「中国民族证券有限责任公司」免费研报精选：“周期为王”时代归来？持续看好行业投资机会！

今天(5月10日)A股三大股指全线高开，盘初震动重复之后，股指一度有快速冲高体现，随即又敏捷回落，多空不合加重，区间震动格式仍需耐性等候打破关键。从盘面上来看，“周期为王”愈演愈烈，有色金属、煤炭、钢铁、页岩气等板块体现杰出，部分挣钱效应仍存。

安信证券指出，装备上主张短期掌握大宗产品上涨期间周期板块的时机，要点重视：煤炭、锂矿、钛白粉、铜、铝、银行、防水材料、水泥等。中期主张继续以景气为主轴，种类上向二线种类和小赛道龙头延展，逐渐加仓电子、医药、电新、机械、轻工等职业。

在当时A股热门涣散，板块轮动加重布景之下，躲藏了或许的出资时机，精选部分组织研报，咱们来一同看看到底有哪些主题，可供参考。

有色

东吴证券表明，看好碳中和及流动性推进的有色金属时机。疫苗发展顺畅、流动性富余拉升全球经济复苏预期，叠加碳中和布景下大宗品供应端的约束，咱们判别有色金属职业全体进入需求和流动性共振的上升期，特别是对制造业需求灵敏的、有供需缺口的种类弹性最大。

民生证券剖析，金属价格自2020年3月后继续上行，2020年有色板块公司成绩逐渐康复，2021Q1价格的上涨对上市公司成绩的拉动开端闪现。供需共振，金属价格有望保持强势，后续板块成绩有望继续保持高添加，继续看好铜铝锂子板块。

煤炭

开源证券表明，在煤价向好的趋势下煤企成绩改进趋势将得以建立，未来或将进一步凸显成绩稳定性。在稳健成绩基础上，部分龙头煤企进步保底分红水平，活跃回馈股东，凸显长期出资价值。另一方面，国改深化、新工业转型等要素也将为相关煤企注入微弱的成绩添加动力。全体来看，煤炭板块估值仍处于低位，看好煤炭股估值修正。

中泰证券以为，未来若干年职业保持高景气，继续看好职业出资时机。上市公司发表完2021年一季报，成绩完成显着添加，成绩中枢上涨约56%，咱们着重2021年煤价中枢抬升会带动煤企成绩遍及添加，除此以外，煤炭职业具有较强安全边沿(PE估值6-8倍，部分龙头股股息率10%左右)，阅历供应侧结构性变革后职业格式完成大幅优化(职业前十产值占比约60%)，碳中和方针进一步约束职业本钱开支而未来若干年需求仍会有显着添加，煤炭职业未来几年景气量估计较高，继续看好煤炭职业出资时机。

钢铁

中信证券指出，2021-2022年是钢铁职业新的元年，制止产能新增和操控产值添加是职业趋势，职业格式大幅改进确定性较高，集中度有望显着提高，咱们估计CR10在下一年能完成60%的方针。保持钢铁职业“强于大市”评级。

开源证券表明，现在，不管产品仍是股票体现都有望继续强势，一方面，库存快速回落，即期供需偏紧；另一方面，因为1-4月份粗钢产值同比高增，在工信部重复提及“2021年产值同比下滑”方针之际，下半年欠账巨大，这会导致职业供应端面对严峻的减量压力。只需供应缩短预期无法证伪，产品和股票价格就会不断强化。就股票商场而言，产品继续上涨将明显增厚钢企赢利，“去产值”带来中期估值修正时机，继续引荐板块个股时机。

东吴证券以为，继续看好钢铁。在估值前史低位、盈余前史中高位的大布景下，碳中和及压减钢产值大概率带来职业供应天花板，加之质料端铁矿、焦炭供应添加再次奉献本钱盈利，钢铁股中期将迎来一波成绩、估值双升的板块性时机。

页岩气

信达证券表明，2021年，原油价格根本回升至同比疫情前水平，进入“疫苗年代”，经济发达国家的需求复苏发展杰出，全球疫情从结构化复苏终将走向全面复苏，顺周期工业链仍有向上康复的空间。现在国内大炼化产能投建有序进行，在“十四五”和“碳中和”的推进下，石化工业将阅历供应侧变革，“降油增化”和“进口代替”是两大首要道路，包含精细化工、高端化烯烃和聚酯新材料等是未来石化格式演进的重要方向。因而咱们看好未来石化工业链包含芳烃、烯烃和聚酯等龙头企业在职业格式演进的大布景下活跃布局以获取较高的成长性，保持职业“看好”评级。

光大证券剖析，OPEC+看好未来原油需求，进一步提振了商场决心。保持2021年布伦特油价中枢在55-65美元每桶的观念。