震荡市下寻收益 网络招商银行信用卡中心客服安全板块有机会？

记者：蒋汉昆

摄像：李梓晗

袁杰，深圳乾明资管高档合伙人兼基金司理。工学硕士，曾任通用电气塑料集团事务开发司理、上海谦之出资办理有限公司总司理、大连港航工业基金出资部司理。具有丰厚的VC/PE，一级商场出资阅历，出资理念是从工业出资的视角上看待股票，伴随优秀企业一起生长。

观念集锦

2022年商场将全体平稳部分个股有行情

更看好本年消费板块的体现

重视消费板块中涨价才能强品牌优势强的企业

本年白酒职业或遍及涨价高端白酒涨价才能更强

以股权思想在二级商场做出资与优质企业共生长

已于低位调仓至大蓝筹白马股看好未来中心财物行情

网络安全板块景气量大幅提高未来两三年值得等待

采访摘要

2022年商场将全体平稳部分个股有行情

榜首财经：袁总你好，感谢承受咱们的专访。榜首个问题想请问您，怎么看待2022年商场的出资远景？

乾明资管袁杰：全体来看，我觉得2022年整个商场将会比较平稳，不太会呈现大起大落的状况。这样的判别主要有两方面的原因，榜首是由于曩昔三年上证指数现已接连上涨了三年，然后尽管本年沪深300指数有小幅跌落，但实际上曩昔两年涨幅也是很大，而且沪深300也是在上一年头的时分创出了前史新高，所以全体来看的话，指数在2022年要继续大涨的或许性相对较低一些。

别的一点，从最新的中心经济工作会议以及证监会的表态来讲，也是提出要稳字当头，要避免急上急下的状况呈现。全体来看，从方针面而言，也是期望呈现平稳稍微上涨的状况。所以从两方面来看，我觉得2022年商场相对来讲会比较平稳，或许更多的仍是呈现一些部分个股的行情。

更看好本年消费板块的体现

榜首财经：其实商场也预期2022年风格或许会回转，上一年体现较差的大消费，在本年大概率会有体现。比较生长股，您怎么看待消费板块在本年的行情呢？

乾明资管袁杰：我觉得万物皆有周期。就像你前面讲的，其实上一年一年消费板块，在本钱端由于原材料大幅上涨，然后在需求端又比较疲弱，所以两方面合起来导致整个板块上一年一年体现都很差。当然这也跟消费板块在2019年和2020年两年体现十分好，估值拔的比较高有联系。而咱们也看到生长股在上一年一年，特别是新能源、锂电、光伏板块，包含一些化工板块，中小盘，它们体现仍是十分不错的。咱们也看到中证500指数涨得十分好。所以相对而言，个人的确更看好本年消费板块的体现。

重视消费板块中涨价才能强品牌优势强的企业

榜首财经：您是比较习气自下而上选股的，那么想请问您，在消费板块更喜爱哪一类细分范畴呢？

乾明资管袁杰：整个消费板块咱们长时刻重视的有两个方向，一个是白酒板块，别的一个是调味料、调味品板块。这两个职业依照我之前讲的，榜首是职业的竞赛格式比较好，有必定的差异性。别的这些职业里边有一些龙头企业，它的品牌优势也比较强。方才也说到这种涨价才能比较强的，咱们相对更看好。在本年消费板块或许会有一些比较好的商场预期或方针支撑的状况下，这些板块里的龙头企业会首要回转，或许说获益最显着。

本年白酒职业或遍及涨价高端白酒涨价才能更强

榜首财经：最近咱们也看到白酒的龙头企业，部分酒的产品也是宣告了涨价，但与此同时，整个白酒板块近期是在反弹后的基础上继续跌落的。首要想问您的是，您以为本年白酒职业会有遍及涨价的状况呈现吗？这种的遍及涨价又能给成绩稳定增长的白酒职业带来新变量吗？

乾明资管袁杰：白酒职业就像方才讲的，仍是一个差异化十分显着的职业。咱们能够看到像茅台这样的超高端品牌；像五粮液，还有泸州老窖这样的，能够界说它们为高端品牌；然后还有中端，像洋河、古井贡等；还有像二锅头号低端的白酒。所以在这个职业里各个玩家对本身的定位都是比较清楚，各有各的中心客户。所以你很少看到白酒职业打价格战，由于打也没有用。就算降价，原本也不是你的客户集体，所以能够看到这个职业的生意特点跟竞赛格式仍是比较好的。所以我比较倾向于认可你方才讲的，或许会呈现一个遍及涨价的行为。

由于的确上一年整个大宗原材料，粮食、农业方面，大豆、玉米整个涨价仍是比较多的，企业在本钱端的确有压力。实际上也现已看到有一些高端品牌都开端涨价，信赖这样会引起一些板块效应，咱们也会渐渐仿效。当然全体来讲，必定仍是高端和超高端的白酒，它涨价的才能更强一些。

以股权思想在二级商场做出资与优质企业共生长

榜首财经：袁总咱们知道您在一级商场是有很长的出资经历的，那这方面在一级商场的经历，对现在您在二级商场的出资会有哪些协助呢？

乾明资管袁杰：我觉得一级商场和二级商场最大的一点不同，或许说我觉得对二级商场有协助的便是能够帮你建立起股权思想，这点其实很重要，其实也是二级商场做价值出资成功的法宝之一。

首要要建立股权思想，由于咱们在一级商场做出资，你只需这一单投下去，基本上持有时刻至少都是以3年、5年来核算的，长则或许要5年、8年，所以不太或许像咱们二级商场相同，会想着我今日买入，我明日或许一两个月就卖出，这样是不或许的。所以我更多的是建立了一种股权思想，我买股票便是买企业的一部分。这点实际上也是为什么我决议转型，做二级商场我觉得是没有什么妨碍的，由于你原本也便是连续。咱们做二级商场的思想，也是连续做一级商场的这种思想，作为一种股权思想，来选出真实的优质企业，伴随这样的企业一起生长，就赚的这种收益。

已于低位调仓至大蓝筹白马股看好未来中心财物行情

榜首财经：您在最新的陈述中说到自己现在持仓前五大为互联网交际龙头、高端白酒龙头、中药龙头、网络安全龙头和医疗器械龙头，仓位算计占比超越50%。这样出资背面的考虑是怎样的？

乾明资管袁杰：由于咱们全体的思路便是高位涣散、低位会集，也是从涣散往会集的一个进程。由于上一年年头的时分，咱们看到一波中心财物的行情，大部分优质的白马股估值都十分高，其时的确是很难下手，所以其时的持仓相对仍是比较涣散的，咱们也是在高位做这样一个涣散。

跟着上一年整个进程的推移，实际上咱们看好的一些大蓝筹白马股，都是在逐渐跌落的进程。所以在这个进程中，咱们的仓位也是渐渐在往这些看好的优质白马龙头股上会集。所以到了上一年底，实际上咱们前几大持仓股的持仓份额现已是显着增高了。

网络安全板块景气量大幅提高未来两三年值得等待

榜首财经：您在陈述中也分外说到了看好网络安全这个方向，那在网络安全这个范畴，最近跟之前比较有哪些改变是值得咱们重视的呢？

乾明资管袁杰：这个职业其实咱们现已盯梢了快两年时刻，就发现这个职业呈现了一些改变。之前咱们了解网络安全，实际上跟环保职业的特点有点像，都是在企业的本钱端，都是花钱的部分。实际上各企业，各政府对这个网络安全的动力不是很足。曾经这个职业驱动主要是由合规和方针驱动的，国家说我要搞这个，我要用网络安全，所以你有必要要买什么装备，买什么防火墙，你要买网闸，你要配各种网络安全设备。所以曩昔商场一向不温不火，横竖全体来讲不是特别好。

可是从2020年或2021年这两年开端有些改变，实际上外部的网络安全形势仍是十分严峻的，国家也在不断的加大网络安全这方面的投入。

别的一方面，跟着这几年看到大数据、物联网，包含其它一些新式技能，移动互联网的开展，现在数据现已越来越成为企业或政府的新财物。包含最新的《数据安全法》也说到，现在数据现已成为和土地、人力、本钱并驱的一大财物。所以在这种状况下，数据的安全性越来越显得重要。所以也能够看到，从上一年《数据安全法》，包含《个人信息保护法》，包含各类相关的网络安全方针是层出不穷的。所以这一块的逻辑有点改变，就从曾经单纯的合规驱动变成合规和企业自主的驱动。

包含上一年咱们也能够看到,以美国为例，能够看到输油管道公司遭受勒索进犯，导致整个供油都呈现问题，整个其它的基础设施都一再遭到进犯。这也让这些企业或政府都意识到，一旦自己遭受这种数据勒索进犯，假如形成数据丢掉或丢掉的话，这种丢掉是十分大的，你的客户也会对你失掉信赖。在这种状况下，这个职业的逻辑在发生改变。包含国家的《十四五规划》也是对这个职业提出了一些硬性的投入目标，你在网络安全职业投入的资金有必要要到达整个信息化投入的10%以上，包含国家的一些要害基础设施、企业，有必要要加大网络安全出资，而且实施问责制，有必要都是公司的一把手要对安全担任。所以在这种状况下，咱们看未来2到3年，这个职业的景气量会十分高。

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