[企业投资]市场短期反弹趋势有望延续

本周一商场曾快速下探，但上证指数在触及年线邻近后就很快上升，周一商场由此收出了较长的下影线，周二商场则接连了反弹，虽然周三商场受恒大概念股回调影响有所调整，但笔者以为，考虑到近期支撑商场反弹的重要驱动要素犹存，商场继续上攻仍是大概率事情。...

本周一商场曾快速下探，但上证指数在触及年线邻近后就很快上升，周一商场由此收出了较长的下影线，周二商场则接连了反弹，虽然周三商场受恒大概念股回调影响有所调整，但笔者以为，考虑到近期支撑商场反弹的重要驱动要素犹存，商场继续上攻仍是大概率事情。

支撑本周商场继续坚持活泼的原因包含以下三个方面。

榜首，近期的经济数据闪现经济增速接连了三季度企稳上升态势，全年经济增加无忧。如10月份，制造业PMI为51.2%，比9月上升0.8个百分点，上升起伏较大，创下27个月以来的新高。而从分项目标来看，除进出口呈现下降，其他目标全面上升，且多项目标创年内新高：如受商场需求回暖影响，PMI新订单目标上升1.9%至52.8%；受下流需求企稳以及价格继续上升影响，企业继续扩展出产，出产目标较9月上升0.5%至53.3%；受去产能去库存和部分大宗商品价格回暖的影响，近期原材料价格继续上升，原材料购进价格指数为62.6%，比9月大幅上升5.1个百分点，相关企业效益有所好转；中小企业PMI虽仍处于缩短区间，但上升显着，中型企业上升1.7%至49.9%，小型企业上升2.2%至48.3%，缩短显着放缓，成为助推10月PMI较快上升的最主要变量；出产经营活动预期指数为58.5%，高于9月0.1个百分点，接连4个月上升，商场决心有所增强。

第二，供应侧变革初见成效提振商场决心。如本年年初以来，焦炭期货已阅历三轮上涨行情，10月焦炭现货商场更是大幅上调，当月涨幅达14.75%，焦煤焦炭接连打破新高主要原因在于供应侧变革的有用执行。如由于各地严格执行去产能方针，煤炭因供应超预期缩短、继续存在较大供需缺口：1月至9月，我国原煤产值同比大幅下降10.5%至24.6亿吨。现在煤炭产能利用率已处于较充沛方位，这无疑有利于改进煤炭职业的盈余远景，煤炭企业8月开端就现已完毕了全职业亏本局势，而获益的不只有煤炭，近期部分传统职业商场供求关系也产生活跃改变，这也驱动其出产经营情况改进，如化学原料和化学制品制造业、黑色金属锻炼及压延加工业、有色金属锻炼及压延加工业等传统职业的出产指数均高于9月，且处于扩张区间。

第三，近期人民币汇率继续价值降低的态势有所缓解。10月以来受美元加息预期推进美元指数继续上升影响，人民币汇率也呈现了继续较大起伏下调。而近来促发人民币汇率走稳的要素增多，如受近期美国大选平添变数，美国内避险心情上升，美元呈阶段性见顶态势，美元指数跌至一个半月低位，这为人民币供给了喘息的时机；近期PMI数据等闪现我国经济继续稳中向好，也给予人民币汇率必定基本面支撑。

虽然以上这些利多消息有利于商场反弹，但考虑到以下原因，商场继续上升，呈现较大力度反弹的空间并缺乏。

榜首，国内货币方针宽松空间越来越小。如我国通胀水平现已呈现上升趋势，如9月份CPI同比上涨1.9%，涨幅比8月扩展0.6个百分点，而跟着9月今后高基数效应削弱，食物项价格上升带动CPI企稳上升，四季度CPI估计将呈现较大上升。遭到一系列要素约束，央行货币方针将愈加趋于稳健，如从8月起将隔夜的逆回购延伸至14天开端，近期又从三季度起将表外理财事务归入“广义信贷”测算，约束银行同业事务部门买理财，这将导致此前由于规划竞赛多扩张的表外负债面对缩短的压力，由此将导致银行间商场收益率的上升，而考虑到本年股票商场也有部分资金来自于理财，在理财趋严的过程中股票商场也会遭到冲击。

第二，本年我国经济企稳在很大程度上是依赖于房地产和基建投资发力，但很显着这一动力不行继续。如现在房地产调控方针的负面效应在下一年二季度会逐渐闪现，一起基建投资的拉动效应也会从头削弱，我国经济在下一年二季度末或许重现疲态，下一年经济增速继续下行压力加大，各类财物价格也将承压。因而，商场当时不具备继续反弹条件，上证年线以上的商场反弹空间有限。