全球经济形势(2020世界经济)

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疫情重复动摇和病毒变异都会或多或少对全球经济复苏带来变数。本来在2022年头敞开边境的国家和区域坚持了愈加警觉的方针态度，首要经济体仍未正式宣告边境敞开的时刻表

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图/Pexels

文 | 邓宇

全球是否现已步入“后疫情年代”尚难有比较切当的答案。

某种程度上，新冠肺炎疫情的演化所导致的直接危险式微，更大的不确定性在于疫后全球经济复苏面对的许多窘境。无论是疫情导致的复苏分解加重和全球展开不均衡，仍是大国影响方针的退出引发的继续的外溢效应，参照曩昔数次经济金融危机以及方针退出阅历的类比或许过于理想化。“

后疫情年代”全球经济究竟是是重生仍是破局，是一个很大的未知数，怎么应对“后疫情年代”的形势改变愈加要害。

全球疫情重复动摇和边境敞开错位的趋势

疫情重复动摇延伸经济复苏周期。新冠肺炎疫情现已历时两年有余，依据世界卫生安排发布的数据，确诊的病例累计现已超越2.7亿例，因新冠疫情或并发症的逝世病例也超越了5370万例。发达国家的疫苗接种率均超越了70%，有的国家和区域现已超越了80%，部分新式商场国家的疫苗接种率也达到了40%-50%左右。许多国家的疫苗接种率因客观要素也到了瓶颈期，“全民免疫”的可行性仍有待实证查验。

一起，因为变异毒株德尔塔和奥密克戎等传达速度非常快且辐射规划广，虽然此轮疫情传达病症较轻，但仍给各国和区域防疫构成比较大的压力，特别对经济复苏构成继续困扰。我国社科院《世界经济黄皮书：2022年世界经济形势剖析与猜测》估量2022年全球经济添加率将降至4.5%左右，长时刻看，全球经济仍处于中低速添加轨迹，未来3年至5年世界经济添加率将维持在3%-3.5%。

从现在的趋势看，即使全球步入“后疫情年代”，疫情重复动摇和病毒变异都会或多或少对全球经济复苏带来一些变数。世界钱银基金安排（IMF）最新一期《全球经济展望陈述》猜测，至2025年，全球GDP或许会累计削减4.5万亿美元。因而，跟着全球经济增速继续放缓的趋势愈加明亮，假如财务紧缩与宽松钱银方针退出，可以完成有用代替的添加动能还非常单薄。

边境敞开错位将使得全球化重启受阻。因为各国防疫方针差异和疫苗接种率并不均衡，这也将导致未来全球各国和区域在敞开边境方针问题上体现出较大差异。虽然包含美国、欧洲国家、澳洲以及部分亚洲国家等对未来加速边境敞开有了详细方案，但受制于疫情部分发出和新的病毒连续呈现，或许需求考虑两种景象。

第一种景象是，这些国家和区域边境敞开将呈现阶段性趋势而非彻底敞开，在此进程中将不得不面对输入性疫情冲击，并且或许发生比较多的输出性疫情，一旦疫情大规划扩展，新的不确定性将使得全球化重启很难在短时刻内完成；第一种景象是未来的边境敞开方针会有比较大的错位，而错位带来的世界物流途径不畅，航路工作功率下降，将对全球工业链的安稳性将构成新的要挟，而世界游览、商务活动和世界航空航运等职业企业的财务情况将继续恶化，这些职业也将加速吞并重组，或许会阻止全球化的重启进程。

本来在2021年末或2022年头敞开边境的国家和区域坚持了愈加警觉的方针态度，一方面慎重敞开边境口岸，相邻国家更倾向于考虑有条件的敞开方针，另一方面部分国家也将本来的边境敞开方案收紧，首要经济体仍未正式宣告边境敞开的时刻表。

影响方针的“消化”将是相对缓慢弯曲的进程

财务缩短将削弱消费与出资决心。因为此次疫情继续到两年时刻，未来疫情的阑珊将会是一个重复动摇的进程，一些本身财务情况不佳和受世界协助不多的国家和区域面对的财务缩短压力正在添加，特别是高度依靠外债的新式商场国家，未来施行财务扩张的空间将极为有限。

在经济复苏没有彻底发动的布景下采纳财务紧缩方针无疑会引发更大的潜在危机，不只将冲击国内消费和出资，并且会伤害世界出资。依据世界金融研究所（IIF）的数据，到2021年11月底，除我国以外，新式商场的非居民本钱流入为负值，这是2020年3月疫情迸发引发商场动乱以来的初次。与发达国家股市和指数的杰出体现相比较，新式商场国家的股市、债市和汇市均体现差强人意，显示出世界本钱对新式商场国家未来的预期体现并不看好。虽然现阶段许多新式商场国家的外债水平可控，但未来偿债付息的压力因经济复苏困难而添加，在发达国家纷繁敞开加息的大布景下，以美元等为主的主权债款会相应添加，而依托资源动力和初级产品出口获取的交易顺差也很难维系，财务收入的继续下降，会束缚未来新式商场国家政府财务支出方案的施行，被逼施行财务紧缩带来的危险将严峻连累经济修正进程。

宽松钱银方针退出的外溢危险。量化宽松方针退出是一个必定性的趋势，无论是美联储仍是其他央行，未来施行钱银方针正常化的预期正在加速，美联储现已开端注重乃至警觉通胀高企的危险，包含加速Taper的操作和释放出未来加息次数添加和时刻提早的信号。

英国央行也率先在发达国家施行加息方针。美国、欧洲的通胀率仍在继续上升，新式商场国家的通胀率更是不堪重负，这使得未来量化宽松方针退出的节奏、时刻和方法已不可同日而语，方针退出发生的外溢危险程度和商场能否习惯等中心议题还很难精确评价。

方针制定者、研究者和商场剖析人士对此都有比较显着的不合，量化宽松方针导致的世界大宗商品价格普涨引发的通胀压力短期内或许也很难阑珊，大国钱银方针调整对新式商场国家的影响日益杰出，自2021年3月以来多个新式商场国家频发的加息方针以应对通胀压力，但不可防止抬升国内信贷资金本钱，或许按捺出资决心，世界本钱外流加速，而土耳其近期呈现的“股债汇”动摇危机便是真实写照，未来一些新式商场国家继续价值降低和本钱外流加速引发的商场动乱将增多。

新式商场国家复苏面对新的难题。新式商场国家在疫情防控的全体体现要好于发达国家，经济复苏敞开的时刻较早，但因为发达国家本身具有比较强的财务与钱银方针力度，推进经济复苏的进程更快，防止了更大的经济金融危机危险的发生。

未来需求考虑的新式商场国家复苏不及预期也会连累全球经济复苏进程，全球化重启和全球工业链重塑将变得愈加困难。跟着宽松钱银方针退出和海外需求的削弱，新式商场国家的出口交易结构将面对新的调整，因为发达国家遍及推进施行绿色转型，包含碳边境关税和工业链重构，均会新式商场国家的工业转型和经济调整构成束缚，而未来的出口竞赛优势也或许会被削弱，缺少技术创新和价值链位置的初级产品取得的顺差将下降，外汇储备很难坚持好的规划，或许会引发新的世界收支失衡问题。

从数据看，拉美等国家长时刻处于世界收支失衡情况，包含曩昔展开很快的巴西、墨西哥等国在阅历2008年全球经济金融危机和新冠肺炎疫情冲击后，世界收支情况继续恶化。除了外部危险，部分新式商场国家内部的经济情况并未得到改进，疫情连续的时刻越长，财务支出压力会越大，而消费和出资决心也会继续弱化，各国和区域经济复苏差异将继续扩展。

全球政经形势和经济复苏仍有不安稳性

中美联络需更着重协作一致。中美联络的演化经常超出商场估量，而中美联络的改进仍需求各方尽力。

从美国方面来看，一方面是美国的政治“极化”现象杰出，民粹主义和“逆全球化”思潮并未跟着特朗普政府的下台而阑珊，反而在对华联络上呈现了新的应战，拜登政府的对华方针仍处于战略胶着和方针分解局势，既有呼吁改进中美联络的财经官员，也有损坏中美联络安稳全局的人士，并跟着中美综合国力日渐缩小而发生新的战略焦虑；另一方面是美国本身的危机四伏，国内经济呈现通胀高企和债款上限压力，拜登政府的支持率大幅下降，其目的推出的大规划财务方案都无法彻底发挥，在重复的国内政局不稳和外部应战加重的布景下，中美联络将或许继续在竞合之间寻求奇妙平衡，并或许替换呈现。从近期体现看，美国仍在寻求对我国的科技企业进行镇压和束缚，并未呈现比较显着的改进痕迹，美国证券监管部门也加强了对中概股企业的监管检查，给中资企业赴美上市带来晦气影响。作为世界上最重要的双边联络，中美竞合联络的替换都会对全球经济带来深刻影响。无论怎么，“合则两利、斗则两败”的判别仍具有前瞻性，未来怎么防止不合，找到一致至关重要。

潜在地缘政治危险仍或许继续发酵。进入“后疫情年代”，全球呈现的潜在地缘政治危险正在从隐性走向显性，如俄罗斯与乌克兰危机，欧盟、美国等均卷进其间，欧盟国家面对内部方针谐和的压力，假如缺少平衡多方利益的和谐机制，地缘政治危险或许会加重，由此将导致欧盟内部呈现割裂，俄美联络的安稳性也备受检测，无疑对欧元区经济复苏构成新的窘境。

因潜在地缘政治抵触或许引发动力价格继续上升和汇率动摇的危险，不只会加重欧元区经济的高通胀趋势，阻止经济复苏，并且对全球商场会构成负面心情。美国在区域协作方面“自以为是”，频频退出世界安排和世界公约，对现行的世界管理系统带来的较大的冲击，传统意义上的世界安排效能在下降，世界交易安排争端处理机制的“停摆”，美国对世界卫生安排的屡次要挟以及对其他世界公约的单方面毁约等，世界管理机制能否有用发挥作用仍是未知数。

现阶段，世界管理赤字跟着疫情前“逆全球化”思潮和疫情后全球化“暂停”的两层冲击而继续添加。未来，传统意义上的世界安排怎么发挥效能以及加速革新成为燃眉之急。

区域协作将取得更大的生长空间。全球化重启的进程遭到多方面检测，一些致力于区域化协作的安排正在加强，不只可以有用对冲“逆全球化”思潮，促进区域经济协作深化，尽或许铲除交易保护主义引发的方针妨碍和束缚。作为现在全球最大的自在交易协议，通过八年多商洽达到的《区域全面经济伙伴联络协议》（简称“RECP”)已在2021年11月签署，2022年将连续展开施行，这将协助协议内各国打破“逆全球化”的束缚，促进区域内货物交易便当化，改进服务交易和出资展开，提高各国交易展开水平。

一起，《全面与前进跨太平洋伙伴联络协议》（简称“CPTPP”）也将取得比较大的发展，我国方面也活跃申请加入其间，不只将加强各经济体联络。作为亚太区域最重要的两个自在交易协议，RECP和CPTPP将加速推进亚太区域的经济展开水平缓交易价值链晋级，区域性协作将取得更大的生长空间，可以协助完成全球化重启，以深化区域经贸协作沟通促进高水平敞开有用对冲“逆全球化”思潮和交易保护主义心情。未来，高水平准则性敞开需求各国和区域在国内规矩与世界规矩方面完成杰出互动，期间还会阅历多番洽谈商洽与方针优化调整，为自在交易和区域商场敞开打扫妨碍。

展望未来趋势

阅历了两年疫情继续冲击的全球经济在疫情重复动摇、通胀高企和影响方针退出的节奏中软弱复苏，但仍难以掩盖背面存在的复苏不均衡以及后疫情年代的衍生性危险。

无论是发达国家仍是新式商场国家都或许接受疫后衍生性危险的冲击，巨量的债款和钱银很难短期内消化，这也使得未来全球经济在阅历暂时性复苏后或许堕入更长时刻的添加低迷乃至阑珊周期。特别是在地缘政治形势不安稳和全球工业链重构、科技竞赛加重的布景下，后疫情年代的全球化迎来的是将是一竞合联络更趋杂乱化、愈加聚集区域化的新的世界经贸格式。

在这种杂乱的趋势改变下，一个革新的世界秩序亟待回归健康、稳健的形状，世界协作较以往任何时刻都愈加火急，但各种杂乱要素困扰下的全球经济形势并不非常明亮，各国和区域的经济、交易和社会等均面对后疫情年代的重整与复元。未来，全球政经和自在交易往来仍需着重世界协作，增强经济复苏的包容性和可继续性。

（作者为交通银行金融研究中心高档研究员；注：本文谨代表个人观点，不代表地点组织定见；修改：王延春）