(300304股票)盘点十年来最大IPO：上市后深跌

超级IPO频现 记者 杨佼 蒋琰 这些IPO巨无霸，大多是在大牛市中完结上市。但上市不久，商场就呈现深度跌落 8月9日收盘，我国铁塔（00788.HK）报收于1.28港元/股，总市值为2207亿港元。相对于IPO发行价，在H股上市的头两个交易日，我国铁塔的股价体现略显平平

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超级IPO频现

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记者 杨佼 蒋琰

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这些IPO巨无霸，大多是在大牛市中完结上市。但上市不久，商场就呈现深度跌落

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8月9日收盘，我国铁塔（00788.HK）报收于1.28港元/股，总市值为2207亿港元。相对于IPO发行价，在H股上市的头两个交易日，我国铁塔的股价体现略显平平。

征集资金总金额计约543亿港元的我国铁塔，是本年以来H股最大的IPO， 发行价为1.26港元。IPO首日的8月8日，我国铁塔收盘价为1.26元，与发行价相等。8月9日的收盘价，比发行价也有1.59%的上涨。

我国铁塔的发行规划，或许不是2018年港股最大的IPO。但若放在曩昔10年左右的时间里，我国铁塔的发行规划，无疑依然可在IPO项目中位列前茅。2007年以来，建设银行、我国石油、农业银行、国泰君安、工业富联等，发行规划均在300亿元以上。

同为IPO中的巨无霸，上述公司上市后，二级商场的股价却有着不同体现。大多公司阅历暴升后，股价大幅回落，最高峰时买入的投资者也被深套。仅仅，有些公司在尔后屡次走牛，被套的投资者不只早已解套，或许还有些“收成”。

另一方面，这些IPO巨无霸，大多是在大牛市中完结上市。但上市不久，商场就呈现深度跌落。如我国石油等上市不久，A股就一路大跌，上证指数一年左右跌幅超越70%。而跟着新近一波大盘股上市，A股也呈现大幅跌落。

盘点十年来最大IPO

8月8日上午9：30，完结募资后的我国铁塔正式露脸港股。我国铁塔此次算计发行431.15亿股（行使超量配售选择权前），发行价1.26港元，征集资金总计约543亿港元，折合约为69.2亿美元，成为H股本年以来最大的IPO。

尽管暂时拔得头筹，但放在曩昔十余年的时间段里，无论是在A股，仍是在H股IPO的内地企业中，我国铁塔的融资额、重视度都不是最高的。假如以2007年为起点，以募资金额而论，呈现了三波超级IPO，我国石油、农业银行、邮储银行等公司的IPO，融资规划都远超我国铁塔。

2007年，A股IPO呈现了一波大扩容，融资规划急速扩展，巨无霸不断呈现，发行规划均在400亿元以上。2007年3月1日，我国安全正式在A股上市，以每股33.8元的价格，算计发行11.5亿股，征集资金规划约为400亿元。此外，当年9月，建设银行、我国神华也登陆A股，募资金额抵达665亿元、580亿元。

8个月后的2007年11月5日，我国石油正式在A股上市，发行规划更上一层楼。数据显现，我国石油以16.7元/股的价格，发行40亿A股，征集资金额高抵达668亿元人民币，首日涨幅163.23%，一举资历工行成为A股第一大市值股，并成为全球市值最大的石油公司。

时隔3年之后上市的农业银行，融资规划更是傲世全球资本商场。2010年7月，农业银行在A、H股一起上市，A股定价为2.68元/股，发行规划达255.7亿股， H股发行292.2亿股，募资规划算计高达221亿美元。

在这十余年间，除了大块头公司IPO融资规划扩容之外，内地企业的上市途径、企业类型也在不断多元化，从较为单一的国有动力、金融企业，向越来越多的民营企业、科技企业改变，并且不少企业将IPO方针地转向了H股。

2015年，阅历了崎岖上市路的证券职业“巨无霸”国泰君安总算在6月取得IPO批文，本次发行股数15.25亿股，发行价定为19.71元/股，征集资金总额301亿元，成为农行之后A股五年来最大IPO项目。

超级IPO是否冲击商场

无论是刚刚在H股上市的我国铁塔，仍是2007年上市的我国石油、我国神华，以及工业富联、雷蛇等公司，其发行规划的改变，都与辅弼所在的商场环境，以及投资者危险偏好有密切联系。

IPO融资规划超越400亿元的公司中，除了农业银行上市时商场相对安静外，我国安全、我国神华、建设银行等，均是在大牛市中完结上市。其超级IPO得以完结，与平抑辅弼过热的商场心情，有很大联系。

2005年9月，监管层发动股权分置变革，在熊市中锦囊妙计多年的A股，开端逐渐走出低迷，并在2006年加快上涨，迎来了迄今为止前史上最大的牛市。2006年7月，上证指数从1668点左右起步，到年末现已上涨到2670点以上，并在次年2月底初次打破3000点。

在此布景下，募资数百亿的IPO，也开端从头开端会集发行，募资超百亿的IPO，基本以一个季度两家以上的节奏进行。除了上述几家公司，我国太保、中煤动力也在2007年12月、2008年1月捉住牛市的“尾巴”完结IPO。

密布的大体量IPO，并未直接影响二级商场的走势。2007年2月之后，上证指数一飞冲天，到当年6月现已冲到6168点的前史最高位，当年10月仍保持6100点以上。但在尔后，上证指数怀念，到2008年10月已跌至1664.93点，跌幅超越70%。

纵观A股最近十余年的超级IPO，均是呈现在商场走牛之际。2009年8月，上证指数反弹至3478点的高点，我国建筑、光大证券、我国北车等大盘股，均在当年完结了IPO。其间，我国建筑2009年7月上市时的融资额也抵达501亿元。

从走势来看，我国建筑完结IPO不久，上证指数就开端大幅回落。到当年9月底，上证指数已低于1600点。不过，此次跌落后，大盘很快企稳反弹。到2010年1月底，从头回到3000点以上。农行IPO时，上证指数尽管锦囊妙计于2000点以上，但在2010年11月初，又从头回到3000点左右。

国泰君安等金融股2015年的IPO，也恰逢A股大牛市。2004年7月，上证指数从略高于2000点的方位，开端立杆见影上攻，到2015年6月，现已涨至5178.19点的高位。2015年6月，国泰君安完结300亿元的IPO。

从体量上看，国泰君安、东方证券的IPO，远远小于农业银行、我国石油等。但不幸的是，国泰君安IPO之时，牛市已即将完毕。因为股市过快上涨，A规商场开端进行去杠杆，然后引发惊惧心情，商场呈现继续大跌，从而构成一场“股灾”。国泰君安上市首日完结44%的顶格上涨后，仅仅第二个交易日便翻开涨停，创下年内新股最快开板纪录，并在第四个交易日抵达35.89元股价的前史高位后掉头直下。

2018年上半年，工业富联、药明康德、宁德年代等成为本年上半年A股的明星。富士康上市主体工业富联于2018年6月登陆上交所，发行价格13.77 元，本次揭露发行19.695亿股，征集资金271.2亿元，成为A股近三年最大IPO项目。

大盘股曾深套投资者

轰轰烈烈上市后，这些从前的募资巨无霸，给投资者留下了各自不同的回忆。

8月2日，“长牛股”苹果公司股价大涨超越2%，股价最高触及207.05美元/股，市值现已超越1万亿美元大关，成为第一家市值抵达1万亿美元的美国上市公司。而依照现在最新的价格核算，苹果市值依然超越万亿美元。

苹果市值超万亿美元，引起了投资者对我国石油的比照。在全球资本商场的前史上，苹果并非第一家打破万亿美元市值的公司。2007年中石油在A股上市时，市值也曾时间短打破万亿美元市值。按辅弼汇率核算，我国石油辅弼的市值，乃至超越现在的苹果。

辅弼，我国石油有着“亚洲最挣钱公司”之称。媒体报道称，该公司完结回归A股后，不只激起了商场流动性的剧烈变化，更将激活投资者对产业性收入的全新体会。仅仅，万亿美元市值仅仅稍纵即逝。从次日开端，我国石油的股价便开端大幅回落，单日蒸腾约7000亿元人民币。首日盘中买入的投资者，买入后即被套牢。到了2013年12月底，其股价更是跌至缺乏7元。

同样是大牛市中IPO的我国安全，也有着相似的轨道。因为正值牛市，我国安全A股上市后，其股价曾大幅上涨。2017年10月底，其股价已攀高至150元左右，比发行价上涨约3倍。但在尔后一年中，因为A股大跌，其股价也随之狂泄，到2008年10月底，仅牵强守住20元左右。

不过，2015年的牛市，以及2017年的蓝筹行情中，我国安全均走出了两波美丽行情，为投资者供给了解套时机。2013年11月到2015年6月初，我国安全阅历了长达一年半的上涨，最高时曾抵达90元邻近。2017年的蓝筹行情中，其股价也一度超越80元。