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卓翼科技-风范股份:输电线路铁塔业务增长无忧

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事情概述 2017年8月22日,公司2017年半年报发布,上半年公司完成经营收入12.12亿元,较去年同期下降14.57%;归属于上市公司股东的净利润1.15亿元,较去年同期上升2.37%。 获益于事务结构调整,公司盈余水平有所提高 2017上半年公司完成经营收入12.12亿元,同比下降

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事情概述

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2017年8月22日,公司2017年半年报发布,上半年公司完成经营收入12.12亿元,较去年同期下降14.57%;归属于上市公司股东的净利润1.15亿元,较去年同期上升2.37%。

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获益于事务结构调整,公司盈余水平有所提高

2017上半年公司完成经营收入12.12亿元,同比下降了14.57%,其主要原因是陈述期内钢材和有色金属商场价大幅增加,且极不安稳,为躲避交易危险,公司减少了交易类事务,上半年商业交易经营收入为1934.03万元,同比下降96.14%。获益于公司及时的事务调整,上半年公司出售归纳毛利率提高了3.26个百分点,归属于上市公司股东的净利润1.15亿元,较去年同期上升2.37%,盈余才能向好痕迹显着。

特高压建造提速在即,公司输电线路铁塔事务增加无忧

2016年11月7日,国家开展变革委、国家动力局正式发布《电力开展“十三五”规划》。规划提出,电开展方面。谋划外送通道,增强资源配置才能。合理布局动力富集地区外送,建造特高压输电和惯例输电技能的“西电东送”输电通道,新增规划1.3亿千瓦,到达2.7亿千瓦左右。公司是国内少量几个能出产现在最高电压等级1000KV输电线路铁塔的企业之一,通过二十多年的开展,现在已开展成为总占地面积约390,386平方米、具有年产铁塔产品超越40万吨才能的铁塔职业龙头企业之一。在220KV及以上的高压、超高压和特高压输电线路铁塔范畴处于商场领先地位,咱们以为跟着特高压建造的提速,公司输变电铁塔事务将在未来几年完成高增加。

与同行企业比照,估值显着偏低

A股上市别的两家输电线路铁塔职业公司齐星铁塔、东方铁塔与公司比照:从经营收入规划比照剖析,公司在输电线路角钢塔范畴处于肯定领先地位;从中标视点剖析,公司中标订单规划与总订单量都远超同职业公司。截止2017Q1,公司的ROE为1.76%,与同职业公司盈余才能与估值比照,风仪股份当时估值显着偏低,公司估值有较大的提高空间。

出资评级

估计公司2017-2019年完成收入分别为26.15亿元、30.93亿元和38.31亿元,归母净利润分别为2.34亿元、2.94亿元和3.64亿元,对应EPS分别为0.206元、0.260元和0.321元,PE分别为28.13倍、22.34倍和18.04倍,保持公司“买入”评级。

危险提示

1、特高压工程建造低于预期;2、职业竞赛加重导致产品毛利率下降;3、中标大客户订单量下滑。(联讯证券)

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