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存量资金（The amount of capital）：简略来说是在帐户中还没有运用的资金，新股发行会有许多帐户申购，申购不论成功与否都会冻住申购资金，这样就会直接影响帐户里的存量资金。 存量资金是一个用在证券商场上的概念，指的是现在存在于证券商场上的资金，这能够从每天的成交量上看得出来。存量资金的多少对大盘的走势起着决定性的效果，与存量资金相对应的是场外资金，一般来说，存量资金有一部分是由场外资金弥补而来的。

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香港出资评论家曹仁超本周承受我国证券报记者采访时表明，这次股市急跌是为未来进一步上升清场。由11月12日开端的调整很或许在11月底、12月初完结。未来资金会继续流向高新技术股与消费股。

前三次加息对股市影响不大

我国证券报记者：商场还会跌多久，在什么方位会有支撑?

曹仁超：上证指数由2010年7月2日2319点上升至11月12日3186点，升幅达37.4%，呈现获利回吐十分正常。这次使用央行宣告收紧银根及忧虑利率上调作为理由，令股市急跌没有什么大不了。咱们回忆2008年10月28日上证指数由1664点上升至2009年2月17日2402点，升幅44.3%后，也呈现相同急跌至2009年3月3日2037点，跌幅15%(或前升幅三分一)。现在是牛市二期中的第一个上升浪调整期，估量跌幅可到达升幅二分之一，即支撑位在2752点左右，最大跌幅是前期升幅的61.8%，即2651点。这次股市下调至2752点-2651点应重获支撑。

我国证券报记者：没有来得及出逃的出资者，现在是该割肉离场，仍是等待反弹?

曹仁超：在牛市二期间断损盘不易操作，由于波幅细并且急。如没有在3186点获利回吐，现在已不宜止损。

我国证券报记者：这次暴降行情是否意味着，本年年底前A股现已没有出资时机?

曹仁超：这次暴降是为未来进一步上升清场，效果同2009年2月17日至3月3日差不多。前次在三个星期内完结清场，然后引来更大上升浪。这次的调整极有或许在11月底、12月初完结。

我国证券报记者：下半年以来通胀压力加大，您以为央行会快速接连加息吗?

曹仁超：CPI是落后目标。第一次加息是好音讯不是坏音讯，只需利率仍低于CPI增加率，加息只带来心思影响。一般前三次加息对股市没有太大影响。

出资未来十年新贵

我国证券报记者：美元近期走强是继续性的，仍是时间短反弹，美国的宽松钱银方针会由于世界舆论的压力收手吗?

曹仁超：美元已止跌回升。美国二次宽松方针不会因世界舆论压力而撤销。本年6月起联储局泄漏推出二次量化宽松方针的影响力早在7月至10月就已呈现，11月12日A股的暴降仅仅借音讯镇压。

我国证券报记者：欧元区危机近期又有新进展，爱尔兰债券商场近乎溃散，欧元区国家好像被逐一爆炸，欧洲怎么才干走出危机?接下来是不是又回到美元和人民币增值、欧元价值降低的钱银格式?

曹仁超：欧元危机自2010年1月起一向未有改进。爱尔兰之后还有葡萄牙、西班牙，乃至意大利。现在美元完结价值降低后欧元又再次价值降低，这叫做轮番价值降低。

我国证券报记者：都说商场上钱许多，可是咱们看到房地产价格不涨了，股市、期货商场跌落了，以出口为主的实体经济也不景气，那么这些剩余的钱银会流向哪里?

曹仁超：商场钱多是一回事，它流向什么地方是另一回事。例如2009年8月至2010年6月资金不肯流入股票商场，股市便涨不起来，反之楼价及期货却大升。本年7月资金开端流入股市，因而内地地产涨不起来。本年11月期货商场也开端跌落，信任12月会有更多资金流入股票商场。我国由出口为主的经济高潮在2007年完结(黄金30年).2009年3月至今，因美元价值降低令我国出口增加率呈现技术性反弹，一旦美元转强我国高出口增加率又将完毕。资金在流向高新技术股和消费股，未来10年他们才是新贵。一个经济循环期共55年到65年。前30年以工业增加为主，之后呈现急跌，例如2008年;这今后进入10年至15年的后工业期，以内需带动;再通过10年至20年的回落期才完结一个大循环。2009年起，我国经济进入后工业期，应有10年到15年昌盛期，然后步入长达10到20年的衰退期，例如1990年至2010年的日本。

19日参与我国证券报和中心电视台财经频道联合推出的金牛证券分析师评选颁奖典礼的金牛分析师对下一年商场走势表态慎重，以为下一年或许仍是震动市。

行情保持震动

“工作正在起改变”，刚刚“多翻空”的安信证券首席经济学家高善文表明，通胀呈现超预期上升，其间食物要素是首要原因。2004年以来，我国农民工收入呈现大幅度增加，增速乃至超越城市劳动力。我国经济现已呈现刘易斯拐点，未来劳动力缺少以及本钱升高将推进价格压力，中长期来看，我国经济GDP增速或许下降至现在一半的水平。

高善文判别，未来农产品及劳动力本钱上升将是通胀的首要压力，下一年上半年通胀水平将超越5%，为应对这一局势，钱银方针收紧将常态化，商场资金将日益趋紧。一起，下一年微观经济总量增加将保持稳定，并呈现结构性改变。

关于未来A股出资主线，兴业证券首席战略分析师张忆东以为是经济转型。我国经济内生动力微弱，可是通胀、次贷危机等要素都有或许在下一年对商场形成很大扰动，必定时期影响商场。他从三个视点来考虑下一年的商场行情。经济视点来看，现在尚处于经济周期开端阶段，并且在转型的大布景下经济不会过于糟糕，可是考虑到通胀和海外的不确认性要素，下一年经济增速同比来看，有或许呈现不太好也不太坏的状况，体现温文，环比来看呈现一些非趋势性的动摇。

从方针视点考虑，张忆东猜测方针会保持折中的计划，不会采纳十分过激的手法。但一起，对转型的影响、对中西部开展的推进力度十分确认。详细对商场的影响应该更为重视方针改变。

从流动性视点考虑，他表明商场忧虑流动性紧缩危险。但从微观层面来看，下一年的流动性并没有那么可怕。假如用一句话表达对下一年的观点，仍是震动市。

寻觅制造业晋级时机

申银万国分析师袁宜以为，2005至2008年，经济目标对股市的指引效果十分强，但从2008年四季度今后发生了一些改变，我国的股市跟从方针的结构开端运转，股市有或许和经济的体现正好相反。

用这个思路来调查股市战略不难发现，现在经济状况杰出，股市却面临了必定的压力，经济方针在三个变量傍边进行权衡：保增加、房地产价格和物价。房价通过了继续调控还在上涨，而物价又成为了新的最令人头疼的问题。所以商场开端忧虑调控方针的呈现。

袁宜估计，未来商场的调整会分为几个阶段：商场首要忧虑方针，但不忧虑经济。在这个阶段咱们会不断地去探寻未来会呈现哪些调控方针，跟着方针出台，对比预期会有一个向上的反弹。但方针早晚会对整个经济远景预期发生必定的压力，这时经济远景预期发生改变，这将是一个减仓时期。

关于未来出资时机的掌握，袁宜指出，2011年钱银方针在高通胀布景下几乎没有太大空间，拉动经济需求重视财政方针放松，“焦点应该落到中心财政支出歪斜的力度。假如呈现对经济远景的忧虑，中心财政除了增加对民生的歪斜，或许还会在一些严重工程上面有所动摇。比如说加速电的更新进展，对新一代通讯络的建造”。

他泄漏，申银万国选定了“转型中期”的出资主题，所谓转型中期指的是转型和2006、2007年转型初期刚刚开端的阶段不同，可是还没有到转型的最终阶段，我国新式产业没有成为支柱产业。“此刻，要更多仰仗巨大的我国制造业传统产业晋级改造。因而在转型中期的布景下面咱们看好的种类是具有传统和新式两者的结合体。契合这一特征的上市公司，现在主营业务收入首要来自传统范畴，但未来开展增加点首要依托晋级后的新式产品。未来申银万国会把重视点会集在制造业晋级方面，重视配备制造业这一主题”。