「财富证券官」动力电池格局再生变：中航锂电、亿纬锂能等 “二线电池”价值待重估

5月14日，据媒体报导，美国电动轿车制造商特斯拉正与我国动力电池供货商亿纬锂能进行谈判，特斯拉或将亿纬锂能归入特斯拉上海工厂的供给体系，以增加对低本钱电池的收购。协作联系或于本年第三季度敲定。

特斯拉我国方面现在未对此事作出回应。5月16日，亿纬锂能发布弄清公告表明，到公告发表日未与特斯拉公司就磷酸铁锂电池做商务交流，上述报导并无依据。

此前，宁德年代为特斯拉上海工厂供给国产Model3及ModelY所需求的磷酸铁锂电池。

“竞赛一般会让价格下降，也能够下降供给链的危险，不过于依靠某一家上游公司。寻觅多家供货商，是轿车零部件收购的常用办法。”有轿车职业人士对21世纪经济报导记者表明。

以五菱宏光MINIEV为例，其电池来自于宁德年代、鹏辉动力、国轩高科等多家电池厂商。

事实上，此前，现已有多家车企在与宁德年代协作的一起，也在开辟与二线电池厂家的协作或许。广汽埃安主力车型的电芯供货商已逐渐从宁德年代更换到中航锂电，亿纬锂能的方形三元电池也获得了华晨宝马的定点项目。

经过曩昔几年的开展，我国动力电池职业的格式已开端构成，头部企业宁德年代占有半壁河山。但跟着我国新动力轿车商场规划的快速生长所带来的动力电池巨大需求，二线电池厂商也能够从中获益。

“4月，我国动力电池装车量8.4GWh，同比上升134%。二线厂商在4月发力，抢占部分头部企业商场份额，咱们以为本年部分二线厂商或许会锋芒毕露。”川财证券在一份研究报告中指出。

安信证券也在一份研报中表明，龙头享用职业高增速盈余的一起，优质二线电池企业价值有待重估。

“一家独大”下的多元途径

我国轿车动力电池工业立异联盟数据显现，本年前4月，我国动力电池装车量累计31.6GWh，同比累计增加241.1%。其间，三元电池装车量累计19.0GWh，占总装车量的60.0%，同比上升173.4%；磷酸铁锂电池装车量累计12.6GWh,占总装车量的39.8%，同比上升455.9%。

全体来看，动力电池的两条首要开展途径现已构成：一是主打高性能的三元电池道路，二是首要以低本钱、高安全性为优势的磷酸铁锂电池道路。这也是全职业的竞赛。

不过，本年以来，跟着以上汽通用五菱宏光MINIEV为代表的A00级电动车的带动，磷酸铁锂电池的商场规划快速提高。

从技能难度上来看，磷酸铁锂电池的门槛较低，首要竞赛中心是各家厂商的本钱控制才能。

不过，在全国乘联会秘书长崔东树看来，磷酸铁锂商场规划的生长，表现出了需求多样化、干流商场还没生长起来的特色。三元锂电池未来仍将是职业的首要竞赛范畴，技能提高潜力更大。

从商场格式来看，现在宁德年代的商场霸主位置现已构成，前4月动力电池装车量达16.04GWh，市占率高达50.7%。比亚迪以4.23GWh的成果位居第二，市占率为13.4%。二者之间存在着较为显着的距离。

现在，比亚迪旗下的纯电动车型正在逐渐完结从三元电池向刀片电池的切换。在电池对外供给上，比亚迪供给了三元、磷酸铁锂、刀片电池三种技能计划。从技能道路布局上来看，比亚迪的布局较为完善。现在已知的比亚迪电池外供车企包含福特及红旗。

不过，比亚迪品牌与公关总经理李云飞此前在承受21世纪经济报导记者采访时泄漏，弗迪电池还有许多协作伙伴。电池作为轿车重要的部件，要参加到前期的车身定制开发进程中去，并且还要验证，验证之后还有商务谈判，定点、合同条款还要做一些测验，这需求一个进程。现在正在加速推动。

而二线厂商中，除了LG化学之外，以本乡企业为主。其间，比较值得重视的厂商包含中航锂电、国轩高科、孚能科技、亿纬锂能、蜂巢动力等。

详细而言，几家二线电池企业挑选了不一样的开展途径。

本年以来，规划生长最快的二线电池厂为中航锂电，其主打产品为三元电池。在刚刚曩昔的4月，中航锂电国内动力电池装车量超过了松下排名第三，市占率达到了9.3%。这首要得益于其首要供货企业广汽埃安规划的生长。材料显现，本年以来，中航锂电电池产品在广汽埃安的浸透率达到了90%以上。

此外，中航锂电已经过Smart的量产定点，并已开端向广汽本田、广汽丰田批量供货配套电池。

亿纬锂能的事务布局则包含三元软包、磷酸铁锂、三元方形等类型电池。2020年，亿纬锂能的归母净利润高达16.52亿元，其间主业完成净利润8.55亿元，表现出较好的盈余才能。

这首要得益于锂离子电池的多点开花，特别是软包动力电池完成量利齐升。三元软包的大客户首要是现代起亚，磷酸铁锂除了在商用车范畴之外，也在开辟乘用车商场。此外，亿纬锂能的方形三元电池斩获了华晨宝马的定点项目，48V体系获得了宝马全球和捷豹路虎定点。

国轩高科的首要优势为磷酸铁锂电池，跟着大股东群众轿车集团在国内加速电动化的转型，国轩高科的装车量在未来几年也将得到必定程度的增加。

值得注意的是，上述二线本乡电池企业，均已进入了部分跨国车企的电池供给链，而不是只给本乡车企供货。这也证明，本乡二线电池企业，相同具有较强的产品力和产品配套才能，存在可持续开展性。

与主机厂加速绑定

在现在商场初具规划的二线电池厂家中，中航锂电的快速起量首要得益于其在广汽埃安上电池浸透率的提高，国轩高科、孚能背面有群众集团、戴姆勒作为股东支撑，蜂巢动力背面则有长城轿车。

也就是说，从二线企业的生计现状来看，大都企业事务开展的根底是与一到两家车企达到比较深化的协作联系，然后在对方规划增加的带动下，完成自我规划的生长。

这表现出，主机厂的扶持关于二线电池企业生计与开展的重要性。可是，从另一个视点来看，与二线电池企业达到协作，关于主机厂确保本身电池的供给链健康也非常重要。二者是相互促进的联系。

“现在二线电池企业的生计状况更能反映车企的重要性，也客观验证了一条途径，也就是在产品根本安稳的条件下，假如车企的规划拉起来，入股和控股二三线电池企业是两边构成安稳供给的充沛必要条件。”资深轿车职业分析师朱玉龙表明。

事实上，本年以来，以群众轿车集团等为代表的整车企业也已开端自建电池厂，然后来应对日益增加的电池需求。

在这种情况下，在与一线电池企业坚持电池供给联系的一起，经过与二线电池企业的协作，能够快速补足主机厂在电池化学等相关范畴的技能短板，能够尽快地提高自产电池的才能。

关于二线电池企业的开展而言，一旦具有了大企业的背书，无论是对企业在资本商场的价值判别仍是在商场竞赛中，都将带来协助。

与此一起，毫无疑问的是，比亚迪加速动力电池外供、二线电池企业深度绑缚主机厂，这都将给现在的职业龙头宁德年代带来必定的冲击。几家二线电池厂商在主机厂的扶持下锋芒毕露，宁德年代一家独大的商场格式也将产生改动。

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