股票融资交易(什么是股票融资)

股票質押融資業務的首要類型

股票質押融資是指契合條件的資金融入方以持有的股票或其他證券質押，向契合條件的資金融出方融資資金，並約定在未來返還資金、免除質押的一種融資买卖。

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股票質押一般被區分為場內質押和場外質押，首要存在以下幾個不同點：

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其一，二者买卖場所不同，場內質押能够通過券商系統化的申報程序和遠程傳送，向买卖所進行申報，由买卖所確認後在中登辦理質押登記；而場外質押的辦理不經過买卖所的確認，直接由出質雙方之間到中國證券登記結算公司（以下簡稱“中證登”）上海分公司或深圳分公司之間辦理質押手續。

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其二，質押標的證券，場內質押標的證券為上交所或深交所上市的A股股票和中國結算認可的證券，由於券商對風控的要求，對質押標的股票要求更為嚴格， ST、*ST類股票、長期停牌股票、B股、新三板股票等一般都不能通過券商風控審核；而場外質押標的股票則愈加靈活多樣，能够包括B股和新三板股票，隻要資金融出方認可的標的即可。

其三，質押期限不同，場內質押期限不得超過三年，而場外質押不設具體的質押期限。

其四，風險操控方面，場內質押一般設置預警線平和倉線，券商采纳逐日盯市准则，而場外質押則根據資金方盯控要求，可設置預警線平和倉線，也能够根據本身風控要求設置更為靈活的盯控方法。

比较於場外質押，場內質押業務愈加規范化、統一化，是一項標準化的業務，而場外質押愈加靈活多樣化，成為瞭非標準化業務。

從業務性質來看，股票質押仍屬於一種融資類型的業務，隻是質押標的由房產、土地或许其他抵質押物變為瞭股票。

由於股票市場價格波動較大，資金融出方為合理操控風險，一般均會在質押協議中約定相關風險盯控办法。

一般質押標的股票的盯控要素首要会集在三個方面：股票市值、質押份额和严重晦气影響事情。比较於其他抵質押融資項目，由於股票市場價格愈加公允，信息发表更為充沛通明，上述質押標的三個方面的盯控具有可操作性。

質押標的股票市值

股票質押的中心盯控要素便是對於質押股票市值的盯控，股票質押融資項目《質押合同》中一般都會設置預警平倉風控的條款，約定每日質押股票收盤後股價應維持在合同約定的預警平倉風控條款以上。否則，出質人/融資人應當在合同約定的時間內追加相應保證金或追加平等價值的質押股票，使得質押股票價值从头恢復至預警風控線以上方可免除風控。

盡管不同項目計算公式略有不同，但盯控的中心都是圍繞著質押標的股票市值展開，幾種最為常見的盯控計算方法如下：

質押份额

質押份额的盯控也是一項重要的風控關註點。針對場內質押業務，證監會於2018年1月12日發佈的《關於催促證券公司做好股票質押式回購买卖風險防备有關作业》（以下簡稱“股票質押新規”），對單隻A股股票質押份额提出瞭更為嚴格的要求，具體細則如下：

（1） 單隻A股股票市場整體質押份额不得超過50%，因履約保证份额達到或低於約定數值，補充質押導致超過上述份额或超過上述份额後繼續補充質押的情況在外；

（2） 單一證券公司承受單隻A股股票質押的數量不得超過該股票A股股本的30%；

（3） 單一调集資產浓艳計劃或定向資產浓艳客戶承受單隻A股股票質押的數量不得超過該股票A股股本的15%。

質押標的公司严重晦气影響事情

除瞭對質押標的股票價格和質押份额有约束以外，一般資金融出方也會對標的公司經營狀況進行跟蹤，假如標的公司發生严重晦气影響於公司經營發展的事情，導致股價大幅跌落，形成質押標的公司股票長期停牌等一系列晦气影響的，資金融出方有權要求資金融入方实行提早回購義務。

這些严重晦气事情一般歸納如下：

（1）標的公司發生严重財務虧損、資產損失或其他財務危機。

（2）標的公司發生對其經營或財產狀況產生严重晦气後果的任何訴訟、裁定或刑事、行政處罰程序的。

（3）標的公司經營狀況發生嚴重惡化或喪失商業信譽，或發生任何或许會嚴重晦气於甲方或標的公司業務、資本、財產狀況的事情。

（4）標的公司發生合並（或兼並）、分立、重組、合資（或协作）、產權轉讓以及股份制改造等變更事項，影響標的公司正常運作的。

（5）標的公司發生歇業、停業、被吊銷或註銷營業執照、申請或被申請破產、闭幕等景象。

（6）標的公司的控股股東及其他關聯公司經營或財務方面出現严重危機，影響標的公司正常運作的。

（7）甲方或標的公司與其控股股東或其他關聯公司之間發生严重關聯买卖，影響標的公司正常運營的。

（8）標的股票悉数或部分被有關部門凍結。

（9）甲方或標的公司怠於浓艳和追索其到期債權，或以無償、明顯低於市場價格或其他不適當的方法處理其自有財產、供给服務，或以明顯高於市場價格或其他不適當的方法收購第三方資產或承受服務。

（10）標的公司出現上市公司收購、標的股票停牌等情況影響其業務、資本、財產狀況，或標的公司出現暫停上市、退市等情況。

由於上述事情的發生將會極大添加未來項目如期還款的不確定性，因而從資金安全性视点而言，資金融出方一般都會要求出質人/融資人实行提早回購義務。