今典集团(南方大数据100指数基金)

峰岹科技代码787279，发行价82元，市盈率107.36倍，申购上限5500股，主营产品电机驱动操控芯片。

4月7日：短线大盘还将继续冲高 有望应战3

今天可申购新股：新特电气、宏德股份、经纬恒润。今天可申购可转债：无。今天上市...

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公司简介

公司长时间从事 BLDC 电机驱动操控专用芯片的研制、规划与销售业务。发 行人以芯片规划为立足点向运用端延伸，展开成为体系级服务供给商。公司紧扣 运用场景杂乱且多样的电机操控需求，供给专用性的芯片产品、相适配的架构算 法以及电机结构规划方案，完成电机操控体系多样性的操控需求及电机全体功用 的进步与优化。公司产品广泛运用于家电、电动东西、计算机及通讯设备、运动 出行、工业与轿车等范畴。公司依托坚实的研制才能、牢靠的产品质量、高性价 比优势与体系级全体服务才能，在境内外堆集了杰出的品牌美誉度和优质的客户 资源。公司芯片已广泛运用于美的、小米、大洋电机、海尔、方太、华帝、九阳、 艾美特、松下、飞利浦、日本电产等境内外闻名厂商的产品中，为我国高功用电 机驱动操控专用芯片的国产代替作出了奉献。

职业和竞赛

(一)BLDC 电机凭仗高牢靠性、低振荡、高功率、低噪音、节能降耗的功用优势 及电机节能降耗国家性强制规范的推广、BLDC 电机操控技能日益老练、半导体 组件出产制作本钱逐步下降的展开布景，BLDC 电机在智能小家电、电动东西、白色家电等下流终端范畴的浸透率不断进步，以智能小家电范畴为例，BLDC 电 机代替效应起步较晚，浸透率仍较低，与职业浸透率天花板之间存在较大的展开 空间，因而，BLDC 电机需求将在较长时间内继续稳定添加，为发行人 BLDC 电 机驱动操控芯片供给了宽广的展开空间。

得益于明显功用优势，BLDC 电机商场需求不断添加。高功用 BLDC 电机是 未来电机展开的重要趋势，与之配套的高功用电机驱动操控专用芯片迎来展开良 机。发行人产品广泛运用于空调、冰箱、洗衣机、智能小家电、电动东西、散热 电扇、运动出行等终端范畴，与之相适应的电机驱动操控有着较长演化进程，随 着顾客生活水平的进步以及消费商场的消费晋级，终端商场对电机操控功用提 出了更高的要求，不只限于电机开关或简略变档的操控，还需求电机可以完成高 功率、低噪音、多功用的杂乱操控使命，例如变频冰箱、变频空调的份额逐年上 升，照料机、洗碗机等厨电均有了多种多样的功用供顾客挑选，吹风机、吸尘 器等小家电在寻求高转速的一起寻求低噪音、低振荡的操控作用，以上更高的性 能要求均需求操控芯片予以完成，然后对芯片规划公司提出了更高的要求。跟着电机操控使命不断添加且越来越杂乱，公司高功用电机驱动操控专用芯 片面对较好商场机会。

电机驱动操控芯片国产代替方兴未已 集成电路工业是信息工业的根底和支柱，而集成电路规划是集成电路工业链 的关键环节之一。长时间以来，我国集成电路工业供需失衡，芯片产品需求长时间依 赖进口处理，进步芯片产品的自给率还有很大的空间。在政府大力扶持集成电路 工业展开的大布景下，我国集成电路规划职业正进入高速成长时间。详细到电机驱动操控芯片范畴，长时间由德州仪器(TI)、意法半导体(ST)、 英飞凌(Infineon)、赛普拉斯(Cypress)等世界大厂主导，国内企业起步较晚， 商场占有率较低。峰岹科技自成立以来专心于电机驱动操控专用芯片的研制，通 过长时间研制投入与技能堆集，规划出自主知识产权电机操控处理器内核架构，走 出一条与国内大多数厂商不同的展开途径，在产品功用上到达国外大厂的规范。近年来，运用公司芯片产品的国内外闻名厂商的数量不断添加，公司产品被 TTI、东成、宝时得、格力博等闻名电动东西厂商，海尔、大金、美的等闻名空 调厂商及日本电产所承受，逐步代替国外厂商的商场份额，完成了国产代替。

(二)BLDC 电机下流运用出现多点开花且浸透率逐步进步特色，然后为 BLDC 驱 动操控芯片商场供给充沛需求空间，商场竞赛环境相对宽松。BLDC 驱动操控芯 片商场竞赛出现三大特色：其一、通用 MCU 芯片架构和专用芯片架构调和共存。发行人竞赛对手大多选用通用 MCU 芯片，其内核架构一般选用 ARM 公司供给 的 Cortex-M 系列内核;发行人挑选专用芯片展开路途，自研 ME 芯片架构;其 二、各厂商在对应范畴建立起相对竞赛优势，如：发行人在高速吸尘器、直流变 频电电扇、无绳电动东西等范畴，已具有重要职业位置;在变频白色家电等范畴， 国外厂商如 TI、ST 等坚持强壮竞赛力，以发行人为代表的国内厂商处于冲击对 手商场份额态势;其三、各自厂商均在不同程度加强与终端品牌的协作，就不同 范畴的 BLDC 电机操控场景需求，展开定制性产品开发，然后获得先发产品供 应位置。

对发行人而言，优先打破的下流运用范畴包含智能小家电、运动出行、电动 东西、白色家电等多个范畴，终端运用产品首要包含高速吸尘器、直流变频电扇、 直流变频热水器、直流无刷电动东西、电动车/电动平衡车等，连续推动的运用 范畴还包含工业与轿车、计算机与通讯设备、智能机器人等。

公司财务情况

2018年-2021年末，公司的运营总收入分别为9,142.87万元、14,289.29万元、23,395.09万元、33,039.66万元;2018年-2021年的年均复合添加率为37.88%;归母净利润分别为1,338.59万元、3,505.12万元、7,835.11万元、13,526.84万元;2018-2021年的年均复合添加率为78.29%。

根据公司现在的运营情况和商场环境，公司估计 2022 年第一季度可完成营 业收入为 9,000 万元至 11,000 万元，较上年同期添加 9.29%至 33.58%;归属于母 公司股东净利润为 4,000 万元至 5,000 万元,较上年同期添加 14.81%至 43.51%;扣除非经常性损益后的归属于母公司股东净利润为 3,900 万元至 4,900 万元，较上年同期添加 15.73%至 45.40%。2022 年公司与部分晶圆厂商协作进一步加深， 产能供给及产品出货量得到确保，收入规划及盈余才能继续进步。

定论

公司是一家专心于电机驱动操控芯片的半导体公司，首要产品为BLDC电机驱动操控专用芯片，下流客户多为小家电公司，陈述期内成绩增速不错，可是发行估值有点贵，所以有较大破发的可能性，我会弃购。