[盛谷策略]下周最具爆发力的六大牛股(3.23)

葵花药业(002737)夯实小葵花儿童药榜首品牌位置，儿童药集群带动公司成绩稳步高速添加 事情：2018年公司完结运营收入44.72亿元，比上年同期添加16.00%；归属于上市公司股东的净赢利5.63亿元，比上年同期添加32.85%；完结扣非净赢利4.90亿元，同比添加34.12%...

葵花药业(002737)夯实“小葵花”儿童药榜首品牌位置，儿童药集群带动公司成绩稳步高速添加

事情：2018年公司完结运营收入44.72亿元，比上年同期添加16.00%；归属于上市公司股东的净赢利5.63亿元，比上年同期添加32.85%；完结扣非净赢利4.90亿元，同比添加34.12%，契合预期。2018年Q4完结运营收入13.37亿元，同比添加8.31%；完结归属于上市公司股东的净赢利2.18亿元、同比添加22.28%；完结扣非净赢利1.84亿元，同比添加32.47%，契合预期。一起公司公告赢利分配方案，以到2018年12月31日的总股本584,000,000股为基数，向全体股东每10股派现金盈余10元(含税)，共分配赢利58,400万元(含税)，对应当时股价的股息率为5.48%。

2018年成绩接连高速添加，净赢利率持续上升，种类+品牌+途径优势凸显。公司作为OTC职业的龙头企业之一，现已构成了黄金大单品+产品集群的丰厚产品系列，协作以强壮途径出售才能和国内闻名的OTC药品品牌，成为公司持续高速添加的动力。2018年度，公司有63个产品出售金额超越1000万元，其间打破1亿元的产品有11个，大种类集群优势凸显，构成了公司内生添加的动力。

夯实儿童药榜首品牌位置，构成儿童药+妇科药+消化药为中心的战略形式。葵花药业是我国OTC药品储藏最为丰厚的企业之一，现在在销种类300余个，储藏超越1000个，在“儿科、妇科、消化系统、呼吸伤风、风湿骨伤病、心脑血管病”六大范畴构成全面种类布局。公司在很多种类中，依照黄金大单品的展开战略，要害规划儿童药、妇科药和消化药三大中心战略。

持续进步运营功率，净利率水平稳步上升。跟着品牌价值、产种类类齐全、出售规划效应的表现，公司作为OTC渠道型企业效应逐步闪现。2018年，公司运营活动发生净现金流为8.66亿元，同比添加52.71%；毛利率和净赢利率别离为59.06%和13.59%，别离同比下降了0.55%和上升了1.40%。公司的运营性现金流持续安稳添加，净赢利率持续进步，凸显公司杰出的内生展开态势。

盈余猜测与出资评级：估计2019-2021年公司收入为51.38亿元、60.94亿元和71.79亿元，同比添加14.9%、18.6%和17.8%；归属母公司净赢利为6.78亿元、8.07亿元和9.58亿元，同比添加20.3%、19.1%和18.8%；EPS为1.16元、1.38元和1.64元。咱们判别公司成绩底部回转现已承认，大种类在OTC端出售持续放量，以及小儿肺热咳喘系列药物进入医保目录带来长时间的出售添加，因而，坚持“买入”评级。

危险提示：小儿肺热咳喘系列药物进入医保后放量低于预期；医院商场开辟低于预期

中直股份(600038)事情点评：军民需求向好，直升机龙头加速生长

事情：

中直股份发布 2018 年年报： 陈述期内公司完结运营收入 130.66 亿元，同比添加 8.44%；归属于母公司所有者的净赢利 5.10 亿元，同比添加12.07%。

出资要害：

我国直升机龙头，成绩稳步添加。 公司是我国直升机龙头， 在军民范畴商场位置安定。跟着新类型、新产品的研制推动，公司产品谱系进一步丰厚， 2018 年公司完结一机首飞、一机证明和两机取证。 在竞赛实力不断进步的一起，公司 2018 年成绩稳步添加，运营收入同比添加 8.44%，归母净赢利同比添加 12.07%。

空中突击主干配备，陆军建造需求开释。 当时我国陆军正加速由区域防卫向全域机动转型，以陆军航空兵为代表的空中突击力气成为当时的建造要害。在陆航部队规划扩展的一起，跟着新式通用型直升机直-20 的定型， 陆航部队对直升机的需求有望加速开释。公司 2018年末合同负债为 58 亿元， 相较于期初余额大幅添加 26%，显示需求向好。

低空空域有序敞开，民用直升机远景宽广。 通用航空具有机动灵活、快速高效等特色， 广泛服务于工业、交通、文娱、农业等多个范畴，具有宽广的展开远景。 受制于低空空域的控制，我国当时通用航空展开水平依然较低，相较于十三五的展开规划方针仍有较大距离。 但跟着四川省低空敞开试点的落地， 我国低空空域敞开全体进程有望加速， 成为通用航空展开的催化剂。公司作为我国直升机龙头，民用产品谱系不断丰厚，有望充沛获益我国通用航空的展开。

盈余猜测和出资评级： 买入评级。 获益陆军航空兵建造，公司成绩有望进入加速展开期；此外，跟着低空空域的敞开，民用范畴的宽广商场有望逐步翻开。估计 2019-2021 年归母净赢利别离为 6.56 亿元、7.77 亿元及 9.21 亿元，对应 EPS 别离为 1.11 元、 1.32 元及 1.56元，对应当时股价 PE 别离为 38 倍、 32 倍以及 27 倍，给予买入评级。

危险提示： 1)军品需求不及预期； 2)低空空域敞开不及预期； 3)公司盈余不及预期； 4)系统性危险。

瀚蓝环境(600323)持续稳健添加，高质展开可期

成绩契合预期。公司发布2018年年报，公司2018年完结运营收入48.5亿元，yoy15.4%；完结归母净赢利8.8亿元，yoy34.2%，eps1.14元/股，成绩契合预期。赢利添加首要来自新增固废项目投产及天然气出售量进步，其间：固废收入17.7亿，yoy24%，添加首要系大连项目投产及部分项目调价带动；燃气收入17.0亿，yoy22%，首要得益于南海区陶瓷工业煤改气；排水收入2.3亿，yoy22.01%，首要系污水管运营收入添加及新项目投产；供水收入9.0亿元，yoy0.42%。2018年含1.5亿财物处置非经常性收益，扣非后yoy21.5%，近5年CAGR达26%，成绩优异。

全体毛利率根本共同，三费把控妥当。公司2018年全体毛利率30%，较上一年31.6%根本共同，其间固废事务毛利率35.2%同比下降4.9pct，首要系环保监察趋严，物料价格及技改投入添加所造成的；排水事务毛利率上升3.1pct，首要是污水管运营设备投入没有彻底到位；其他事务毛利率根本共同。2018年出售费用、管理费用、财务费用别离为1.4%(-0.2pct)、6.8%(-0.2pct)、4.4%(+0.2pct)，三费较为平稳，把控妥当。

固废板块为中心添加引擎，燃气、水务添加稳健。公司固废板块2019年增量首要来自燃烧产能投产&盈余才能提质，包括3000吨/日顺德项目、500吨/日的廊坊二期项目，且监察趋严带来本钱及废物处理费上升，顺德项目按130元/吨。危废为新增赢利点，上一年收买的江西宏华估计2019年开端显着奉献成绩。燃气事务得益于佛山陶瓷职业煤改气需求，本年估计进步20%工业售气量；排水事务增量来自于污水处理厂提标改造、处理费将进步，以及新增污水管运营收入；供水事务较为稳健。

出资主张：公司运营财物优异，深耕固废事务，废物燃烧展开安稳、危废供给新的添加。公司现金流好、财物安稳，管理层优异(近5年运营收入/归母净赢利CAGR37%/30%)，2019年成绩增量来自于顺德废物燃烧、江西危废、陶瓷职业煤改气、污水提标，但2019年地产财物转固会带来0.3亿元摊销，咱们估计2019-2021年归母净赢利8.1/9.7/11.4亿元，对应EPS1.06/1.26/1.49，对应PE16/14/12，估值优势显着，看好未来的展开，坚持“买入”评级。

危险提示：固废项目推动不达预期、天然气配气方针危险等。

顺丰控股(002352)年报点评：加速建造归纳物流才能，短期赢利承压

事情：顺丰控股发布2018年度陈述，公司完结营收909.4亿元，同比+27.6%，完结归母净赢利45.6亿元，同比-4.6%，扣非后归母净赢利34.8亿元，同比-5.9%；其间第四季度完结营收255.8亿元，同比+19.3%，扣非归母净赢利6.6亿元，同比-37%。

快运等新事务放量促公司营收高添加，本钱开支加速连累赢利规划。18年公司营收同比添加27.6%，收入端高添加首要来自经济件(+37.7%)以及快运(+83%)、冷链(+84.3%)等新事务的拉动，其间，经济件的增量首要来自中高端电商件，快运18年完结日均近万吨的规划，估计快运19年仍将坚持高速添加；而受宏观经济下滑影响，公司时效件增速放缓(同比+14.3%，增速放缓3.3PTS)。18年公司扣非后归母净赢利略有下滑，咱们以为首要原因是本期公司加速在快运等新事务上的本钱开支，新增产能仍旧处于培养期，影响赢利添加。

本钱端较快添加致毛利率下滑。18年跟着新事务投入不断加大，公司运营本钱同比+31.2%，增幅超越营收增速，拆分看，人工和运输本钱添加较快，考虑到外包本钱中包括人工和运输本钱，咱们计算员工薪酬+外包+运输本钱(三项本钱占运营本钱82%)算计同比+31.7%，略高于运营本钱增速。在本钱端承压布景下，公司18年毛利率水平17.9%，同比下滑2.2PTS。

2019年或持续加速本钱开支，归纳物流服务商加速构成。顺丰在2018年不断加大根底设备出资力度(首要投向分拣中心、车辆、飞机及信息设备)，18年出资额为146.6亿元，同比+65.7%，18年下半年出资55亿收买DHL在大陆、香港、澳门区域的供应链事务。公司经过自建及收买，顺丰加速构成归纳物流服务的才能，长时间为公司带来事务量及赢利的高生长。

出资主张：顺丰控股经过新事务的培养，事务量及营收规划或仍旧持续高添加；但由于现在公司本钱开支仍在加速期，短期赢利仍旧遭到限制。长时间来看，归纳物流才能的加速构成，有助于公司敏捷切入B端商场铸就护城河，带来远期赢利持续添加。估计公司19-21年EPS为1.14、1.28、1.47元，对应PE32x/28x/24x，坚持“买入-A”评级。

危险提示：宏观经济加速下滑，新事务拓宽不及预期等。

三爱富(600636)奥威亚深耕教育信息化十余年，4K录播技能与系列产品职业抢先

收买奥威亚，切入教育信息化范畴。公司于2016年发布公告，方案以现金19亿元收买奥威亚100%股权，相关买卖事项已于2018年年头完结，公司事务变更为文明教育及氟化工双主业并行，奥威亚为教育事务的首要载体。2018年前三季度，公司完结运营收入13.49亿元，同比削减67.5%；归母净赢利5.44亿元，同比添加350.6%；扣非后归母净赢利9392万元，同比削减37.5%。其间全资子公司奥威亚完结运营收入2.50亿元，同比添加3.45%；归母净赢利1.24亿元，同比添加11.56%，教育板块成绩稳健添加，奉献首要赢利来历。

方针盈余与互联教育鼓起驱动职业展开。1)方针方面，教育信息化是处理教育资源不均衡问题的要害手法，自2010年起国家出台多项方针加速推动教育信息化建造，2018年4月《教育信息化2.0行动方案》出台，这是方针层面关于教育信息化所开释的最新信号。2)需求端，财务经费投入持续添加以及教育信息化C端增值服务需求驱动职业展开。一方面，国家财务性教育经费接连6年占GDP比重超4%，依照教育信息化经费在教育经费中的份额不低于8%测算，2017年教育信息化经费支出不低于2731亿元，估计到2020年，教育信息化经费支出或将达3863亿元；另一方面，2020年K12教育信息化C端潜在商场规划为2120亿元。

奥威亚深耕教育信息化范畴十余年，三大优势助力事务强势展开。

1)央企股东布景。重组完结后，公司控股股东变更为中国文发，中国文发是国资委系统面向文明工业进行出资运营的专业化渠道，在整合职业优质财物方面具有先天优势。奥威亚有以文明教育工业为主业的央企背书，有利于整合教育工业资源做大文明教育板块事务。

2)自主研制实力雄厚。奥威亚首要的中心产品均为自主研制，且具有系列软硬件产品完好的自主知识产权，自2005年发布分布式录播系统开端，技能与产品不断移风易俗，首先推出多款立异性教育视频录播产品，2017年教育信息化录播产品市占率榜首，后续展开动力足。

3)商业形式改变，由“TOB”到“TOG”晋级。引进央企布景股东后，奥威亚从之前单一的录播供货商人物改变为区域化出资建造运营商的人物，客户端也从原有的校园(ToB)向政府(ToG)改变。一起，奥威亚活跃与互联及高新技能企业展开协作，推动人工智能技能在教育信息化范畴的深度使用。

超高清视频工业展开规划下，奥威亚4K录播技能与系列产品有望获益。3月1日的《超高清视频工业展开行动方案(2019-2022年)》要求，2022年，我国超高清视频工业全体规划超越4万亿元，4K工业生态系统根本完善，8K要害技能产品研制和工业化获得打破。2018年，奥威亚开发推出抢先职业的4K录播技能与常态化录播产品，并配套推出4K-SDI传输方法，处理4K视频无法长距离传输难题。现在我国超高清视频工业4K产品没有遍及，但具有工业化根底，在超高清视频工业展开规划下，奥威亚4K相关音视频技能与系列产品有望获益。

出资主张：全资子公司奥威亚深耕职业多年，为教育信息化范畴抢先企业，自主研制的教育录播产品市占率抢先，引进央企布景股东后，商业形式战略晋级，逐步本来单一的录播供货商，转型为更全面的区域才智教育全体处理方案供货商；一起，奥威亚在4K音视频产品及数据传输范畴现已获得了必定的技能打破，有望完结事务的拓宽，后续展开动力足。估计上市公司2019/2020年净赢利别离为2.36/2.86亿元，EPS0.53/0.64元，对应当时股价PE为30/25倍。选用分部估值法，给予2019年教育文明事务35倍方针PE、氟化工事务15倍方针PE，对应方针价17.90元，初次掩盖，给予“买入-A”评级。

危险提示：职业竞赛加重、人才流失、技能迭代低于预期、氟化工产品价格动摇的危险。

硕贝德(300322)剥离非相关事务，战略聚集5G天线射频范畴

事情： 3 月 20 日，公司公告与江苏大港股份有限公司签署《股权转让结构协议》，将控股子公司科阳光电算计 65.58%的股权转让给大港股份或其指定的全资子公司。本次股权转让后，公司持有科阳光电的股权份额将由 71.15%降至 16.63%，不再归入兼并报表规模。

剥离非相关事务，战略聚集 5G 天线射频范畴： 依据公司发布的成绩快报， 2018 年完结运营收入 17.23 亿元，同比下滑 16.66%，完结归母净赢利 6187.47 万元，同比添加 7.09%；完结净利率 3.59%，同比上升0.8pct。其间，科阳广电 2018 年完结运营收入 2.99 亿元，同比添加20.24%，完结净赢利 1126.15 万元，同比-12.93%，完结净利率 3.76%，同比下降 1.43pct。科阳光电首要从事半导体封装事务，自公司于 2013年完结收买以来持续处于亏本状况。 2017 年开端扭亏为盈，但净赢利于 2018 年持续同比下滑。咱们以为，剥离科阳光电，一方面契合公司“两个聚集，一个强化”的展开战略，将事务重心聚集到天线射频范畴；另一方面，股权转让获得的资金可用于 5G 相关范畴出资布局，优化事务布局，进步盈余才能。

5G 高频天线供货商，毫米波射频芯片获得重要打破： 在 3 月 19 日举行的中国国际半导体技能大会，国内抢先的半导体公司中芯长电与硕贝德协作，发布国际首个超宽频双极化的 5G 毫米波天线芯片晶圆级集成封装工艺技能。该工艺可以完结 24GHz 到 43GHz 超宽频信号收发(合适各国和各区域不同的毫米波频段)，合适智能手机终端低功耗、高增益和超薄的要求，并且有进一步完结射频前端模组集成封装的才能。

5G 宏基站/小基站/手机/车联 V2X 天线全布局， 长短期成绩驱动逻辑清晰： 天线全布局和 5G 毫米波射频芯片是公司两大中心成绩添加点。短期来看，公司作为传统手机天线+轿车 V2X 天线的电子厂商，现已完结5G宏基站/小基站/手机/车联V2X天线全布局。长时间来看，公司战略布局 5G 毫米波射频芯片，超高频天线和射频前端模组集成封装契合 5G 终端未来展开趋势。

出资主张： 咱们估计公司 2018~2020 年运营收入别离为 17.23 亿元( -16.66%)、 23.52 亿元( +36.49%)和 30.11 亿元( +28.00%)；归母净赢利别离为 0.62 亿元( +7.07%)、 1.44 亿元( +132.25%)和 2.24 亿元( +56.01%)；对应 EPS 别离为 0.15 元、 0.35 元和 0.55 元。 坚持 12 个月方针价 19.66 元，坚持“买入-A”出资评级。

危险提示： 大客户拓宽不及预期； 5G 商用不及预期；毫米波芯片研制不及预期。