600110(济宁9600110)

　　导语

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　　6月以来股价涨幅排名前十位600110的公司业务多涉及锂电池上游原材料领域。

诺德股份 中国电池网资料图

　　近期600110，锂电池板块持续走强。

　　7月6日收盘600110，锂电池板块大涨1.62%，西部资源（600139.SH）以及华自科技（300490.SZ）封在涨停板，另有10只个股涨幅超5%。实际上，自今年6月份至今，锂电池板块最高涨幅达到18.75%，诺德股份（600110.SH）、天齐锂业（002466.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）以及先导智能（300450.SZ）均创出了历史新高。

　　一方面，近期锂电池龙头宁德时代接受A股上市辅导，估值超过840亿元，催化了市场对锂电池板块的关注；另一方面，随着特斯拉国内设厂的推进以及“平价车型”——Model 3即将量产出货，市场对于锂电池相关公司的业绩也抱有期待。除此之外，临近A股中报披露季，锂电池相关公司优异的中报业绩也是获得市场投资者追捧的一大重要因素。

　　界面新闻统计目前锂电池板块公司的中报预告情况（35家已经发布中报预告）发现，19家公司明确中报净利润将实现同比正增长，占已发布中报预告公司的比例为54.29%，8家公司明确净利润将出现下滑，另外还有8家公司无法确定。

　　从6月份至今的涨幅来看，涨幅排名前十位的公司业务多涉及锂电池上游的原材料领域，包括正极材料、负极材料、钴材料、锂矿材料等。其中，当升科技（300073.SZ）以53.10%的涨幅排名第一位，华友钴业（603799.SH）以及先导智能（300450.SZ）紧随其后，涨幅分别达到46.86%以及41.99%（下表中“预测市盈率”为根据多家券商一致性预测出的全年净利润及当前收盘价所计算出的市盈率）。

　　数据来源：Wind资讯，界面研究部

　　当升科技是一家以新能源材料研发和生产为主的集团化公司，成立于2001年，自从事锂电正极材料业务以来，始终保持着良好的发展势头，率先成为国内出口锂电正极材料的供应商，并且与全球前六大锂电巨头建立了稳定的业务合作关系，是国内锂电正极材料的龙头企业之一。

　　目前当升科技是国内唯一能量产NCM622（镍钴锰）产品的公司，与行业内现有产品相比，公司的产品循环寿命更长，该产品处于供不应求状态，主要应用在新能源汽车动力电池领域。公司拥有优质的锂电正极材料客户资源，范围涵盖中、日、韩三个地区，主要客户包括三星SDI、LG化学、Sony、比亚迪等国内外一流锂电制造商。

　　随着上半年新能源新补贴政策对能量密度的要求，新能源汽车倾向于选择三元正极锂电池，正极材料占比得到明显提升，这也直接导致了公司产品自二季度起三元材料产品处于供不应求状态，每个月出货量超过900吨。当升科技目前正极材料产能为1万吨，包括2000吨钴酸锂，6000吨NCM532，2000吨NCM622产品，7月4000吨NCM622正极产能将建成，9月正式投产，届时公司产能达到1.4万吨。除此之外，公司正在筹划建设1.8万吨高镍正极材料，一期产能有望年底启动，明年底投产为公司未来业绩成长奠定基础。

　　华友钴业是一家专注于钴、铜有色金属采、选、冶及钴新材料产品的深加工与销售的高新技术企业，其营收占比达到近70%的钴产品主要用于锂离子电池正极材料方面。钴属于稀缺资源，在全球供需不平衡的驱动下，2016年2月至10月间，钴价一直盘踞在21万元/吨左右的价格区间，但从11月起价格一路走高，到今年4月初一度冲至39万元/吨左右的高位，而到了6月份之后，钴价继续开始上升。截至到目前，国内主流长江钴市场中钴含量≥99.8%的市场价则位于40万元/吨的上方，达到41.4万元/吨。

　　得益于钴价大幅上涨，华友钴业自去年四季度以来业绩就开始全面转好，四季度单季实现净利润5800万元，直接使得全年业绩同比增长128.15%，今年1季度，公司实现净利润2.52亿元，同比更是大增820.97%。

　　从目前全球情况来看，包括有色巨头嘉能可在内的主要的非洲钴矿的供应释放有序可控，市场人士预计在国内新能源汽车政策逐步落地的情况下，2017年国内钴产品供应仍将大概率呈现紧平衡的状态，钴价的坚挺或将持续相当一段时间，作为国内钴产品的龙头企业，华友钴业将有望持续受益。

　　从今年以来锂电池板块的相关公司的涨幅情况来看，排名前十位的过半数同样来自于锂电池上游的原材料领域，其中受益于特斯拉今年以来量产超预期的表现，其）电池所用原材料氢氧化锂的相关公司表现出众，有着“氢氧化锂三剑客”称号的赣锋锂业、天齐锂业以及雅化集团（002497.SZ）分别排名第一、第二和第四位，涨幅分别高达85.06%、77.99%以及69.41%。

数据来源：Wind资讯，界面研究部

　　锂电池行业受2015年下半年新能源汽车行业的影响经历了一轮高速发展，目前来看，以六氟磷酸锂、电解液为代表的上游材料已经出现了产能过剩的情况，而以氢氧化锂、钴以及锂电铜箔等为代表的上游材料仍处于供不应求状态。虽然锂电池板块上涨势头明显，但需要提醒投资者的是，仍需结合具体公司主营产品的供求情况以及业绩水平进行投资决策。

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