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“刀片风云”背面 门生面包的增加圈套

短保面包榜首股的难题

因疑似被顾客“吃出”刀片，门生面包(603866.SH)登上热搜。

2月17日上午，来自辽宁鞍山的顾客李女士在交际途径发布了一则短视频称，在购买的门生面包出产的金枪鱼三明治产品中发现一个2-3厘米生锈美工刀片。

此音讯一经发布门生面包便卷进言论漩涡。2月20日，门生面包对此回应并弄清，称已扫除在出产过程中存在金属刀片的可能性。

“公司高度重视此次客户投诉，并榜首时间对工厂内部各出产环节进行安全排查，公司出产过程中不存在运用该类刀片的工艺环节。”门生面包指出，“公司一切的产品都需通过金属检测机检测方可出厂，扫除在出产过程中存在金属刀片的可能性。”

但关于三明治中呈现刀片的原因，门生面包现在也未能做出更多解说。

“这个以公告为准，详细(涉事产品)是咱们自己工厂出产的，还在核实查询傍边。”门生面包2月20日向信风(ID:TradeWind01)表明。

作为A股“短保面包榜首股”的门生面包卷进“刀片门”的B面，其成绩成长性好像也在面对新的焦虑。

据成绩快报，门生面包2022年未经审计的经营收入和归母净利润别离为66.86亿元、6.48亿元，其间归母净利润同比下滑了15.11%，该起伏也是门生面包近5年来创下的最大下滑程度。

而收入增速放缓早现端倪。自2020年疫情以来，门生面包的收入增加较此前呈现减速——比较于2019年及之前的两位数增速，2020年至2022年经营收入同比增加率别离为5.66%、6.24%和5.54%。

为了打破增加瓶颈，首要收入取自北方区域的门生面包一向目的南下拓宽更多商场份额，不过现在南边多家子公司仍处于亏本状况，其方案推出的更多品类战略又与扩展单一品类产值来降低本钱的战略存在必定对立。

另一方面，门生面包所驻守的短保赛道也在迎来更多竞赛对手，其间作为重要出售途径的商超已开端引进克己烘焙品，这对门生面包的商场破局正在构成更多应战。

多样化大单品的分岔道此次风云中，意外呈现的刀片终究来自三明治的出产环节仍是物流等其他环节尚无结论，但涉事产品确实产自门生面包。李女士发布的视频显现，涉事产品的出产厂家是门生面包全资子公司沈阳门生面包有限公司(下称“沈阳门生”)，该公司现在也是门生面包37家子公司中盈余才能最强的主体。

2022年上半年，沈阳门生完成经营收入和净利润别离为5.05亿元、0.80亿元，同期对门生面包的贡献度份额别离为15.75%、22.35%。(未扣除抵消部分，下同)

北方区域是门生面包的首要收入来历，西南、华南区域2022年上半年算计仅创收6.49亿元，同期收入占比仅为20.24%。

为了南下翻开商场，门生面包近年来动作一再。

据信风(ID:TradeWind01)不完全统计，2022年以来门生面包斥资4.50亿元建立佛山公司，同期还先后向旗下的合肥公司和上海公司增资0.13亿元、2.50亿元。

挑选在南边城市和区域重兵布局，依然与门生面包主攻保质期只要3至6天的短保商场定位对物流配送具有更高要求有关——更有功率的配送不但是短保产品的质量确保，还影响着存货的天然损耗率。

以“中心工厂+批发”形式的门生面包，正是以工厂为中心辐射商超门店并完成会集配送。

这让门生面包完成了对存货周转期限的严格控制。2022年上半年，门生面包存货周转天数约为14天。高效的存货周转下，门生面包的品类战略首要体现为“少而精”，即寻求“醇熟”、“天然酵母”等大单品的出售规划来确保更安稳的供货状况和更低的边沿本钱。

但如此战略是否可以在南边商场得到有用仿制，却依然存在许多变数。

2022年上半年，门生面包旗下包含上海公司等在内的7家南边区域子公司仍处于亏本。

门生面包南下的阻力之一可能与口味差异有关，有剖析以为，南边区域具有愈加丰厚、品类挑选更多且契合当地口味的面包产品，并对门生面包构成必定的竞赛压力。

门生面包在2022年8月答疑出资者时，表明将开发更多品类。“未来，公司也将不断加强新产品的开发和推行，加速产品更新速度。”门生面包表明。

揭露信息显现，门生面包方案斥资20亿打造华南烘焙食物中心，将品类从一般的面包拓宽至冷藏糕点、三明治、饭团等冷链食物甚至食堂配餐和堂食。

门生面包能否完成对南边商场的打通，发力开发产品是否会又会和过往的大单品战略产生对立，正在成为门生面包所面对的难题。

竞赛环伺的短保战场关于门生面包而言，南下仍是一个不得已之挑选——若不能开辟新的商场，未来增加明显会面对较大压力。

这或许与门生面包的定价空间偏低有关。

据北京某商超的数据显现，醇熟切片面包价格为11.5元/400g，比较于传统面包门店，该价格明显具有比较优势——好利来、味多美类似的切片面包价格可到达10元/100g、11.9元/200g。

但主打贱价短保商场的的门生面包来说，涨价绝非易事。

自2021年起，受本钱上涨要素冲击的门生面包发动对旗下产品的涨价。据招商证券途径调研数据，门生面包2021年11月榜首轮涨价的均匀起伏达4%。

但由于原材料本钱的上涨，相对有限的涨价起伏让门生面包的毛利率不升反降。2021年、2022年上半年门生面包的毛利率别离为26.28%、25.13%，别离同比下滑了3.69个百分点、1.43个百分点。

定价重压之下，门生面包还在面对更多的竞赛对手。

一方面，短保赛道近年来的入局者不断增多。达利食物(3799.HK)2018年推出品类包含汤熟吐司、酵母面包的子品牌美焙辰，并剑指短保商场，该品类2022年上半年已创收6.60亿元。

不仅如此，盼盼食物也推出主打短保商场的“领鲜”，此外曼可顿、嘉顿等均具有自己的短保产品，定价与门生面包附近。

另一方面，作为重要途径的商超关于烘焙产品供应方法也在发生改变。

不少商超已借力冷冻烘焙商的中心厨房推出自营烘焙产品。据不完全统计，现在包含山姆会员商铺、大润发、百果园等多家商超均与冷冻烘焙制造商恩喜村协作，推出冻结后即可食用的制品和需求通过烘焙等工序食用的半制品。

跟着冷冻烘焙工业的开展，现烤和短保之间的边界或将逐步含糊，短保面包的商场也将遭到要挟。

愈来愈多竞赛者的入局，正在拷问着卷进“刀片风云”的门生面包在短保商场护城河的可靠性。