三角、珠三角等区域，一同留意与国内大中型水务公司进行错位竞赛，深耕国内三四线开展潜力强的城市，在国内9个省的15个城市出资运营了24个水务项目。其间，2004年和2009年，联合水务别离取得江苏省宿迁市和湖北省咸宁市两个首要供水项目，现在在两市的供水商场占有率别离高达78.18%和96.55%。到招股书签署日，联合水务具有自来水供给、污水处理与中水回用运营项目的协议和规划处理才能约为260万立方米/日，除国内商场外，在孟加拉国首都达卡市还具有1个供水公司，不过现在没有通水。

数据显现，联合水务近三年首要经运营绩完结了稳健添加。陈述期内，联合水务完结运营收入别离为54869.21万元、68551.74万元和79744.24万元，其间2019年、2020年运营收入较上年同期添加24.94%和16.33%，出现杰出的添加态势。从收入结构来看，联合水务营收99%以上来历于由供水事务收入、污水处理事务收入和工程事务收入等构成的主运营务收入。其间，供水事务是该公司榜首大收入来历，陈述期各期收入占主运营务收入份额均为榜首。此外，其他事务收入首要为材料销售收入、代收污水处理和垃圾处理手续费收入等，金额和占比均较小。

联合水务在招股书中以为，公司本着“为用户供给优质之水，为维护社会环境供给洁净的水处理服务”的服务理念，深耕水务职业，活跃拓宽供水事务、污水处理和工程事务的区域和商场，积累了丰厚的职业经历，不断提高公司归纳竞赛力。与同职业公司比较，公司事务布局规划广，在水务商场上具有广泛的影响力和杰出名誉。凭仗在水务、水利范畴的立异与打破，联合水务当选“沙利文2020我国新基建企业榜单”才智水利企业。

谈及未来开展，联合水务招股书指出，将继续坚持以技术立异为运营开展驱动力，依照“重财物和轻财物结合”的开展政策，在进一步做强做大主运营务的一同活跃拓宽水环境办理等全工业链事务，致力于将公司打形成为归纳性、全方位的具有国内和世界影响力的优异水务企业。

财物负债率高企

毛利率继续下滑

联合水务坦言，尽管近年来公司运营收入和财物规划快速添加。但与同职业上市公司比较在整体运营规划上还存在必定的距离。《经济参考报》深化研读招股书发现，在运营收入、财物规划快速添加的一同，联合水务的毛利率却出现了继续下滑态势，财物负债率也居高不下。

数据显现，陈述期各期末，联合水务财物总额别离为244395.62万元、256419.85万元和274468.01万元，财物总额坚持安稳添加；同期负债总额别离为160922.35万元、167151.65万元和172981.63万元，财物负债率别离为65.85%、65.19%和63.02%，均高于同职业上市公司平均值。而从财物结构来看，以非流动财物为主，占比别离为79.09%、79.20%和80.73%，首要为无形财物、固定财物和在建工程等。其间，无形财物首要与供水、污水处理事务特许运营权相关，其特许运营权净值别离为134589.28万元、141716.23万元和145430.69万元，别离占总财物的份额高达55.07%、55.27%和52.99%。此外，陈述期各期末，联合水务流动比率别离为0.98、0.80和0.72，速动比率别离为0.92、0.72和0.68，均低于同职业上市公司平均水平。

对此，联合水务解说称，财物负债率较高首要系公司购建供水、污水处理长时间财物，拓宽事务规划而进行的告贷融资较多，加之公司处于快速开展期，资金需求较大，而同职业上市公司融资途径因上市得到了扩宽。为此，联合水务在招股书中要点提醒了“流动性及偿债危险”：陈述期各期末，公司兼并报表口径财物负债率处于较高水平，如负债和资金办理不妥或许会对公司的出产运营产生晦气影响，存在必定的流动性及偿债危险。

值得留意的是，联合水务近三年的毛利率也出现出日趋下滑的态势。陈述期内，联合水务归纳毛利率别离为46.50%、43.39%和39.00%，主运营务毛利率别离为46.20%、42.99%和38.80%，均出现了继续下滑。联合水务招股书指出，因为2018年和2019年公司回收了部分供水事务前史水费，若不考虑这一收入，公司陈述期各期归纳毛利率别离为41.64%、39.42%和39.00%，主运营务毛利率别离为41.26%、38.95%和38.80%。但整体上，依然出现不断下滑态势。此外记者留意到，到2020年底，联合水务累计取得的宿迁区域供水省补资金补助超越1亿元。

跟着公司主运营务收入的添加，联合水务应收账款余额也逐年添加。联合水务因此专门发表了“应收账款回收危险”：陈述期各期末，公司应收账款及应收收据的账面价值别离为16568.12万元、16526.91万元和24211.95万元，占当期运营收入的份额别离为30.20%、24.11%和30.36%。跟着公司事务规划的进一步扩展，应收账款规划还将相应扩展。假如产生大额应收账款未能及时回收的状况，公司资金周转以及运营将遭受晦气影响。

行政处分近百万元

公司以为“不构成严重违法”

《经济参考报》记者发现，联合水务的实践操控人为俞·菲利普·伟景、晋琰配偶，均为澳大利亚国籍，实践操控人及其共同行动听算计持有该公司77%的股本。近三年，联合水务及其子公司遭受环保及安全出产等部分处分算计3起，其间单笔处分金额最高达50万元，算计近100万元。

据招股书发表，陈述期内，联合水务子公司因环境污染等问题遭受2起环保行政处分，均产生在2018年。2018年3月27日，联合水务子公司宿迁双庄联水污水处理有限公司(简称“双庄污水”)，因“污泥脱水机的进泥管和冲刷管处于结冰状况，导致污泥浓缩池内的污泥堆积、污水液位高涨，双庄污水经过开挖坑塘暂时贮存污水”，被认定为构成以躲避监管的方法排放水污染物的行为，被其时的宿迁市环境维护局以“宿环罚字[2018]54号”行政处分书，责令当即改正违法行为并处分款50万元；无独有偶，2018年4月16日，联合水务子公司宁夏贺兰联合水务有限公司(简称“贺兰联合”)，因“污泥未及时外运，导致废水总排口悬浮物、总磷超支排放”，被其时的贺兰县环境维护局以“贺环罚字[2018]004号”行政处分书处以罚款10万元。

此外，联合水务子公司咸宁思源水务有限公司(简称“咸宁思源”)，还产生了一同安全出产事端。2017年12月21日，咸宁思源工作人员外出修理破损水管时产生一同安全出产事端，形成1人逝世、1人轻伤。2018年2月15日，咸宁市咸安区安全出产监督办理局出具(咸安)安监罚[2017]法律-8号、9号、10号、11号等4份《行政处分决定书》对咸宁思源罚款30万元，对3名相关责任人算计罚款3.42万元。

联合水务在招股书中称，双庄污水、贺兰联合所受上述处分所涉违法行为不归于相关违法行为中的“情节严重”的景象，不归于严重违法行为，不会对本次发行构成本质性障碍。针对咸宁思源所受处分，联合水务以为，此起安全出产事端归于《出产安全事端陈述和查询处理法令》规则的“一般事端”，处分部分亦依据前述法令规则的关于“一般事端”处分区间中较低处分规范对咸宁思源进行处分。因此这一处分所涉违法行为不归于严重违法行为，也不会对本次发行构成本质性障碍。

不过，《经济参考报》记者查询揭露材料发现，贺兰联合因超支排放问题近三年屡次被当地环保部分发文要求整改。2020年3月，银川市生态环境局贺兰分局下发的“银生态贺限改字〔2020〕4号”文件显现，贺兰联合在金贵镇关渠村、金贵村等5个污水处理站废水总排口部分时段存在总磷、总氮等污染因子超支排放问题，触及氨氮、总磷、总氮超支，被要求期限整改，保证污水处理设备安稳运转，废水合格排放；2019年9月，《贺兰县生态环境局2019年8月期限整改统计表》显现，贺兰联合存在废水进口采样管路未标识、废水排口氨氮在线设备测值安稳偏小等问题，被责令于2019年8月25日前完结整改；2019年7月，《贺兰县生态环境局2019年7月期限整改统计表》显现，贺兰联合存在运维的六个污水处理站均无在线监测设备等问题，被要求赶快采纳有用办理办法，保证污水处理设备安稳运转。

针对联合水务存在的相关问题，《经济参考报》记者致电致函该公司采访，到记者发稿时未有回复。针对联合水务存在的问题，本报将继续予以重视。