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2024-需求高增补库存启动 机构称稀土价格有望迎来新一波上涨 – 财经

wx头像 wx 2022-01-31 09:51:26 6
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近来稀土价格接连上涨，7月7日氧化镨钕单日价格涨幅高达8%。

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依据百川盈孚数据，7月我国氧化镨钕库存仅为3550吨，较年头下降近20%。考虑稀土下流新能源车、变频空调需求高景气，干流稀土产品镨钕金属、氧化镨钕价格较高点(2021年3月)已别离下滑19%、18%，组织以为下流厂家补库存需求有望发动，将持续拉升稀土价格。

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稀土需求主为永磁资料，以钕铁硼为主。下流首要会集在轿车(50%)、风电(10%)和变频空调(8.4%)。2021年5月，我国新能源车、变频空调产值累计同比别离为239%、72%，高景气量持续，拉升对稀土需求。

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中金公司指出，稀土磁性资料(钕铁硼)是电动车驱动电机中心功用资料，未来电动车需求的加快添加有望驱动稀土上游镨钕供需迎来转折点，稀土及磁材职业有望迎来供需结构优化和估值提高的新年代，职业战略性装备机会凸显。首要支撑理由如下：

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榜首，稀土磁材作为稀土下流需求占比最大且成长性最好的范畴，其加快添加有望驱动稀土镨钕供需迎来严重拐点。一是全球新能源车进入市场化驱动年代。2020年全球新能源车产值同比添加45%，估计未来5年CAGR为46%，是稀土磁材需求拉动最微弱的范畴。二是在碳中和+万物电驱年代驱动下，风电、变频空调、节能电梯、消费电子、工业机器人等范畴迎来高速添加。咱们估计未来5年镨钕氧化物需求CAGR有望到达13.6%，估计全球稀土镨钕从2022年开端进入缺少并逐渐拉大，2021-2025年供需平衡别离为+84/-1668/-5019/-7374/-9708吨。

第二，稀土供应格式优化，上游稀土镨钕供应相对刚性，3-5年内增量有限。一是国内施行严厉目标总量操控，虽然2021年榜首批目标添加，但归纳看近3年CAGR仅为12%。二是海外在产矿山挨近满产，在建矿山开发缓慢，3-5年内增量有限。现在海外稀土主产区是美国、澳洲和缅甸，根本挨近满产。四是收回使用来自磁材原生产值添加，收回份额约28%。

第三，三季度至四季度旺季降临，稀土价格回调后有望重启上行。一是8月磁材传统旺季到来，下流活跃备货；二是轿车缺芯边沿缓解，车厂进入加库存周期；三是四川环保查看、缅甸旱季导致质料现货偏紧，四是库存下行，提价预期增强，在下流高景气量的布景下有望推进价格重回上升通道。

第四，稀土及磁材板块迎来战略性重估机会。价格上涨已驱动上游公司业绩处于前史同期最佳水平，估值亦处于五年低位。上游或将持续迎来量价齐升；下流磁材迎来新能源估值切换，一起获益于库存重估和产销扩张。

东吴证券表明，获益下流新能源、节能范畴需求高增，稀土供实施配额制，稀土职业供需偏紧的格式有望长时间保持；下流厂商库存迅速去化，且稀土价格自3月见顶后历经阶段性回调，补库存需求有望发动，稀土价格具有持续上涨的动力。持续引荐：1)具有较高稀土产值的职业巨子：盛和资源，主张重视北方稀土；2)稀土收回职业龙头：华宏科技。

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