000932华菱钢铁-佳兆业美好(02168.HK)：内生外拓驱动业绩提速 布局城市服务领航新蓝海 – 财经

8月20日，佳兆业夸姣(02168.HK)发布半年报，财报显现，本年上半年，佳兆业夸姣完成运营收入13.25亿元，同比进步78.8%，完成净利润为2.16亿元，同比添加75.7%。在新冠疫情仍旧重复以及经济形势扑朔迷离的大环境下，佳兆业夸姣仍然坚持高于职业均匀水平的添加，继续验证公司生长性优势。

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曩昔一年多，在疫情阴霾笼罩之下，人们对城市运营服务质量的需求快速进步，物业办理在城市空间服务、社会底层办理中的人物愈加凸显，也让整个职业随之冲上了新的价值高点。在此布景下，佳兆业夸姣成绩潜力也迎来了加快开释。公司在物业在管服务、交给前及参谋、社区增值和智能解决方案服务四项事务上均取得了不俗的表现，这也充沛表现出其办理层稳健的运营风格及对职业赛道前瞻性的布局视界。从长时间视角来看，跟着佳兆业夸姣商业运营才能的进步、与母公司和自身事务间协同效应的加持，以及商场规划化的加深，公司未来的成绩高增速还将具有坚实支撑。

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一、四大事务添加抢眼，多轮驱动规划生长

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翻览佳兆业夸姣交出的这份半年度成绩单，公司各类中心目标的增速表现成为最大亮点。上半年，佳兆业夸姣完成收入13.25亿元人民币，同比进步78.8%；毛利4.32亿元，同比增72.6%；净利润2.16亿元，同比添加75.7%；公司股东应占溢利2.09亿元，同比添加75.6%。

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曩昔半年，佳兆业夸姣事务结构调整成效显着，得益于物业在管服务收入占等到其他三条事务线毛利率的进步，公司全体毛利率由2020年上半年的30.5%进步至32.6%。

聚集佳兆业夸姣超卓的营收添加背面，公司有四大中心事务板块，主要为物业在管服务、交给前及参谋服务、社区增值服务以及智能解决方案服务，四大板块在上半年均取得了不俗的事务开展。

物业在管服务方面，2021年上半年服务面积完成跨越式开展，合约面积新增4364万平方米，达1.21亿平方米；在管面积添加2877万平方米，达8626万平方米。

交给前及参谋服务方面，上半年收入达5.53亿元，同比添加126.5%，较去年同期添加翻倍。跟着母公司的成绩添加，佳兆业夸姣经过接受大幅添加的营销案场服务，逐渐深化训练多元化专业团队，充沛整合品牌与前端资源，与母公司构成战略联动，推进事务高速扩张，未来潜力还将继续开释。

社区增值服务方面，上半年公司完成收入约0.98亿元，同比添加64.7%，占总收入7.4%；毛利约0.58亿元，同比添加98.3%；毛利率为59.9%，较2020年全年上升10.3个百分点。上半年公司经过旗下增值服务进行品牌晋级，聚集业态需求、专业整合孵化，在发明社区夸姣服务的一起，稳步进步盈余才能。

智能解决方案服务方面，期内完成收入约1.10亿元，同比添加50.2%；毛利约0.34亿元，同比添加40.8%；毛利率为30.8%，较2020年全年添加0.2个百分点。2021年上半年，完成全体智能化事务新签约达1.78亿元，较2020年同比添加132%；公司智能化第三方事务添加敏捷，2021年上半年第三方营收占比达45%，比去年同期添加20个百分点。

归纳来看，上半年佳兆业夸姣在四大事务的添加上完成了显着的腾跃，运营质素不断进步，盈余才能得到全面夯实，公司在活跃抢占商场份额的一起，完成了做大做强。

二、母公司资源强势支撑，第三方外拓继续发力

不同职业因为事务形式的不同，在生长性开释上往往也有不同的方法和表现，就物管职业而言，其生长性开释往往需求侧重注重其母集团在地产开发端的规划添加，这一部分关于物管企业归于确定性较大的增量部分；另一方面还需注重公司在第三方外拓上的表现，而这一部分则是物管公司服务才能、品牌实力以及商场竞赛力的集中表现。

佳兆业夸姣背靠实力房企佳兆业集团，近年来母集团地产开发事务出现高速开展之势，合约出售规划添加不断进步，在曩昔的2020年，佳兆业全年完成总合约出售达1069亿，成功站上千亿房企舞台，这也意味着依循开展惯性公司的规划添加还将坚持连续。特别是公司在增速方面“表现非常杰出”，远高于职业均匀增速。研报一起指出，“佳兆业集团凭仗本年很多城市更新项目进入收获期，销量出现爆发式添加”

现在国内旧改商场在规划扩张、深耕程度都存在很大的空间，归于蓝海商场。而佳兆业夸姣背靠母公司中心城市的优质旧改资源，具有巨大的开展潜力。现在公司现已参加到了部分旧改项现在期案场事务，为后续的成绩添加增加了新的动能。

再来注重公司的外拓状况，在收并购方面，佳兆业夸姣先后并购浙江嘉兴大树、江苏恒源及宁波朗通、浙江瑞源四家物业办理公司，这些物管公司在其所在区域具有很多的物业办理项目和必定的品牌知名度。关于佳兆业夸姣来说，四次收并购是对自身事务的优势互补，凭仗中小物管企业当地的在管项目资源优势强大在全国布局。

据佳兆业夸姣数据显现：从2019年到2020年的四次收买期间，公司仍然坚持着超越30%的营收增速，品牌溢价才能明显。特别注意到，公司在收并购上坚持了适当的定力，更为专心标的自身的质量，盈余才能，一起公司亦加强投后办理，由此也保证了规划与运营效益的平衡。

别的注意到，佳兆业夸姣关于组合业态物业服务和深度参加城市公共配套服务晋级尤为注重，而且秉承多赛道、要点区域、多元业态布局理念继续进行外拓。公司服务业态包含中高端社区、商业归纳体、写字楼、文体场馆、产业园及城市配套及公共服务。其间尤其是城市归纳服务，公司探究出包含城市空间办理、生态环境服务等解决方案，并与政府一起立异出一条“三位一体”的新式办理之路。现在，佳兆业夸姣也在加大拓展力度，要点打破市政、医院、产业园等办理业态，继续拓展生长空间，成绩添加潜力迎来加快开释。

三、聚集佳科智能化，拓荒品牌新优势

跟着物业办理职业竞赛的不断加重，物业办理企业愈来愈需求适应瞬息万变的商场，商业形式的立异对进步物业办理企业竞赛才能有着至关重要的影响。业主对物业服务质量需求越来越杰出，迫使物业办理职业有必要转型晋级，物业办理企业依托现代信息技能，改进劳动密集型和简略服务供给者的现状，进步服务形式需求和商场需求的匹配程度，并以此为关键改动传统的物业服务运作形式。

佳兆业夸姣把握住商场需求晋级，凭借互联等技能手段，活跃推进信息智能化，旗下佳科智能自2013年创立以来一向致力于修建智能化工程职业，经过不断的完善与施行现已构成了一套完好的规划、建造、运维一站式的服务体系。一起佳科智能立足于物联办理，经过互联、物联、云核算、互联“+”等等，涉及到智能楼宇、智能家居、路监控、个人健康与数字日子等许多范畴等新式技能的集成使用，为社区居民供给一个安全、舒适、便当的现代化、才智化日子环境，为创立才智城市增加动力。

此外经过了22年的事务沉积，佳兆业夸姣还于本年6月底发布了全新晋级的社区增值服务品牌“小K日子”，秉承“方便高质，增值多彩日子”的增值服务理念，打破传统物管限制，从头界说服务鸿沟。具有了“小K租售”、“小K美居”、“小K到家”、“小K康养”等十项事务，覆盖了住所、商写、场馆、公建四大业态，一起全面衔接线上线下服务，为公司遍及30多个城市、超越30万个社区家庭供给快捷高质、增值多彩日子服务。

根据佳兆业夸姣的技能渠道及品牌优势，为其外拓和增值服务带来更多的关键。数据显现，佳科现已当选近300家地产商的供货商库，其第三方签约额完成大幅上升。而且在上半年，公司为佳科在智能化第三方商场的拓展继续发力。与西部公交站智能化工程签约拓展了才智交通范畴，与前海人寿协作的智能化工程拓展了才智医疗范畴，而且在6月份初次进军四川绵阳，签订了绵阳FG区物流城智能化工程施工合同，继续为科佳拓展事务地图。增值服务事务上，毛利率较高的空间资源租借、社区租售服务、装饰美居及社区财富办理服务等事务快速上升，为公司拓荒新的添加曲线。

四、总结

当时，在宏观经济不确定性升温，疫情重复的大布景下，物业服务企业的抗周期、抗危险、方针支撑的特点明显表现。在此时点，佳兆业夸姣交出的靓丽成绩单，向商场开释了活跃信号，而从公司估值来看现在动态市盈率仅为14倍，远低于职业约40倍的均匀水平，反映公司现已处在价值凹地，后续有望引起商场及资金注重。

作为职业界一家优异的物业办理企业，佳兆业夸姣在原有物业上活跃并购其他公司延伸多元化出资开展，扩展业态组合，引进物业服务延伸的产业链上下游优质标的；一起，对高潜力标的做前置介入整理培养，进行定向协作；对社区增值服务、智能解决方案服务职业中的优质项目进行出资，强化进步原有事务；继续聚集城市归纳服务，活跃探究职业开展新趋势，打造品牌价值，完成了健康可继续开展。归纳来看，公司有着较高的职业竞赛护城河，母集团明显的协同效应带来确实定性添加，第三方外拓及增值服务等事务板块不断开释的潜力，都将有助于推进公司估值后续迎来修正。