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美国投资者正增加对国际股市的投资股门在线优势，逻辑是什么？

wx头像 wx 2023-05-01 13:32:44 6
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　　贝瑞钦说，至少在本年剩下时间里，咱们估计非美股将跑赢美股。

　　美国的基金司理们正在增加对世界股市的出资。据资金流向数据提供商EPFR的数据，本年迄今为止，出资者从美国股票基金撤出了340亿美元，相比之下，欧洲股市则有100亿美元的资金流入。

　　出资咨询公司BCAResearch全球首席战略师贝瑞钦（PeterBerezin）在最近一份陈述中标明，曩昔两个季度，美国以外的股市盈余体现更好，特别是以美元核算的体现。“至少在本年剩下的时间里，咱们估计非美股将跑赢美股。不只美国以外区域的周期性增加加快更为微弱，海外的估值也有利得多。现在，非美国股市的动态市盈率为12.5倍，而美国股市为18.2倍。”贝瑞钦称。

美国投资者正增加对国际股市的投资股门在线优势，逻辑是什么？

　　对美国股市更慎重

　　自2008年金融危机以来，美股的体现大大超越了大多数其他发达国家和新式商场，但这种趋势在上一年开端反转。例如，曩昔一年以来，欧洲斯托克600指数的增幅为0.15%，而规范普尔500指数则为-6.97%。

　　美国仍是世界上最大的股票商场，规范普尔500指数的市值超越34万亿美元，而欧洲斯托克600指数的市值只有为11.8万亿欧元。但跟着宏观经济要素和商场结构差异的效果，欧洲斯托克600指数的报答率已接连四个季度高于标普500指数。

　　标普500指数中有35%是科技公司，但美联储急进加息使得科技公司的未来赢利价值下降，令该职业受严峻冲击。相比之下，欧洲指数更偏重于金融服务和产品等职业，如银行股占斯托克600指数的近16%，获益高利率环境银行股涨幅近20%，创下近五年来的最高水平。

　　“在高利率环境下偏心价值型出资的商场，这明显对欧洲有利。”汇丰银行欧洲股票战略主管斯坦福（EdwardStanford）说。

　　贝莱德出资研究所（BlackRockInvestmentInstitute）则标明，估计美国股市在未来几十年内的体现将低于我国等新式商场以及欧洲商场等。

　　美国普信集团（TRowePrice）称，长期以来，其财物办理很多会集在美国自动股票出资范畴，但现在，该公司正在努力提高其在世界固定收益和全球股票方面的才能。

　　办理着1430亿美元财物的柏瑞财物办理公司（PineBridge）在最新的战略阐明中标明，它对“更广泛的美国股票采取了更慎重的态度，特别是考虑到当时的高估值、与行将到来的信贷收紧和银职业危险躲避”，一起，该公司对我国和印度等新式商场持更活跃的态度。

　　若美联储方针转向影响几许

　　瑞银在本年的一份研报中标明，自全球金融危机以来，美国股市一向体现出色，但越来越多的不利要素标明全球其他商场股票将在未来几个周期跑赢美股。

　　剖析以为，从估值上说，美国股市正处于15年来买卖水平的高位，而世界商场的估值则相对廉价。?在盈余方面，近年来，美国股市上涨的动力不只仅是估值的扩展，更依托微弱的盈余增加，2021年底企业经营赢利率高达16%。但现在看来，在高利率和监管压力不可能放松的情况下，美国企业进一步扩展赢利率将是困难的。

　　贝瑞钦也标明，当美联储将钱银方针态度从紧缩转向宽松时，可能会催生短期反弹，但不可能使美国和全球危险财物价格继续上涨，“美股熊市标明，只有当企业赢利筑牢底部时，标普500指数才会继续周期性反弹”。

　　从增加方面来看，美股占全球股票商场本钱超越60%。相比之下，美国经济只占全球国内生产总值（GDP）的16%。瑞银以为，跟着新式商场经济体在经济增加中奉献更大比例并进一步敞开，美国在全球“蛋糕”中的比例估计将缩小。

　　在钱银和利率层面看，瑞银以为，利率上升对以增加为导向的美国商场是负面要素，但对以价值为导向的世界商场则相对活跃，“而在一个完好的商业周期中，估计美元对主要钱银（如欧元）的汇率将走低，这也有助于美国出资者转向世界股市之后的报答”。

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