[601633长城汽车]基础设施领域公募REITs试点落地渐行渐近

根底设施范畴公募REITs试点落地渐近

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项目申报、配套事务规矩稳步推动，财物运转才能是重中之重

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为保证根底设施范畴公募REITs试点的顺畅施行，上海证券交易所和深圳证券交易所最近别离发布了多项配套事务规矩，并向社会揭露征求意见。与此一起，北京、上海等地展开变革委日前发动试点项目申报作业，部分申报项目也浮出水面。伴随着相关配套方针拟定的基本完成以及多个项目申报的稳步推动，根底设施范畴公募REITs试点项目正式落地渐行渐近。

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REITs，即“不动产出资信托基金”，是向出资者发行收益凭据，征集资金出资于不动产，并向出资者分配出资收益的一种出资基金。REITs具有流动性较高、收益相对安稳、安全性较强等特色，是世界通行的装备财物。

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本年4月，证监会、国家展开变革委联合发布《关于推动根底设施范畴不动产出资信托基金（REITs）试点相关作业的告诉》（下称《告诉》）；8月，证监会发布施行《揭露征集根底设施证券出资基金指引（试行）》，我国境内根底设施范畴公募REITs试点正式起步。

清华五道口不动产金融研究中心副主任、高和本钱履行合伙人周以升表明，我国REITs试点与世界上干流的REITs商场比较，主要有两方面不同，一是根底财物类型不同，我国REITs试点现在限于根底设施，世界干流REITs商场多以商业不动产作为起点，后续多元化扩展至根底设施等范畴；二是产品结构以及由此衍生的办理机制不同，我国REITs试点采纳“公募基金+ABS”结构，世界干流REITs商场多选用公司型或许单层契约型结构。

我国世界工程咨询有限公司研究中心副主任徐成彬表明，我国施行根底设施范畴公募REITs试点，旨在通过盘活存量财物，以存量带增量、以融资促出资，有利于广泛调集各类社会本钱出资根底设施的活跃性，也可让更多出资人有时机共享高质量根底设施财物收益的效果。这是我国深化金融供应侧结构性变革的新举措。

依照《告诉》要求，REITs试点项目要求聚集要点区域、要点职业和优质项目。揭露信息显现，多地试点申报作业正在稳步推动。北京、上海等地展开变革委日前均发布公告，发动试点项目申报作业，鼓舞契合条件的项目发起人（原始权益人）活跃请求试点。记者从上交所得悉，到现在，上交所第一批试点项目库和储藏项目库已有多单项目，技能体系也将于近期准备就绪。

徐成彬介绍，据他了解，地方政府和原始权益人热情高涨，纷繁拿出优质底层财物，争当试点。

部分申报项目已浮出水面。创始股份8月28日发布公告称，拟选取以深圳创始水务有限责任公司持有特许经营权的深圳市福永、燕川、公明污水处理厂BOT特许经营项目、合肥十五里河创始水务有限责任公司持有特许经营权的合肥市十五里河污水处理厂PPP项目为标的财物进行根底设施范畴公募REITs的申报发行作业。

周以升表明，本次REITs试点产品的出资招引力关乎我国公募REITs商场未来能否健康展开并继续强大，因此在确认从根底设施范畴展开公募REITs试点过程中，监管部门充分考虑了归入试点范畴项目必须在公共性之外兼具合理的收益性。

如要求归入试点的项目在现金流方面需契合“现金流来历合理涣散，且主要由商场化运营发生，不依赖第三方补助等非经常性收入”以及明文规定上市后收益率水平需满意“估计未来3年项目净现金流收益率不低于4%”。

“REITs试点项目将通过层层把关、严厉评定、优中选优，并且要求关闭办理，强制分红，其归纳回报率应该具有较强的商场招引力。”徐成彬说。

我国REITs联盟秘书长王刚表明，高速公路、物流仓储、数据中心和产业园等并不仅仅是单纯的共用根底设施，这类项目收益率或许相对较高，且未来具有增值空间。

除了项目申报稳步推动，交易所配套方针拟定也现已基本完成。沪深交易所9月4日发布《揭露征集根底设施证券出资基金（REITs）事务方法（试行）》和《揭露征集根底设施证券出资基金（REITs）出售事务指引（试行）》，并向社会揭露征求意见。一起，深交所配套发布了《深圳证券交易所揭露征集根底设施证券出资基金事务审阅指引（试行）》（征求意见稿）。

根底设施范畴公募REITs试点按期推动，金融和本钱商场反映激烈。业内人士表明，REITs的中心在于优质财物和优质运转才能。怎么招引优质财物进行REITs试点，怎么将原始权益人优异运转才能嵌入REITs架构，是REITs试点中的要害。（记者 张莫 梁倩）