苏州安洁科技股份有限公司(苏州安洁科技好进吗)

《金证研》北方本钱中心 顾笙/作者 沐灵 映蔚/风控

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融资问题成为企业扩展规划并完成开展的“绊脚石”，此类景象在商场中并不罕见。而在商业借款中，在难以取得银行的借款资金时，企业挑选经过“转贷”来取得资金周转。历史上，南京冠石科技股份有限公司（以下简称“冠石科技”）曾经过实控人操控的企业转贷数千万元，而该笔转贷或无实在买卖布景。

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除此之外，冠石科技还存在相关方资金占用却未收利息的景象，令人唏嘘。另一方面，冠石科技研制费用率逐年下降，且研制人员数量占比接连两年低于同行均值。而冠石科技子公司曾与实控人操控的公司共用邮箱，独立性存疑。值得注意的是，比照招股书及环评文件，冠石科技募投项意图环保出资额或存在夸张的嫌疑。且其多位外协厂商职工社保交纳人数呈现0人“异象”，买卖数据实在性存疑。

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一、下流电视出货量跌落生长空间或遭揉捏，研制费用率走低且低于同行均值

职业景气量与企业的开展休戚相关。但是，已为冠石科技主营事务奉献逾七成收入的液晶电视范畴中，干流的4K电视出货量增速逐年跌落。

据冠石科技签署日为2021年7月28日的招股阐明书（以下简称“招股书”），2018-2020年，冠石科技的终端应用范畴中，液晶电视范畴奉献的收入占主营事务收入的份额别离为50.52%、63.94%、78.73%。

据招股书征引数据，4K电视已是我国商场上的首要电视种类。2018年，我国4K电视销售量占比达69%；2019年，4K电视占比估计超越80%，有望彻底替代非超高清电视。

据招股书，2015-2018年，我国4K电视出货量别离为1,497万台、2,470万台、3,300万台、4,014万台。2019-2020年，我国4K电视估计出货量别离为4,254万台、4,437万台。

则2016-2018年，我国4K电视的出货量增速别离为65%、33.6%、21.64%，2019-2020估计别离增加5.98%、4.3%。

因而，下流终端以液晶电视为主的冠石科技，或面对下流增速放缓的压力。

与此一起，冠石科技接连多年研制费用率走低，且未超越可比同行均值。

据招股书，冠石科技的同职业可比上市公司包含深圳市三利谱光电科技股份有限公司（以下简称“三利谱”）、深圳市纺织（集团）股份有限公司（以下简称“深纺织”）、深圳市智动力精细技能股份有限公司（以下简称“智动力”）、姑苏恒铭达电子科技股份有限公司（以下简称“恒铭达”）、姑苏安洁科技股份有限公司（以下简称“安洁科技”）。

据招股书，2018-2020年，冠石科技的研制费用率别离为3.41%、2.5%、1.89%。

据东方财富Choice数据，2018-2020年，恒铭达的研制费用率别离为5.12%、5.15%、5.86%，安洁科技的研制费用率别离为5.68%、6.85%、7.82%，智动力的研制费用率别离为4.12%、4.95%、4.95%，三利谱的研制费用率别离为5.67%、3.73%、4.59%，深纺织的研制费用率别离为3.3%、2.46%、3.18%。

2018-2020年，冠石科技上述可比同行研制费用率均值别离为4.78%、4.63%、5.28%。

除此之外，冠石科技的研制人员数量占比近两年低于可比同行均值，走势与可比同行均值相悖。

据招股书，2018-2020年各年底，冠石科技的研制人员人数别离为44人、38人、54人。同期，冠石科技的职工人数别离为335人、570人、662人。

据恒铭达2019-2020年年报，2018-2020年各年底，恒铭达的研制人员数量占比别离为14.5%、10.58%、11.66%。

据安洁科技2019-2020年年报，2018-2020年各年底，安洁科技的研制人员数量占比别离为11.55%、12.16%、14.22%。

据智动力2019-2020年年报，2018-2020年各年底，智动力的研制人员数量占比别离为6.16%、10.72%、6.53%。

据三利谱2019-2020年年报，2018-2020年各年底，三利谱的研制人员数量占比别离为8.51%、6.07%、5.89%。

据深纺织2019-2020年年报，2018-2020年各年底，深纺织的研制人员数量占比别离为10.18%、12.18%、12.34%。

依据《金证研》北方本钱中心研讨，2018-2020年各年底，冠石科技上述5家同职业可比公司研制人员数量占比的均值别离为10.18%、10.34%、10.13%。同期，冠石科技的研制人员占其职工总人数的份额别离为13.13%、6.67%、8.16%。

另一方面，冠石科技超多半职工的学历为大专及以下。

据招股书，到2020年12月31日，冠石科技及其子公司的职工中，学历为大专的职工数为158人，学历为中专及以下的职工数为429人。

依据《金证研》北方本钱中心研讨，2020年，冠石科技学历为大专及以下的职工占比为88.67%。

便是说，为冠石科技主营事务奉献逾七成收入的液晶电视范畴，其干流种类4k电视出货量增速继续跌落。不仅如此，冠石科技研制费用率、研制人员数量占比均不及同行均值。一起，其研制人员占比已低于职业均值，超多半职工的学历为大专及以下。未来生长才能或承压的冠石科技的立异才能怎么？尚未可知。

二、经过相关方转贷数千万元，或无实在买卖布景

在内部财政操控方面，2017-2019年，冠石科技屡次呈现财政内控或存缺失的景象。

需先阐明的是，冠石科技经过相关方转贷额4,800万元，而冠石科技对该相关方的收购额却不及转贷金额，或无实在买卖布景。

据招股书，到招股书签署日2017年7月28日，张建巍为冠石科技的实践操控人，算计操控冠石科技87.71%的股份。

据招股书，南京冠腾进出口贸易有限公司（以下简称“冠腾进出口”）为张建巍实践操控的企业。

据冠石科技签署日为2020年12月8日的招股阐明书申报稿（以下简称“招股书申报稿”），2017-2018年，冠石科技经过冠腾进出口转贷算计金额为4,800万元。

据招股书申报稿，2017-2019年，冠石科技对冠腾进出口的收购额别离为388.87万元、348.4万元、146.58万元。

依据《金证研》北方本钱中心研讨，2017-2019年，冠石科技对冠腾进出口的收购额算计不超越1,000万元。但是，在此期间，冠石科技经过冠腾进出口的转贷金额高达4,800万元，冠石科技向相关方冠腾进出口的收购额远低于转贷金额，其间是否具有实在买卖布景？不得而知。

除此之外，据招股书申报稿，南京合邑电子有限公司（以下简称“合邑电子”）为冠石科技的全资子公司。

据招股书申报稿，无锡市欧亚灯业有限公司（以下简称“欧亚灯业”）为冠石科技的相关方。2019年1月，冠石科技的全资子公司合邑电子经过相关方欧亚灯业转贷300万元。

依据《金证研》北方本钱中心研讨，2017-2019年，冠石科技及其子公司算计经过相关方转贷金额算计为5,100万元。

除此之外，冠石科技还存在相关方屡次无偿占用资金的景象，未收利息财政内控或不合规。

据招股书申报稿，2017-2019年，冠石科技向相关方借出的资金算计额，别离为986.3万元、2,227.8万元、420万元。且冠石科技未对相关方的资金占用收取利息。

据招股书申报稿，冠石科技经过冠腾进出口的转贷资金中，在2017年和2018年别离有1,150万元、1,700万元构成资金占用。

2017-2019年，冠石科技经过实控人操控企业冠腾进出口转贷算计金额4,800万元，而其与冠腾进出口的买卖额算计缺少1千万元，远低于转贷金额，冠石科技的该笔转贷额或无实在买卖布景。且在此期间，冠石科技还存在相关方屡次无偿占用其资金的景象，令人唏嘘。

三、子公司曾与实控人操控企业共用邮箱，独立性或遭腐蚀

企业联系电话、电子邮箱及通信地址，作为企业日常运营事务的“手刺”，应为企业本身独有。反观冠石科技的子公司与其相关方存在共用邮箱，独立性存疑。

据商场监督办理局数据，2017年，冠腾进出口的企业电子邮箱为540658928@qq.com，企业联系电话为13952025490。

据招股书，南京金世通光电科技有限公司（以下简称“金世通”）为冠石科技的全资子公司。

据商场监督办理局数据，2017-2019年，金世通的企业电子邮箱均为540658928@qq.com。

能够看出，2017年，冠石科技的全资子公司金世通，与实践操控人张建巍操控的冠腾进出口的邮箱共同，冠石科技子公司的独立性存疑。

不止于此，已刊出公司2015年的邮箱曾与冠石科技邮箱“堆叠”，此公司的实践操控人现为冠石科技相关方冠腾进出口的监事。

据商场监督办理局数据，2017年3月7日，南京厚广光电有限公司（以下简称“厚广光电”）刊出。在刊出之前，厚广光电2015年年报显现，该企业的联系电话为13952025490，企业电子邮箱为540658928@qq.com。

据揭露信息，马如荣为厚广光电的实践操控人。

据商场监督办理局数据及揭露信息，马如荣亦为相关方冠腾进出口的监事。

2017年，厚广光电在刊出之前，其对外发表的电话号码及邮箱均与相关方冠腾进出口共同，且厚广光电的实控人马如荣亦为冠腾进出口的监事，其间潜藏着怎样的联系？不得而知。

由上述景象可见，2017年，相关方冠腾进出口曾与冠石科技子公司金世通共用邮箱，冠石科技的独立性或遭“拷问”。

独立性缺失的背面，冠石科技的信披疑云或难消。

四、陈述期内独董在外任职信披演出“半面妆”，募投项目环保出资额与官宣“对不上”

信息发表是出资者了解上市公司的重要窗口。而冠石科技在独立董事的任职以及相关租借的信披方面，或均存在挑选性发表的嫌疑。

其一，陈述期内，冠石科技对独立董事在外任职的企业或并未彻底发表。

据招股书，廖冠民为冠石科技的独立董事。

据招股书，廖冠民的任职企业除冠石科技外，还包含阿尔特轿车技能股份有限公司（以下简称“阿尔特轿车”）和三人行传媒集团股份有限公司。

据阿尔特轿车2020年年报，2018年8月至2020年4月，廖冠民的任职企业还包含唐山晶玉科技股份有限公司（以下简称“晶玉科技”）。

而招股书显现，冠石科技的陈述期为2018-2020年。

由此可见，陈述期内，廖冠民曾在2018年8月至2020年4月任职于晶玉科技，而招股书对该公司并未发表。

除此之外，冠石科技对募投项目环保出资额的发表金额与政府文件的金额对不上。

据招股书，冠石科技本次的募投项目为“功能性结构件、超高清液晶显现面板及研制中心”，该项意图存案项目编号为宁开委行审备[2019]193号。

据招股书，冠石科技本次的募投项目拟于南京市经济技能开发区新港大路11号建造。

据招股书，冠石科技称募投项目达产后，4K-8K液晶面板的产能为200万套/年，功能性器材/结构件的产能为10亿片/年。

据招股书，冠石科技本次募投项目出资总额为5亿元，环保出资金额为400万元。

据南京经济技能开发区办理委员会2020年5月22日发布的《功能性结构件、超高清液晶显现面板及研制中心建造项目(从头报批)环境影响陈述表》（以下简称“环评文件”），项目名称为功能性结构件、超高清液晶显现面板及研制中心建造项目(从头报批)的批准文号为宁开委行审备[2019]193号，建造地址为南京市经济技能开发区新港大路11号，估计超高清液晶显现面板的年产能为200万台、功能性结构件年产能10亿片，总出资额为5亿元，环保出资为20万元。

依据《金证研》北方本钱中心研讨，招股书发表的募投项目与环评文件的批准文号、出资额、建造地址、年产能均共同，而两份文件在环保出资额的信披方面，相差金额为380万元。

由此可知，冠石科技关于独立董事陈述期内在外任职的企业信披“半面妆”，涉嫌挑选性发表。且其招股书发表的“功能性结构件、超高清液晶显现面板及研制中心”项意图环保出资额，比环评文件多出380万元，其间是否涉嫌夸张环保出资额？尚未可知。

除此之外，冠石科技的数家外协厂商或并无买卖才能。

五、零人外协厂商或缺少买卖“才能”，收购数据实在性存疑

反观冠石科技的外协厂商状况，2018年，撑起超三百万元买卖额的外协厂商，社保交纳人数为0人。

据招股书，2018-2020年，南京勤拳电子科技有限公司（以下简称“勤拳电子”）别离为冠石科技的第三、第三、第五大外协厂商，冠石科技对勤拳电子的托付加工金额别离为382.78万元、225.63万元、304.67万元，占冠石科技当期托付加工总额的份额别离为6.89%、4.61%、7.56%。

据商场监督办理局数据，2017-2020年，勤拳电子的职工社保交纳人数别离为0人、0人、2人、1人。

据揭露信息，朱学敏为勤拳电子的实践操控人，持股份额为60%。朱学敏名下仅控股勤拳电子一家企业。

因而，勤拳电子或不存在实控人操控的其他企业为其代交纳职工社保的状况。

问题并未完毕。冠石科技2017年奉献超五百万买卖额的外协厂商，其职工社保交纳人数多年为0人。

据招股书申报稿，2017年，南京拓广电子有限公司（以下简称“拓广电子”）为冠石科技的第二大外协厂商，冠石科技对拓广电子的托付加工金额为504.2万元，占冠石科技当期托付加工总额的份额为14.36%。

据商场监督办理局数据，2017-2020年，拓广电子的职工社保交纳人数均为0人。

据揭露信息，王兵为拓广电子的实践操控人，持股份额为40%。王兵名下仅拓广电子一家企业。

因而，拓广电子或不存在实控人操控的其他企业为其代交纳职工社保的状况。

不仅如此，冠石科技的另一大外协厂商买卖当年即被列入反常运营名录。

据招股书，2019年，昆山市玉山镇煜鹏旭电子厂（以下简称“煜鹏旭电子”）为冠石科技的第五大外协厂商，冠石科技对煜鹏旭电子的托付加工金额为174.4万元，占冠石科技当期托付加工总额的份额为3.56%。

据商场监督办理局数据，2019年5月，煜鹏旭电子因挂号的运营场所及运营者居处无法取得联系，被工商行政办理部门列入反常运营目录，到撰稿日2021年7月20日，煜鹏旭电子仍未被移出反常运营目录。

事实上，冠石科技还与相关方兼外协厂商算计买卖超六百万元，其间惊现零人及运营反常“异象”。

据招股书申报稿及招股书，2017-2019年，欧亚灯业别离为冠石科技的第三、第四、第二大外协厂商，冠石科技对欧亚灯业的托付加工金额别离为174.07万元、261.39万元、242.47万元，占冠石科技当期托付加工总额的份额别离为4.96%、4.7%、4.95%。

据信誉我国，2019年7月，欧亚灯业因未按照《企业信息公示暂行法令》第八条规则的期限公示年度陈述，被宜兴市商场监督办理局列入反常运营目录，到撰稿日2021年7月20日，仍未被移出反常运营目录。

据商场监督办理局数据，2017-2020年，欧亚灯业的职工社保交纳人数别离为0人、1人、1人、0人。

据招股书及揭露信息，实践操控人张建巍爱人的舅舅费菊新名下，仅控股欧亚灯业一家企业。

因而，欧亚灯业或不存在实控人操控的其他企业为其代交纳职工社保的状况。

另一方面，冠石科技的供货商还存在踩雷环保以及出产安全方面的问题，供货商遴选机制或存缝隙。

据招股书，2020年，南京夏普电子有限公司（以下简称“夏普电子”）为冠石科技的第四大供货商，冠石科技对夏普电子的收购额为1,260.64万元，占冠石科技当期收购总额的份额为1.45%。

据信誉我国，2020年11月20日，夏普电子因污水管网破损，废水渗漏至外环境以及总排口废水主动监测设备比对监测不合格的问题，违背《南京市水环境维护法令》等，被南京市生态环境局罚款7.35万元。

据招股书申报稿，2017年，姑苏和昌电子资料有限公司（以下简称“和昌电子”）为冠石科技的第三大供货商，冠石科技对和昌电子的收购额为1,416.59万元，占冠石科技当期收购总额的份额为7.05%。

据苏太厢应急罚[2021]18号文件，2021年6月22日，和昌电子因贮存、运用危险物品未采纳牢靠的安全措施案，违背了《安全出产法》，被太仓市应急办理局处以3.75万元罚款。

上述标明，冠石科技的多家外协厂商职工社保交纳人数均呈现0人“异象”，在其外协厂商及供货商中，更是存在运营反常、踩雷环保、违规出产的问题，冠石科技与多家外协厂商的买卖实在性存疑，其供货商遴选机制亦或存缝隙。

举大事必慎其终始。拷问之下，冠石科技能否叩开本钱的“大门”？