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[南京红宝丽股份有限公司]从外资在A股的投资特点可品出些什么

wx头像 wx 2022-01-14 13:30:02 6
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桂浩明 以2003年瑞银经过QFII方法买入沪深A股为初步，外资进入A股商场已有15年了。在这不算短的时间内，沪深股市已有了很大改动，而外资在此进程中所发挥的影响力也在不断增强。现在，QFII额度已从最初的100亿美元增至3000亿美元，与之相应，还施行了RQFII

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以2003年瑞银经过QFII方法买入沪深A股为初步，外资进入A股商场已有15年了。在这不算短的时间内，沪深股市已有了很大改动，而外资在此进程中所发挥的影响力也在不断增强。现在，QFII额度已从最初的100亿美元增至3000亿美元，与之相应，还施行了RQFII准则。近几年更多外资凭借沪港通、深港通进入A股，管理层也放开了沪港通、深港通的年度资金额度约束。此外，沪伦通也在研讨与推动进程中。足见，现在沪深股市对外开放的大门开得有多大。难怪许多出资者现在高度注重外资在A股的一举一动，希望他们能在进步A股商场流动性以及改进买卖生态上有所作为。

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固然，一国证券商场，终究仍是由其自身的根本面来决议的，本国出资者才是决议性的力气，外资充其量不过是弥补与照应。但是，就沪深股市实情而言，迄今以个人出资者为主的商场格式仍未有根本性改动，所以行情动摇大，运转中的投机颜色也比较重。这就更需要能得到来自老练商场的出资组织的引导。事实是，在某种程度上，外资从进入A股商场的那一刻，就被赋予了这样的功能，“引导出资理念”成为商场各界对外资的一起期许。那么，实情怎么呢？剖析一下15年来外资在A股商场上的出资行为，大致有三个特色。

首要，他们秉承了“高抛低吸”这一最传统的出资方法，在股市行情较为低迷时，根本上都呈现继续净买入情况，而到了相对高位，则开端继续净卖出。所以，很少听到有外资被套在高位的音讯，相应的却常见他们成功抄底的报导。虽然，外资也往往是抄底没有抄在最底部，卖出没有卖在最高位，因此他们的出资收益也未必特别高，但却能获取相对安稳的收益，至少回避了呈现较大亏本的或许。这种出资成绩，在以往或许境内的一些出资者并不以为然，但在有了长时间熊市的阅历后，就不得不供认这样的形式仍是有价值的。

其次，外资在A股商场上一般买的都是蓝筹股，即使后来参加了中小板、创业板出资，也仅仅买其间的那些盘子比较大、成绩也比较好、运营安稳性高的种类。后来MSCI、富时罗素以及标普道琼斯指数接收沪深A股时，吸纳的首要也是上述这些股票。虽然现在看来，这些股票中也有被暴雷的，但毕竟份额较低，这就使得外资对A股的出资具有浓郁的价值出资颜色。或许，在每年的大牛股中很少有外资的影子，但为了回绝那些上蹿下跳、投机性很强的种类，也就使得他们成绩不会容易“变脸”。在一个痛定思痛，逐步开端注重价值出资的商场中，外资这种出资方法长处就分外突出了。

还有，进入A股的外资在操作上与海外商场动摇存在较高的关联度，他们并不把自己置身于一个独立的商场环境下，而是放在全球视界中，按国际商场的根本运转特征来操作，资金在股票与债券上的散布，进与退的节奏组织，都是这样。他们考虑问题时注重世界经济格式的一体化，对趋势有更为客观、精确的掌握。

当然，外资在A股商场上的操作特色，远不止这几个，并且有的也未必都是正面的，要学习，天然也应该带有批评精力。但不管怎样，咱们理该愈加注重外资的影响，并极力设法与之构成合力，以一起推动我国股市的稳健开展。

(作者系申万宏源(000166)证券研讨所首席商场专家)

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