600890-保利发展：业绩持续增长，杠杆继续低位 精细化管理带来综合竞争力全面提升 – 财经

什么是股份有限公司？什么是股份有限公司

8月24日，保利开展控股集团股份有限公司(以下简称保利开展，股票代码600048.SH)发布2021年中期成绩陈述，闪现在上半年剧烈的职业竞赛下，公司凭仗杰出超卓的战略办理才能，多项成绩目标再立异高，稳居龙头位置。

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2021年，是我国房地产商场开展的重要转折点，在国家高层“房住不炒”微观定调下，“稳地价、稳房价、稳预期”成为整个商场开展的首要底色，各地调控办法密布出台，从商场、金融、土地、财税等多个维度对房地产职业进行精准监管和规范，职业步入去杠杆的全新开展周期。作为从来运营稳健的央企，保利开展敏锐感受到商场逻辑的改变和时机，一直坚持强壮的战略定力，与年代同频共振。

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上半年，保利开展加强商场研讨，合理铺排推货，抢抓出售窗口，完结签约金额2851.85亿元，同比添加27.01%；完结签约面积1671.29万平方米，同比添加12.00%，规划目标再上新台阶，稳居职业前五、央企榜首之位。同期，公司完结运营总收入899.72亿元，同比添加22.07%；完结净赢利146.88亿元，同比添加10.25%；归母净赢利102.98亿元，同比添加1.72%，全体接连稳健进步态势。展望未来，保利开展依然坚决看好我国经济开展远景及城镇化率带来的商场空间，也看好城镇居民关于更好寓居需求和生活质量所带来的商场时机。公司将坚持以中心城市及城市群的布局战略，助力国家城镇化开展；坚持以刚需和改善性住所为主的产品战略，处理居民住所需求；一起，公司在“不动发生态开展途径”战略定位下，坚持做大、做精地产事务的基础上，贴合国家战略导向布局多元工业，并活跃参与保证性住所、长租公寓、大健康工业等民生项目建造与投入，饯别央企社会职责。

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看好职业远景，坚持明晰战略方向和战略定力

保利开展自成立至今，一直坚持以房地产为主业，牢牢掌握住城镇化扩张带来的职业开展时机，由于公司深信，房地产职业长时间向好的趋势不变。未来，我国城镇化率仍有进步空间，到时我国百万人口的大城市数量将进一步添加，支撑房地产商场继续稳定开展。一起，消费晋级将催生更多巨大规划的商场。

坚持以住所开发为主业，一二线为主的城市布局

在近三十年职业周期动摇中，保利开展一直看好职业开展远景，并前瞻性动态调整战略内容。公司在战略布局上，坚持以中心一二线为主的城市布局，坚持城镇化建造仍为职业开展干流趋势，坚持城市及区域深耕，牢牢掌握住城镇化扩张带来的职业开展时机。保利开展以住所开发为主业，不断做大做精规划，稳固职业龙头位置。

出售规划接连13年位居职业TOP5，十四年年化添加率近34%

坚决的战略布局和执行力，让保利开展收成了房地产商场快速添加带来的盈余。公司出售规划接连13年稳居职业前五，仅有一家排行在前五的央企。出售规划从2006年上市时的84亿，添加至2020年的5028亿，完结14年60倍的跨越式添加，年化添加率近34%。

2021年上半年，保利开展继续坚持商场端的抢先优势，完结签约金额2851.85亿元，同比添加27.01%；完结签约面积1671.29万平方米，同比添加12.00%，规划目标再上新台阶。

稳健运营，寻求添加质量，做职业抢先的长距离跑型选手

跟着房地产职业步入全新开展周期，曩昔靠杠杆扩张的开展途径成为前史，职业中的优异选手早已开端向办理要盈余，在适度规划扩张下，寻求有质量的内生添加。在此布景下，保利开展凭仗强壮的品牌实力和精益办理才能，归纳竞赛优势进一步夯实，不只多项盈余目标扮演亮眼，财政相同自始自终稳健，体现出作为央企标杆的自控与稳健，归纳竞赛力进一步进步。

营收赢利双添加，强化运营，向精细化办理要赢利

本年上半年，保利开展完结运营总收入899.72亿元，同比添加22.07%；完结净赢利146.88亿元，同比添加10.25%；归母净赢利102.98亿元，同比添加1.72%。期内公司毛利率为32.50%，同比下降3.22个百分点，公司净利率为16.32%，同比下降1.75个百分点，与职业全体趋势保利共同。

如果说在上个房地产周期，房企添加的驱动力是不断加杠杆，现在已改变为内部视角的专业主义、工匠精力驱动。在职业赢利率空间紧缩的布景下，保利开展经过多项办法，在控本钱、提溢价方面不断完善，从而进步本身的产品力。

在规划端，公司推广产品规范化，经过添加规范化楼栋及户型的运用进步施工功率、下降施工本钱；在施工端，将本钱办理前置，扩展管控的目标规划，针对贱价缝差产品拟定详细规范，紧缩非敏感性本钱；在收购端，进步集采以及途径采的品类、立异性地采纳跨企联合收购、上线一站式招投标途径，在保证收购质量的一起，下降收购本钱。一起，公司活跃进步品牌一体化份额，建立标杆的天字系产品，取得职业界多个大奖，项目价格较周边竞品价格构成溢价空间。

科学管控杠杆比率，“三道红线”全合格，稳筑安全添加护城河

回溯过往，保利开展一直秉承稳健的运营理念，在寻求规划开展的一起，坚持均衡稳健的财物负债结构，债款期限及类型合理，统筹危险防备与平稳添加需求。公司自上市以来财物负债率坚持在80%以下。

自上一年下半年以来，“三线四色”成为规划房企新的财政准则。而保利开展凭仗一向杰出的财政根本面，为TOP5房企中仅有一家三条红线全数合格的绿档房企。到陈述期末，保利开展净负债比率为58.73%，现金短债比为1.93倍，除掉预收账款后的财物负债率为66.24%，继续坚持低杠杆水平，稳居“绿档”之列。

数据闪现，到6月30日，保利开展总财物13826亿元，股东权益3043亿元，有息负债为3341亿元，其间，短期债款占总有息债款之17.98%；一起，有息负债占总负债约30%，其他首要为预收账款和其他应付款等运营发生的无息负债，债款结构及期限合理。一起，公司有息负债归纳本钱仅约4.70%，较上一年下降7个基点，继续坚持业界较低水平。强化现金流办理，回款率达89.6%，融资优势继续领跑

现金流办理一直是保利开展保证财政根本盘稳健的重要工作内容，多年以来，公司坚持规划继续添加的一起，保证本身造血功用，运营现金流净额一直为正。

上半年，保利开展完结资金回笼2556亿元，回笼率达89.6%。期末现金余额1554亿元，占总财物比重11.24%，现金流充盈。

作为资金密布型职业，融资才能是房地产企业中心竞赛力之一。特别“三道红线”和房地产借款会集办理以来，职业融资格式呈继续收紧趋势。不过，房企之间的信誉利差却在加大，具有较好财政根本面的公司，依然取得金融机构的活跃支持，融本钱钱仍有下行空间。

在此布景下，保利开展发挥央企优势，主动出击争夺信贷资源，一起不断拓宽融资途径，现在已构成以银行信贷为主，公司债、中期收据、美元债、财物证券化等为辅的多元化融资系统，抗危险才能杰出。陈述期内，公司抢抓低本钱资源，期内发行公司债75亿、中期收据50亿，均匀融本钱钱仅3.62%，坚持在职业位置。

牢筑主业护城河，深耕高能级城市群，精准出资助力规划跃升

土储是房企生计的根基，精准研判并掌握结构性时机，将是房企鄙人半场胜出的要害。一直以来，保利开展坚持“中心城市+城市群”的深耕战略，深度研讨人口、工业、方针的长时间趋势，构成了极具竞赛优势的资源储藏，助力规划与市占率继续进步。

布局高能级城市群，深耕效应继续闪现

2021年上半年，保利开展完结签约金额2851.85亿元，同比添加27.01%。陈述期内，公司38个中心城市出售奉献达77%。区域结构坚持稳定，珠三角、长三角签约出售均超越700亿，算计出售占比达53%。要点城市中广州完结出售金额超260亿、佛山超200亿，南京、东莞、上海超100亿，城市深耕效果凸显。

在“双循环”新开展格式下，我国经济有巨大的结构性潜能，房地产职业根本面依然向好，估计十四五期间，新建产品房商场容量仍能坚持80~90万亿以上规划。面临年代新时机，保利开展前瞻性布局高能级城市，抢占年代开展高地。

坚持等量拓宽准则，统筹资源获取与赢利保证

陈述期内，保利开展共拓宽项目84个，新增容积率面积1651万平方米，拓宽面积占出售面积之比为99%；拓宽金额963亿元，同比添加17%。一起，重视进步拓宽质量及资源把控力，期内新增住所货量占比86%，拓宽权益比为71%，别离较上一年底进步1个百分点和6个百分点。

与此一起，跟着“限房价”、“竞地价”、“竞质量”方针的逐步推广，保利开展坚持出资定力，适度添加了对中心城市群内的潜力三线城市布局力度，期内新增资源中一二线城市金额占比为69%，同比下降14个百分点，拓宽楼面地价为5833元/平方米，统筹资源获取与赢利保证。

多元途径归纳发力，资源获取才能杰出

上半年，中心城市土地商场竞赛益发剧烈，会集供地等方针的出台，极为检测开发商的出资拓宽才能。除公开商场招拍挂外，保利开展在收并购、合作开发、旧城改造等范畴均构成了强壮的资源整合才能，并借此储藏了质地优秀、规划合理的土地资源。

据悉，近年来，保利开展38个中心城市储藏资源一直坚持在70%以上，住所货量占比超80%，待开发面积可满意公司2-3年的开发需求，为可继续开展供给保证。

符合国家开展方向，多点发力，“不动发生态途径”合力已成

房地产仍是一片值得发掘的蓝海，但在消费晋级的布景下，“好房子”的界说将延展到好配套、好服务、好社区等维度。越来越差异化、质量化的消费需求，将催生多个万亿级、十万亿等级的大商场，房企看准趋势进行多元布局，已是年代所趋。

环绕不动产出资开发，多元服务翼不断丰富

不动产作为生活空间的载体，是现在继互联之后，另一个具有途径链接特点的职业。房地产上下游及相关多元工业的开展空间非常宽广，如建筑职业商场规划超20万亿，社区零售超4万亿，私募基金、物业、公寓超1万亿，购物中心、生意事务容量也超2千亿。

保利开展作为多元化工业布局起步早、系统全的房企，现在已构成以不动产出资开发为主，以归纳服务与不动产金融为翼的事务板块布局，搭建起掩盖物业服务、全域化办理、出售署理、商业办理等多元途径，聚力打造新的职业标杆。

多元赛道成型，两翼事务规划继续扩展

陈述期内，保利物业事务才能继续增强，开展质量不断进步。到陈述期末，保利物业在管面积达4.28亿平方米，合同面积达6.22亿平方米，合同办理项目2178个。上半年完结运营收入51.53亿元，同比添加43.11%。

保利商业活跃扩展规划，陈述期内完结新签约购物中心7个。到上半年底，已开业购物中心29个，散布于广州、上海、武汉等14个城市；开业面积193万平方米，在营项目出租率超80%。

保利酒店2021年上半年新签约项目4个，新增房间1604间。到陈述期末已开业酒店20个，客房数4873间。公寓业态完结以N+、瑜璟阁组成的品牌系统，陈述期末在营项目40个，掩盖上海、广州等中心城市，累计开业6120个房间。

出售署理途径继续加强商场化拓宽，出售署理事务掩盖全国200多个城市，署理项目超2200个，署理出售规划超2，商场竞赛力继续进步。不动产金融方面，公司基金累计办理规划近1600亿元，信保基金、保利本钱荣获“2021年度我国最具实力房地产基金十强”。

打造不动发生态途径，不只是企业可继续开展的必定之路，在国民经济开展方法改变、工业结构优化中也将发挥严重效果。未来，保利开展将经过内部创业、战略出资、建立基金等方式，加大机制体制改革，开释内生添加生机，拓宽无限的幻想空间。