「300127股票」清流

出品|易清流工作室

作者|周淼主编|赵妍

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在阅历了“造车圈地”争议后，宝能轿车近期迎来了一则好音讯。

近来，深圳市宝能出资集团有限公司与广州开发区到达战略协作协议。依据该协议，宝能集团旗下宝能新动力轿车集团有限公司总部将落户广州开发区，广州开发区国企将向宝能新动力轿车集团战略出资120亿元。

清流工作室注意到，本年5月，宝能旗下新动力电池事务相关的公司——广州聚立异动力科技有限公司的股权，现已100%被质押给了广州开发区宝新动力工业出资开展合伙企业；后者的办理方为广州开发区管委会旗下的黄埔出资控股有限公司。

但与广州开发区的深化协作音讯外，许多细节仍显现，宝能轿车的资金情况问题不容忽视。

比方，薪酬推迟发放。有宝能集团内部职工向清流工作室泄漏，“现在集团一切板块5月份的薪酬还没发，只不过有的板块通知了，有的还没有。”

而本年以来，宝能轿车社保断缴的音讯不断。一则官方信息显现，经陕西秦汉新城人社民政局核实，宝能轿车确实存在2021年2-3月社保、公积金未交的情况。

清流工作室的独家查询显现，巨额扩产却基地建造发展缓慢的背面，宝能轿车的资金情况或许“危如累卵”。依据清流工作室的不完全统计，自2019年3月至2020年11月之间，宝能集团经过典当地产项目土地、股权等为宝能轿车融资，经过中粮信任、中航信任、中融世界信任、中铁信任、华澳信任等6家金融机构，发行了至少13个信任方案，融资金额超123亿元。此外另能查询到，宝能轿车被钜盛华、深业物流担保取得银行告贷，触及金额高达46.5亿元、22亿元。但宝能轿车旗下子公司仍曾呈现时间短的活动性危机，曾导致一笔16亿元的告贷呈现逾期。

而与张狂扩产、张狂融资相对应的是，宝能轿车旗下现在仅有能售卖的产品——宝能3年前入主的观致轿车，销量却并不尽善尽美。而其协作伙伴则猜测，亏本将继续。

宝能轿车数百万产能的野心，将何去何从？

曾呈现告贷逾期

宝能轿车曾一度饱尝“造车圈地”的质疑。

宝能轿车自2017年3月建立，于同年年末以66.3亿元收买了观致轿车51%的股权，随后增持至63%；2019年和2020年共斥资32.3亿元取得长安PSA的100%股权。在此期间，宝能集团借观致之名，先后与杭州、昆明、广州、西安等多地签署了新动力轿车项目协作协议。

但这些项目建造却非常缓慢。媒体此前曾查询，到2020年末，宝能轿车的八大基地中，除了两个已投产的江苏常熟观致制作基地、深圳宝能轿车制作基地，只要西安基地完结了第一阶段建造；广州基地方案2020年末售车下线，不过现在仍在建造厂房；昆山基地则有施工痕迹；昆明基地方案2020年9月完结投产，也仍处于施工情况。

清流工作室的独家查询显现，巨额扩产却基地建造发展缓慢的背面，一个被疏忽的问题是宝能轿车的资金情况。依据清流工作室的不完全统计，自2019年3月至2020年11月之间，宝能集团经过典当地产项目土地、股权等为宝能轿车融资，其间经过中粮信任、中航信任、中融世界信任、中铁信任、华澳信任等6家金融机构，发行了至少13个信任方案，融资金额超123亿元；此外另能查询到，宝能轿车有两笔银行告贷，一笔触及46.5亿元，担保方为深圳钜盛华股份有限公司；一笔为22亿元，担保方为深业物流。

但清流工作室一起独家得悉，宝能轿车旗下子公司仍曾呈现时间短的活动性危机，导致一笔16亿元的告贷呈现逾期。

清流工作室整理发现，上述信任方案的典当物多为土地以及房地产项目股权；而这些土地均为宝能集团旗下的宝能地产股份有限公司一切。

比方中粮信任-宝能轿车项目调集资金信任方案，该方案融资规划达19亿元，用于为宝能轿车发放活动资金告贷，其以宝能地产旗下公司绍兴宝泰置业供给绍兴镜湖新区的蛟里1号地块作为典当物，该公司的股权也100%质押给信任方案。

再如中铁信任发布宝能广州轿车工业园项目调集资金信任方案，该方案规划为28亿元，用于广州新动力轿车工业园项目A地块后续运营建造，宝能地产以其持有的昆明宝峻置业供给的坐落云南省昆明市西山区草海五号片区四号地块的四宗地块作为典当物，该公司股权也100%质押给信任方案。

此外，如华澳信任-臻鑫310调集资金信任方案、中融-盛世汇盈16号调集资金信任方案，也别离用于西安、广州宝能轿车名下新动力项目的开发建造，上述信任方案用于质押的土地别离来自宝能地产旗下的天津天隆达小商品商场及哈尔滨宝能城项目。

值得重视的是，山东信任于2020年10月发行的“山东信任.青山20号调集资金信任方案”，显得较为特别，触及到关联方应收账款融资。中登的信息显现，信任资金首要用于受让宝能轿车和深圳鸿鹏新动力科技有限公司对宝能集团算计不低于24亿元的债务。

清流工作室注意到，鸿鹏新动力为宝能轿车旗下电池技能公司。这也意味着，上述关联方应收账款融资的本质，是拿宝能集团对子公司的欠款进行融资。清流工作室暂无法获悉，宝能集团为何会有对宝能轿车的24亿元欠款。

值得警觉是，清流工作室独家发现，上一年7月，宝能轿车子公司前深圳前海锐致出资有限公司在施行工业并购过程中呈现了暂时的活动性问题，导致一笔16亿元的告贷呈现逾期，由中国长城财物出资收买该不良债务。

前海锐致于2017年7月31日完结工商注册挂号，注册资本10亿元，该公司为宝能收买长安美丽雪铁龙轿车有限公司而建立的渠道公司。2019年年末，长安轿车曾以约16亿元将所持有的长安PSA50%股权悉数转让给前海锐致。

清流工作室暂无法查询到触及上述16亿元告贷逾期的详细金融机构。但揭露的信息显现，前海锐致此前融资方中包含了雪松世界信任-长盈98号。而助其化解危机的为长城财物深圳公司。长城财物出资收买该不良债务，时间为2020年上半年。

到2020年6月，宝能轿车财物总额达373.27亿元，净财物45.8亿元，负债约327.47亿元。

千家直营店月销数百辆？

与张狂扩产、张狂融资相对应的是，宝能轿车旗下现在仅有能售卖的产品——宝能3年前入主的观致轿车，销量却并不尽善尽美。而其协作伙伴则猜测，亏本将继续。

材料显现，观致轿车为奇瑞旗下高端自主品牌，从2011年建立至2017年末，观致轿车合计亏本超越百亿人民币。2017年12月，宝能集团以66.3亿元收买观致轿车51%股份，成为观致轿车最大股东。

在2018年的观致轿车经销商大会上，宝能集团董事长姚振华声称，将连续5年、每年投入100亿元用于观致轿车的新车研制。观致轿车也正式发布5年规划，至2022年将推出多达26款新车型。一起，宝能将其同享出行板块——深圳前海联动云轿车租借有限公司的收购事务转给观致。

自2018年宝能入主以来，观致轿车的销量曾呈现暴增，只是一季度销量1.13万辆就到达了2017年全年销量的74%，而全年到达了6.32万辆的“巅峰时间”，但首要是因为其关联方联动云。而2019年，观致轿车的销量仅约为2.2万辆，同比骤降约65%。2020年年年末，其乘用车销量仅为1.36万辆。

依据宝能与观致轿车到达的协议，联动云从2017年开端向观致收购1.5万辆轿车用于同享服务出行，2018年收购9.5万辆，2019-2020年将每年收购观致轿车10万辆。但实际操作中，联动云对观致的收购并未到达方案。

据观致轿车的外方母公司KenonHoldings发布的财报和乘联会发布数据来看，租借事务到2018年前三季度收购了4.81万辆。清流工作室还发现，KenonHoldings发表2018年、2019年的财报均说到，“观致轿车销量很大一部分来自观致大股东引进的租借公司。

2020年，媒体征引宝能内部人士称，自2017年战略控股观致以来，宝能现已为观致累计投入超越200亿元资金，不过观致运营情况却未见好转。KenonHoldings财报称，到2019年12月31日及2018年，观致净亏本别离为22亿元、22亿元。观致估计将继续亏本，直到完结更高的出售水平。”

来历：Kenon2019年财报

这意味着，宝能“左手倒右手”的出售方法或难以能继续。此外，这一方式也影响了与宝能观致签约的几十家经销商的利益。2018年10月底，40家不胜亏本的经销商曾递交了《致观致轿车出售服务有限公司的函》进行维权。

媒体发表的文件显现，经销商列举了观致轿车与经售商争抢商场、不实行许诺、单方面设置不合理要求等六大问题。其时曾有经销商称，问题的要害不在观致，而是出在宝能身上。“宝能旗下的联动云在购买4万辆观致车后，拖欠观致轿车25亿元车款未还。”不过关于上述言辞，观致相关负责人予以否定。

上述媒体报道中，经销商还指出，2018年，联动云收购了约2.8万台观致轿车，其间部分还以融资租借方式直接向普通用户出售，与观致轿车4S店构成必定竞赛联络。

一起，近期亦有经销商向清流工作室称，联动云曾收购了很多观致轿车，但这些车并未售出，而是囤积了起来。

2020年9月观致7上市，作为宝能接手观致后的首款战略车型，这款车一度被给予期望。据“车主之家”等渠道测算的数据，从9月中旬上市到2020年年末，这款车的累计销量达9772辆，现在已成为观致的首要车型，不过本年以来其销量却连续下滑，从2020年年末的2000多辆下滑至4月的806辆。

为了提高销量，宝能轿车还方案在线下大举开店。依据规划，观致轿车要在全国240多个城市，落地1000家直营店，并构成指引服务体系。而据揭露材料，在现在国内造车新势力中头部车企中，蔚来门店总数方案在2021年到达366家，特斯拉、抱负轿车的直营店数量还缺乏百家。

这意味着，宝能轿车的“烧钱”之旅仍将继续。

周淼是清流工作室高档作者，常驻北京。

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