601985中国核电(601985中国核电是国企吗)

作者/星空下的烤包子

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的芋圆

我们日常说的核电601985中国核电，本质上是利用核反应堆中核裂变所释放出的热能进行发电的方式。凭借着发电稳定、高能效等优势601985中国核电，成为“碳中和”背景下不可或缺的发电方式之一。

而最近核电圈也有不少里程碑式的故事发生。

首先就是江苏的田湾核电站，年度累计发电量首次突破了500亿千瓦时，在创下年度发电量历史新高的同时，也实现了年度发电量六连增。在减排方面，等效减排二氧化碳超过了2.87亿吨。中核集团旗下的海南核电也首次实现了发电量超过100亿度。

我们不光要立足当下，还要未雨绸缪。大家都知道，未来的核电，属于第四代核电技术的天下。最近，据中核集团官方的消息，山东石岛湾高温气冷堆核电站示范工程的反应堆实现了初始满功率，也就是行业内常说的“两堆带一机”模式下的稳定运行。

此外，中国的原子能院在小型钠冷快堆核电源研发上也取得了突破，实现了“一键启停堆”验证试验，这方面的研究，我们可走在世界前列。

就这样，盼望着，盼望着，我们离第四代核电完全商业化又近了一步。

中核集团新闻

但资本市场的投资者貌似并不太买账，从核电板块近一年的走势来看，指数持续震荡，最近貌似又陷入了下行的周期。那如今的核电，什么时候才能重新赢得投资者的青睐呢？笔者带你一探究竟。

一、抢占桥头堡

回溯历史，从1954年前苏联首次使用核能发电开始，核电至今已经走过了近70年的历史。纵观这70年，核电技术也经历了三次迭代，现在各国也在第四代核电技术上一路狂奔。

第四代核电技术其实是在2000年由美国先提出的，目标是要进一步提升核电的安全性和经济性。而去年年底，随着20 万千瓦的石岛湾高温气冷堆示范工程并网发电，也标志着第四代高温气冷堆正式投运。

我国四代核电技术发展路径

而笔者开篇所提到的未雨绸缪，也是除了高温气冷堆外，在钠冷快堆领域取得的长足进步。2017年福建的霞浦钠冷快堆60万千瓦示范快堆工程开工，预计于明年建成投产，钠冷快堆的优势就在于以液态金属钠作为冷却剂的反应堆，是小型先进反应堆的技术路线之一。

所以，在抢占第四代核电皇冠的桥头堡上，国内玩家可谓百花齐放。

那未来的核电发展前景如何呢？

选的不说，就说今年。今年以来，已经有5个核电项目、10台核电机组获得核准（总投资预计超过2000亿元），看得出来，国家对新增核电项目的批准明显开始加速。而且据核能协会发布的报告，预计到2035年末，核能发电量在我国电力结构中的占比达到10%左右。

核电装机容量发展目标

此外，据今年的中央经济工作会议，将继续布局实施一批国家重大科技项目，笔者相信，核电项目必然也隶属于其中。

二、产业链谁将受益

如果我们把核电的产业链打开，你就会发现，上游是原材料及设备供应，中游是核电站的建设运营，而下游则是发电，大家各司其职。

核电产业链

中游的运营有着比较高的行业壁垒，主要呈现寡头垄断的格局。比如我们所熟知的中国广核（003816）和中国核电（601985）。从笔者对两者的对比来看，中国核电近两年的业绩明显要好于中国广核，尤其是净利润，近两年的净利润呈现井喷式发展，而且毛利率水平高于中国广核。

所以，没有对比，就没有伤害。

再看向上游，对于核电设备，核岛是整个核电站的核心，是核电站中工艺最复杂、投入成本最高的部分，具体零部件包括反应堆压力容器、主管道及热交换器等等。

核电设备投资成本结构

而从玩家分布上来看，核岛设备整体主要以国企为主导（毛利率普遍在40%以上，因为有较高的技术壁垒），比如东方电气、上海电气都属于这个赛道上的玩家。民营玩家参与部分部件的制造。有一种国企吃肉，民企喝汤的感觉。

而常规岛的门槛较低，毛利率也被拉到了10%左右。所以，谁在价值链的高地，就很明显了吧。

三、该出手时就出手

在国内富煤、贫油、少气的背景下，发展核电似乎成了实现能源安全不可缺少的一环。也正因为如此，三年前国家重启核电项目以来，新建的三代核电项目如雨后春笋般兴起，而且丝毫没有停下脚步的意思。

而皇冠上的明珠，第四代核电技术，我国在高温气冷堆、钠冷快堆上的研发进度居于世界前列，这是不争的事实。未来核电的主战场，我们也有很大的发展空间。

而最近，笔者观察到，就在核电的上游，核燃料的运输装备，作为核电设备重要一环，也在国产替代的道路上迈出了坚实的一步，即六氟化铀运输容器的玩家，如中集安瑞科的子公司已经在出口方面获得批量订单，这个数千万元的市场，我们在不断拿下。

未来核电的上游，相信国产替代依旧是主线，沿着这条主线，必将能发现新大陆。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。