券商年报基金天元抖料 救市资金小幅浮亏

过半上市券商2015年年报现已发表，其间包含中信证券(600030)、海通证券(600837)等大型券商。除了净利润遍及同比大增之外，作为证券商场的深度参加者，上市券商各项财务数据透露出更多信息，勾勒出上一年下半年证券商场的跌宕起伏。

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大多数上市券商尽管上一年成绩大增，但巨额净利未能在自己手中逗留太久，而是投入证金专户用于救市。报表细节则显现，上市券商上一年分两批向证金专户投入的资金到上一年年末浮亏约5%，好于同期大盘走势及商场预期。

上一年下半年忙花钱

海通证券日前发表的2015年年报显现，其在上一年完成净利润158.3亿元，较2014年同比大幅增加105.42%;完成经营收入380.8亿元，同比增加111.84%。较早发表的中信证券年报显现，其在上一年完成净利润197.99亿元，较2014年同比增加74.64%;完成经营收入560亿元，同比增加91.84%。

不过，同比大增的净利润和经营收入对券商来说可谓来得快去得也快。数据显现，多家券商现金流情况上一年下半年呈现大幅净流出，与上一年上半年截然不同。

以最近发布年报的兴业证券(601377)为例，其上一年上半年经营活动发生的现金流量净额为168.45亿元，全年则逆转为净流出13.8亿元。从现金流量细节来看，其用于“置办以公允价值计量且其变化计入当期损益的金融财物”一项的开销下半年激增，上半年该项数字为3.1亿元，而下半年为73亿元。与此相对应的，其年末“以公允价值计量且其变化计入当期损益的金融财物”期末余额也较年中大幅增加，由154.5亿增加至234.8亿。

相同的现象也呈现海通证券，其此年报显现，其全年经营活动现金流量净额为155.8亿元，而其上半年该项为580.1亿元。其全年买入“以公允价值计量且其变化计入当期损益的金融财物”开销为233.3亿元，而其上半年则经过处置金融财物取得现金净流入18.8亿元。

这些数据显现，在二级商场如火如荼的上一年上半年，券商自营部分较为镇定，并未盲目追高，相反在高位处置了不少金融财物，在年中手握大笔现金。而在上一年下半年，券商一方面积极参加救市，一方面买入很多债券参加债市牛市，自营股票、债券仓位都大幅进步。

救市资金小幅浮亏

上一年7月及9月，向证金公司专户注资也是券商上一年的一项大宗现金流出。多家上市券商都在年报中发表了其向证金公司专户注资的详细时刻及规划。海通证券就发表，依据公司与证金公司签定的相关合同，公司别离于2015 年7 月6 日和2015 年9 月1 日出资人民币150 亿元和人民币44.57 亿元投入该专户。该专户由公司与其他出资该专户的证券公司按出资份额分管出资危险和共享出资收益，由证金公司进行一致运作与出资办理。其他参加注资的券商年报中的相关内容除出资额度不同外，表述根本相同。

不同券商依据本身情况，将证金注资列入可供出售金融财物中的不同子项。少量券商将其单列为一个子项，从中也能够窥见证金救市账户上一年下半年的盈亏情况。

广发证券(000776)年报就显现，公司分两次算计出资138.63亿元交由中国证券金融公司专项用于蓝筹ETF等出资。到12月底，这部分专项出资的账面价值为131.77亿元，较初始账面价值削减6.86亿元，减值率为5%。

值得一提的是，券商不谋而合地将此类资金归在财物负债表下可供出售金融财物这一科目里，而非以公允价值变化计入当期损益的金融财物。

业内人士表明，可供出售金融财物处置的决议计划进程无法猜测，持有时刻一般大于一年，因而归于这一科目下的财物的公允价值变化暂时不体现在利润表，而是计入所有者权益，对公司短期盈余情况并无影响。

计提坏账防两融危险

获益于上一年上半年行情上涨，券商融资事务井喷。中国证券业协会数据显现，全职业利息及佣钱收入算计1576.36亿元，在经营收入中占比到达27.41%。

但是，这样的高景气量或难以长时间维系。到3月29日全商场两融余额较上一年年末已削减逾25%，与上一年巅峰期比较，更是削去六成多。两融规划锐减的一起，券商也开端忧虑背面潜藏的危险。

华泰证券(601688)上一年对融资融券融出资金计提减值预备5977万元，而在2014年该科目计提金额为零。海通证券也在本年增加了融出资金的减值预备，由年头的1.2亿元增至1.4亿元。

沪上大型券商资深两融人士坦言，上一年下半年股市剧烈震动，少量客户未能按期、足额还款或还券，因而券商按构成的应收账款金额专项计提坏账预备。

更有券商为进步融资类事务防护危险的才能而改变管帐估值。国投安信(600061)年报中发表，除了专项计提坏账预备，公司还对未计提专项坏账预备的融资类事务，依据融资类事务财物分类，依照财物负债表日融资余额的0.3%计提坏账预备。年报显现，公司上一年对融资资金、融出证券算计减值预备8334.29万元。