600836：传音控股今上会 科创成色技术含金量受拷问

传音控股7月23日参加科创板上市委第16次审议会议。从3月29日递送申报稿，到7月12日更新上会稿，传音控股阅历了三轮问询。其间，公司的中心技能含金量、是否符合科创板定位、商场竞赛状况等问题成为上交所问询要点。

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中心技能含金量受拷问

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传音控股首要从事以手机为中心的智能终端的规划、研制、出产、出售和品牌运营，首要产品为TECNO、itel和Infinix三大品牌手机，出售区域首要会集在非洲、南亚、东南亚、中东和南美等全球新式商场国家。公司的首要产品为手机，包含功用手机和智能手机。陈述期内，公司手机产品出售收入占当期主经营务收入的份额均到达96%以上。

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2016年-2018年，传音控股的经营收入别离为116.37亿元、200.44亿元和226.46亿元，年均复合增加率为39.5%；归归于母公司所有者的净利润别离为0.63亿元、6.71亿元和6.57亿元。

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在三轮问询中，关于公司中心技能含金量问题的诘问层层深化。公司在招股书中发表，公司具有23项首要中心技能，各项技能的先进程度均处于国内或世界抢先水平，公司产品均需求运用上述中心技能。

对此，上交所指出，陈述期内，公司收购的首要原材料中，以芯片、屏幕和存储器为代表的要害元器件占经营本钱的比重较高，要求公司发表功用手机运用的首要中心技能，功用手机运用的各项中心技能是否归于国内或世界抢先水平，并与公司在招股阐明书中选取的同职业可比公司的可比产品比较阐明其功用优势及技能先进性，剖析在陈述期内销量大幅增加的首要因素是否与技能先进性密切相关；弥补发表陈述期内经营收入中，发行人依托中心技能展开出产经营所发生收入的构成、占比、变化状况及原因等。

在二轮问询中，上交地点“关于科创板定位”的问题中指出，公司研制投入占比为3%左右，功用手机价格约65元，智能手机价格约450元，招股书中对“技能先进程度”的描绘均为世界抢先或国内抢先。上交所要求公司进一步阐明抢先的详细意义，依据是否充沛，抢先是依据同行未展开相关研讨，仍是技能壁垒较高，抑或是途径先入优势，发行人是否符合科创板定位。

传音控股表明，公司首先在非洲树立深肤色数据库，具有职业界非洲规划最大的用户人群数据，经过对该数据的不断剖析与发掘，公司的技能创新及运用能够更为精准的符合非洲商场的用户需求、运用环境，与同职业公司比较具有抢先的功用和用户体会；公司在非洲首先开发针对深肤色人群的摄影技能，一起在手机新材料、充电、OS体系研制、互联大数据等技能范畴均抢先于同职业。一起，公司与非洲经销和零售资源的深度协作使得公司能够及时获取用户偏好与商场反应，确保了研制层面关于商场需求的快速反应与调整。

在三轮问询中，上交所继续诘问，要求公司阐明功用机运用的中心技能是否均为自主研制，技能打破难度，是否存在进入门槛下降、壁垒消除、商场份额被替代的危险，高商场占有率及收入增加是否能继续。

公司回应称，手机职业调集了通讯技能、集成电路、硬件制作、信息服务、数据安全等多项高科技范畴的中心技能，需求手机品牌厂商统筹技能创新、产品研制、供应链管控、商场拓宽等多方面的资源紧跟商场需求进行技能创新，职业的技能、人才、资金、品牌等资源准入门槛较高。但随着职业的快速开展，未来不扫除新式商场其他手机品牌企业把握中心技能，下降准入门槛并打破职业壁垒，对公司现有的竞赛优势构成冲击。若公司无法有用应对该景象，继续坚持产品与技能的抢先地位，将存在高商场占有率、收入增加无法继续的危险。

商场竞赛日愈剧烈

公司在上会稿中发表，2018年公司手机出货量1.24亿部，依据IDC计算，全球商场占有率达7.04%，在全球手机品牌厂商中排名第四；非洲商场占有率高达48.71%，排名榜首；印度商场占有率达6.72%，排名第四。

在非洲商场，传音控股因其先发进入优势，无论是功用机仍是智能机，均牢牢占有商场占有率榜首的方位，因而享有“非洲手机之王”的美誉。智能机方面，依据IDC计算数据，以出货量作为基准，2016年-2018年，传音控股在非洲区域的商场占有率由17.48%稳步提升至34.27%，均位列榜首；三星、华为在2018年的市占率则别离为22.63%、9.89%，别离位列第二、第三名。

功用机出售则更是传音控股的“看家本领”，以出货量计，2016年-2018年，传音控股在非洲区域的商场占有率由46.88%提升至58.73%，而位列这以后的市占率则远低于传音控股。HMD、TCL在2018年别离以9.58%、5.99%的市占率名列第二、第三名。

但在印度商场，传音控股的生意便不那么“如虎添翼”了。智能机方面，以出货量计，2016年-2018年，传音控股的市占率由0.96%提升至4.5%(位列第五)，但与小米比较相去甚远，小米在2018年以28.89%的市占率位列榜首。在功用机商场，2016年-2018年，传音控股的市占率由5.31%提升至8.45%，但其强有力的竞赛对手Lyf的市占率则从2016年的零提升至2018年的36.13%，于2018年逆袭为印度商场榜首。

商场竞赛剧烈带来的是在印度商场的成绩承压。2018年，公司出货量增速减缓，导致公司收入增幅减缓。上交所要求公司进一步结合各国家及区域的产值、销量阐明非洲区域增速减缓及印度区域市占率下滑的详细原因及对成绩的影响，并充沛提醒危险。公司表明，印度区域商场占有率下降的原由于印度本地运营商reliancejio(旗下手机品牌Lyf)在功用机范畴推出了绑定流量的超低价功用机事务，导致公司印度商场份额有所下滑。

别的，公司提示危险称，非洲、印度新式商场智能手机普及率相对较低，且尚处于功用手机向智能手机的过渡阶段，商场潜力较大。但随着老练商场未来的进一步饱满，不扫除其他手机厂商进入并加大对非洲、印度等新式商场的开辟力度。公司面对的商场竞赛危险将日益加剧。