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今天天齐锂业股票行情观念：长线疲软，走势较强，可考虑波段操作

11月9日：短线大盘还有回调要求 震动反弹

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天齐锂业股票2020年11月09日12时09分报价数据:

002466天齐锂业25.171.235.13823.9424.1325.4423.928228.07203470.99

以下天齐锂业股票相关新闻资讯：

11月09日音讯，天齐锂业大涨，截止09:54，报价25.15元，涨幅5.05%，成交493578手，成交量12.14亿元，换手率3.35%。

资金流向方面，出现主力资金净流入状况，特大单买入3.406亿元，占比28.24%，卖出3.0638亿元，占比25.41%；大单买入4.2208亿元，占比35%，卖出3.971亿元，占比32.93%。

天齐锂业等股获融资净买入额超亿元

据wind计算显现，11月6日共有746只个股获融资净买入，净买入金额在千万元以上的有189只，其间13只融资净买入额超亿元。天齐锂业获融资净买入额居首，当日净买入4.49亿元；其次是比亚迪，融资净买入3.94亿元。

长春高新、中兴通讯、迈瑞医疗、紫金矿业、韦尔股份、恒瑞医药、三安光电、国轩高科、金龙鱼等股获融资净买入额超1亿元。

本文来自 微信群众号“新兴产业汇”。

出资关键

全体：Q3多家海外电池厂收入到达前史新高，获益于欧洲专项补助对销量的大幅拉动。一起，海外厂遍及对Q4和下一年的订单保持高增预期。盈余方面，LG和松下开端操控本钱，且规划效应开端提现，单季度盈余持续提高，其间LG电池事务经营赢利率到达5%，三星动力电池初次开端盈余;而SK仍在产能投进初期，费用较高，仍大幅亏本。

LG化学：Q3电池收入前史新高，动力电池拆分获批。电池板块(含消费和动力)20Q3收入约188亿元人民币，同比+42%，环比+11%，经营赢利为10.1亿元，同比添加138%，环比添加8%，单季度赢利完结前史新高，经营赢利率5.4%。动力电池Q3经营赢利率为较低的个位数，估计2-3%。Q3装机9gwh，环比添加60%，前三季度装机20gwh(实践出货更高)，同比+110%，全球榜首。动力电池估计全年收入450亿人民币，同比+80%，对应全年出货估计50gwh左右。研制方面，20Q3电池板块研制投入约6.3亿人民币，同比添加2.2%，环比下降3.2%;研制费用率3.3%，同环比小幅下滑。公司发布远期方针，估计21/24年电池事务收入方针1100/1800亿人民币，经营赢利率逐渐提高至挨近10%。10月底公司获批动力电池独自拆分上市，估计一年内完结。

三星SDI：Q3动力初次赢利转正，Q4欧洲需求持续放量。20Q3电池板块营收约187亿人民币，同比+20.2%，环比+20.7%。经营赢利估计完结盈余约16.2亿元，同比添加61%，环比添加157%。其间20Q3中大型电池收入约70亿，同比+32%，环比+22%;经营赢利约0.1亿元，初次转正，上一年同期为-2.2亿。装机来看，三星20Q1-3累计装机2.7gwh，同比添加26%。其间20Q3装机电量约1.1gwh，同比添加47%，环比添加68%。

松下：动力电池盈余持续提高。20Q3动力电池完结营收约74亿元，同比添加2%，环比提高56%，全体动力事务盈余环比持续提高。估计20Q3松下装机8gwh，同比添加5%，环比添加80%;20Q1-3累计装机17-18gwh，同比相等。

SKI：初次发布收入状况，全年出货规划估计8-9gwh。20Q3动力电池收入约30亿，同比添加156%，环比添加44%。经营赢利约-6亿元，亏本同比扩展130%，环比缩窄13%。20年Q1-3累计收入67亿，同比添加139%，但累计亏本19亿，海外的工厂仍处初期有较高的费用本钱。SKI 20年Q1-3的动力电池出货在6gwh左右，其间Q3单季度装机在2-2.5gwh，首要客户为现代、起亚、戴姆勒等。公司产能扩张急进，20年末产能20gwh，22/23年方针扩至60/80gwh。隔阂方案21H1拆分上市，20/21/23产能规划9/14/19亿平。

出资主张：拥抱全球电动化，持续强烈推荐三条主线：一是特斯拉及欧洲电动车供货商(宁德年代，恩捷股份，璞泰来，三花智控，当升科技，亿纬锂能，宏发股份，汇川技能);二是供需格式改变/改进而具有价格弹性(天赐资料，新宙邦，华友钴业，重视赣锋锂业(01772)、多氟多，天边股份，天齐锂业);三是国内需求康复、量利双升的国内产业链龙头(科达利，比亚迪，重视中科电气，天奈科技，星源原料，嘉元科技，容百科技，德方纳米)。

：销量及方针不及预期。

正文

全体：Q3多家海外电池厂收入到达前史新高，获益于欧洲专项补助对销量的大幅拉动。一起，海外厂遍及对Q4和下一年的订单保持高增预期。盈余方面，LG和松下开端操控本钱，且规划效应开端提现，单季度盈余持续提高，其间LG电池事务经营赢利率到达5%，三星动力电池初次开端盈余;而SK仍在产能投进初期，费用较高，仍大幅亏本。

一、LG化学：Q3电池收入前史新高，动力电池拆分获批

规划化效应，Q3电池板块赢利创前史新高。20Q3LG化学电池板块收入约188亿元人民币，同比添加42.3%，环比添加11.4%，增量首要来自欧洲新车型的订单增量/我国的圆柱动力电池订单;电池事务单季度经营赢利为10.1亿元，同比添加138%，环比添加8%，单季度赢利完结前史新高。单季度经营赢利率5.4%，环比根本保持，因Q2的本钱管控现已显着加强，Q3根本盈余才能安稳。全体20年前三季度电池板块收入约492亿元，同比添加125%，20Q1-3经营赢利16.3亿，同比添加199%。

电池事务21/24年收入方针1100/1800亿人民币，经营赢利率逐渐提高至挨近10%。咱们估计LG化学电池事务20年收入700-750亿元，同比添加40-50%，其间动力电池事务估计全年450亿元左右，同比添加80+%。公司预期电池事务21年收入约1100亿元，增速50%左右，24年电池事务收入超越1800亿。赢利方面，公司Q3电池事务经营赢利率5.4%。公司估计21年经营赢利率根本保持5%上下，往后逐年提高，估计24年挨近10%。

20Q1-3装机估计20gwh，同比+110%，全年估计销量有望到达40-45gwh左右。1-9月LG化学装机挨近20gwh(实践出货估计更高)，同比添加110%，其间国产特斯拉奉献约4.7gwh需求。20Q3单季度装机约9gwh，环比添加60%，其间特斯拉奉献2.2gwh。咱们估计LG全年动力电池销量40-45gwh，翻倍以上添加，21年销量80-90gwh，同比翻番。

我国与欧洲产线爬坡顺畅，23年产能规划再晋级。公司20Q3电池板块本钱开支约30亿人民币，同比削减15%，公司预期20年全年电池板块本钱开支180亿人民币(现在看实践开支估计更低)，同比下滑23%，因19年提早开销55亿用于动力电池产线自动化晋级。上半年全球产能利用率受卫生事件影响偏低，但5月开端，产能利用率康复到安稳的状况;波兰和我国工厂的产能爬坡均好于预期，Q2开端安稳出产，下半年新增产线调试加快。公司方案在欧洲、美国工厂再扩产能，方案从20年末的120gwh扩至23年末的260gwh。

电池事务将分拆上市，在手订单、技能储备、产业链整合才能支撑公司全球成为龙头。10月30日将终究决议电池事务的拆分上市方案，公司借此发布电池事务中长期战略。1)客户方面，动力、储能、消费并行推动，别离规划适配产品定向开发。公司称现在动力电池在手订单约9000亿人民币，一起再扩产能满意客户需求。2)技能，公司20多年来累积技能优势将逐渐表现，NCMA技能(20年末将量产)、大圆柱电池(容量提高6倍、能量密度提高5倍)、锂硫电池(24-25年量产使用小众商场)、纯固态电池(28-30年商业化)。3)原资料方面，公司自产正极现在4万吨，25年产能到达17万吨，一起活跃布局回收线，方针25年完结彻底的原资料循环。

研制费用率持续下滑：20Q3LG化学电池板块研制投入约6.2亿人民币，同比添加2.2%，环比下降3.2%;研制费用率3.3%，同环比小幅下滑，前三季度研制费用累计18.6亿人民币。

二、三星SDI：动力Q3初次经营赢利转正，Q4欧洲需求持续放量

动力初次经营赢利转正;消费电池需求康复：三星SDI锂电池事务20Q3电池板块营收约187亿人民币，同比+20.2%，环比+20.7%。经营赢利估计完结盈余约16.2亿元，同比添加61%，环比添加157%，首要因储能上一年大幅计提拉低基数。经营赢利率5.7%，同比-2.3pct，环比+2.7pct。

中大型电池(动力+储能)20Q3同环比高添加：20Q3中大型电池收入约70亿，同比+32%，环比+22%;经营赢利约0.1亿元，初次转正，上一年同期为-2.2亿。Q3增量首要来自欧洲销量添加，而储能出口订单在Q3小幅下滑。

Q3动力电池装机估计超越1gwh。依据配套车型的装机数据来看，三星20Q1-3累计装机2.7gwh，同比添加26%。其间20Q3装机电量约1.1gwh(实践出货更高)，同比添加47%，环比添加68%，首要配套宝马多款插电车型及群众欧洲部分老款车型。公司估计20年动力出货的增速保持在70-80%，估计全年装机到达3.5-4gwh左右。

动力本钱开支不变，Gen5电池21年推出。公司以为全年全体本钱开支将会依据卫生事件的影响灵敏调整，可是动力的部分因客户需求不变，扩产方案不变，现在匈牙利工厂建造进展顺畅进行。全体产能19年末公司中大型电池产能20gwh(动力+储能)，后续仍有扩产方案首要是在匈牙利工厂，20年末估计到达28gwh。另Gen5电池估计21年量产，电池能量密度将比本来的高20%，对应车型续航可达600km，且单WH电池本钱下降20%以上。

小型电池：需求季节性上升，Q4根本保持。20Q3消费电池的收入约74亿元，同比添加14%，环比添加28%;经营赢利约8.1亿，同比添加18%，环比添加100%，经营赢利率20Q3上升至10.9%，同比添加0.3pct，环比添加3.9pct，三季度新机发布潮以及电动工具的需求康复，带动小型电池成绩大幅提高，估计Q4小型电池需求环比微降。其间TWS电池的需求，公司估计20年全年做到翻倍添加，21年增速保持50%左右。

三、松下：产能持续扩张，圆柱动力赢利添加

Q3需求环比大幅康复，操控本钱提高盈余：公司发布3Q20年动力电池完结营收约74亿元，同比添加2%，环比提高56%。赢利方面，公司仅发布轿车动力板块赢利，包括轿车事业部和动力电池事业部，轿车动力板块3Q20经营赢利3.2亿元，其间动力电池事务Q3赢利奉献显着添加。

咱们估计20Q3松下装机8gwh，同比添加5%，环比添加80%。公司首要客户为特斯拉和丰田，特斯拉20Q3销量13.9万辆(其间我国销量3.4万辆均由LG化学配套)，对应松下配套电池约7.5gwh;丰田普锐斯Q3销量0.5万辆，奉献装机有限。全体看估计松下20Q3装机电量约7.5-8gwh，同比微增，环比添加80%;20Q1-3累计装机17-18gwh，同比相等。

四、SKI：初次发布收入状况，出货规划持续高添加

收入规划持续添加，较高费用连累赢利，21年方针收入70%添加。20Q3动力电池收入约30亿，同比添加156%，环比添加44%。经营赢利约-6亿元，亏本同比扩展130%，环比缩窄13%。20年Q1-3累计收入67亿，同比添加139%，但累计亏本19亿，海外的工厂仍处初期有较高的费用本钱。关于20年全年收入方针，此前公司提出动力事务营收方针110亿元。依据收入判别装机状况，SKI 20年Q1-3的动力电池出货在6gwh左右，其间Q3单季度装机在2-2.5gwh，远高于职业装机数据。公司方针20全年动力电池收入110亿人民币，估计动力电池出货在9-10ghw，首要客户为现代、起亚、戴姆勒等。21年公司方针收入180亿元，同比保持70%左右添加。

产能扩张急进，20年末产能20gwh，22/23年方针扩至60/80gwh。公司每年本钱开支60%用于动力电池和隔阂事务，首要基地的规划：1)匈牙利基地(17gwh)，一号工厂于19Q4竣工，20年现已开端出货，二号工厂19Q1开端建造，估计2022年一季度开端出货。2)我国常州基地(7.5gwh)，19Q4竣工，方案20年二季度开端出货。3)我国盐湖基地(27gwh)，19Q3开端建造，21Q1开端出货。4)美国佐治亚州基地(9.8gwh)，19Q1开端建造，估计2022年一季度开端出货;二号工厂11gwh产能，20Q3开端建造，23Q1投产。

隔阂事务费用添加+汇率下行，Q3赢利环比下降：20Q3公司资料事务经营赢利1.8亿人民币，环比下降32%。产能规划方面：1)韩国工厂总产能5.3亿平;2)我国工厂，总规划产能6.8亿平，其间一期方案3.4亿平，方案20Q4投产;二期1.7亿平，方案1Q21投产;三期1.7亿平，方案2Q22投产。3)波兰工厂规划产能6.8亿平，一期产能3.4亿平，方案20Q3投产，二期3.4亿平方案23Q1投产。

出资主张拥抱全球电动化，持续强烈推荐三条主线：一是特斯拉及欧洲电动车供货商(宁德年代，恩捷股份，璞泰来，三花智控，当升科技，亿纬锂能，宏发股份，汇川技能);二是供需格式改变/改进而具有价格弹性(天赐资料，新宙邦，华友钴业，重视赣锋锂业、多氟多，天边股份，天齐锂业);三是国内需求康复、量利双升的国内产业链龙头(科达利，比亚迪，重视中科电气，天奈科技，星源原料，嘉元科技，容百科技，德方纳米)。

销量不及预期、价格竞争超预期、卫生事件影响、方针不及预期

（修改：玉景）