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wx 2023-05-15 16:21:14 6

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近期，招商证券调研了85位基金司理，这些基金司理估计处理规划逾越万亿元，占全商场自动权益、混合型基金估计规划近三分之一。

关于下一阶段行情走势、其时仓位水平、未来看好的方向，这些手握重金的基金司理给出了自己的答案。

基金司理后市展望更加分化

24%的基金司理对跨年行情较为豁达，38%的基金司理持稳重豁达心情，36%的基金司理观念较为中性，还有少部分基金司理偏绝望。与上期(二季度末)商场展望比较，基金司理对跨年阶段行情的展望更加分化，持豁达与中性心情的比例都有前进。

67%的基金司理认为，跨年阶段影响商场的首要要素是基本面要素(经济基本面改善)，55%的基金司理认为货币政策对商场的影响也较大。

90%基金司理倾向于坚持现有仓位

从仓位情况来看，与上期(二季度末)比较，现在持豁达仓位的中心基金司理占比小有前进，分风格来看，价值风格与中观配备风格基金司理仓位更偏中性，而工作/主题基金司理仓位最为豁达。关于后续仓位操作，90%基金司理选择坚持现在仓位，7%的基金司理倾向于减仓。

小看值个股被关键注重

关于哪些板块更有机遇，小看值个股成为大部分人看好的板块。

55%的基金司理认为，跨年行情中小看值个股将表现较好。值得一提的是，招商证券标明，从第一期问卷(2020年2月)初步，中心基金司理持续对小看值个股持注重、看好心情，但现在商场仍在等候风格切换。

招商证券标明，上期基金司理对各板块下半年行情不合较大，现在更多基金司理看好后续中游制造与金融板块行情，看好医药板块后续行情的基金司理比例下降较大。

事实上，结合基金三季报来看，多位基金司理走漏，已初步着手增配小看值个股。

例如，农银汇理中小盘混合型基金司理赵伟标明，三季度，基金在高估值类个股上调整不可及时，导致八月上中旬表现偏弱。现在商场面临较强的外部不确定性，叠加本年前8月商场的快速上涨，A股商场客观上存在内在的调整压力，导致A股商场出现了显着的下跌。但由于中国经济仍处于一个复苏的过程中，而不同工作地点的复苏周期并不一起，因此仍有少量板块出现结构性机遇。基金一方面增配小看值的化工板块，以前进组合的稳健度，另一方面加配了景气量较高的新能源板块。

工银瑞信文体工业股票型基金司理袁芳标明，三季度以来，基金持续在做平衡配备的动作，下降部分科技成长的持仓，增加部分周期蓝筹的持仓。一方面，龙头成长在疫情带来的全球流动性盛宴边缘趋紧的预期下需求时间消化估值；另一方面，经济回暖趋势更加明晰，小看值周期类优质公司或迎来估值批改的窗口期。

下一阶段出资要更为稳重

近期，A股商场较为轰动，值得注意的是，多位处理规划超百亿元的绩优基金司理在基金三季报中侧重，其时出资要格外稳重。

景顺长城绩优成长混合型基金司理刘彦春标明，经济工作逐渐常态化，流动性环境必定有所改动，商场未来会面临必定的估值缩短压力。本年我国资产价格复苏快于出产端，上涨有必定泡沫化特征，未来很长一段时期内，对待本钱商场需求克勤克俭、留神应对。

银华心怡活络配备混合型基金司理李晓星标明，展望四季度和下一年，商场的全体风险可控，但系统性的机遇并不大，以结构性的机遇为主。全体判别下一年的流动性比本年要差一些，除流动性之外，全球疫情并不会成为商场不坚定的主导要素。在流动性衰减的时分，各个工作的估值都会下降，在退潮的时分，就会显露出谁在裸泳。

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