[锦江股份官]存款准备金率第四次上调 加息预期未减弱

央行昨日宣告，从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是继上一年6次上调以来，本年第一次上调，也是3个月时刻内第四次上调。此次上调后，我国大型金融机构存款准备金率将到达19%的前史高位，中小金融机构的存款准备金率也将

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央行昨日宣告，从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是继上一年6次上调以来，本年第一次上调，也是3个月时刻内第四次上调。此次上调后，我国大型金融机构存款准备金率将到达19%的前史高位，中小金融机构的存款准备金率也将高达15.5%。

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意在收回流动性抑通胀

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国务院参事、央行钱银方针委员会委员夏斌表明，现在流动性过剩的原因在于外汇占款过多，这次央行上调准备金率意在把商场上过多的流动性收回，以按捺通胀。上调准备金率是要收回流动性，并不意味着央行要紧缩银根。

夏斌一起表明，没挑选加息，是由于加息对收回流动性的影响需求一系列的方针传导机制，在时刻上有拖延效应，效果不如上调存款准备金率直接和显着。

交通银行首席经济学家连平以为，这将对通胀发生活跃的效果。一起他猜测，本年整个一季度国内通胀的压力都不会低。

首要针对商场热钱较多

央行钱银委员会委员李稻葵表明，上调存款准备金率并不古怪，表现了钱银方针的昂首性和针对性。他说，调整准备金率是应对人民币增值的一种并行办法。

李稻葵解说说，针对性首要是针对“热钱”。现在商场上热钱比较多，结汇较高，央行经过进步准备金率能收回部分流动性。昂首性则表现在准备金率调整是同汇率同步调整的，李稻葵说，由于当时人民币增值较大，进步准备金率能昂首收回流动性，把商场上剩余的钱收回来。

首周信贷激增是导火线

渤海证券微观分析师杜征征表明，本年首周信贷投进挨近5000亿是本次上调存款准备金率的首要和直接原因。此外，2011年流动性收回与控通胀的压力增大，也使得央行在年头就有所作为，14天期正回购操作时隔3年重启就是前兆。2011年全年，收据到期量较大，而央票由于一、二级商场利率倒挂对金融机构吸引力不大，然后公开商场操作收回流动性的效果欠安。因而，上调存款准备金率成为较常用的收回流动性的东西。

展望

不扫除新年前后加息

中央财经大学我国银行业研讨中心主任郭田勇表明，央行再次进步存款准备金率，意在对流动性进行灵敏办理，一起防止节前易呈现的通胀预期走强的状况。不扫除央行新年前后加息的或许性。

连平也表明，本年上半年第一季度加息一到两次或许性大，新年之前和之后都有或许加息。这是为了促进负利率状况有所改善，缩小负利率程度，加息对按捺通胀开展、进一步发挥钱银方针的效果都很重要。

加息预期并未因而而削弱

黄祥斌也以为，加息预期犹存，加息预期并未由于本次调整存款准备金率而削弱。他估计在阴历新年前后央即将再次加息。

国盛证券研讨所副所长周明剑以为，上调存款准备金率的空间已不大，后续或许还有一两次，估计本年会加息2-3次。

影响

吸走商业银行3500亿

杜征征表明，本次上调将吸走商业银行3500亿元资金，考虑到大型商业银行超储(超储率代表银行搁置资金的富余程度)根本为零，中小股份制商业银行仍有少数超储，对前者的本质影响逐步加大。

对股市的影响有限

国泰君安首席经济学家李迅雷表明，本次上调存款准备金率在意料之中，对银行地产股影响有限，看好A股商场长时间走势。

谈到对上调存款准备金率使得银行股融资压力增强，李迅雷表明对此商场不用过于惊惧。由于银行除了在二级商场上融资以外，很或许向大股东定向增发，银行股估值已在前史低位，对大股东也具有吸引力。对地产股的影响短期有限，由于本年地产股盈余状况杰出，估值也较低，不具有跌落的条件。此外，他表明长时间看好A股商场的长时间走势。

信达证券首席战略分析师黄祥斌以为，此次上调存款准备金率为收收回缩流动性，但昨日商场的跌落阐明已在商场预期之内，下周股市将环绕半年线持续震动。