「广发证券股票」KK集团拟赴港上市六成营收来自KKV 半年亏44亿超去年全年

KK集团拟赴港上市六成营收来自KKV半年亏44亿超上一年全年难撕“红标签”

长江商报音讯?长江商报记者?张璐

潮流零售“独角兽”KK集团，有望成为香港商场“潮流零售榜首股”。

近来，广东快客电子商务有限公司的控股公司KK?Technology?Company?Holdings?Limited在港交所递送招股书，拟香港主板IPO上市。

作为具有KKV、THE?COLORIST调色师、X11、KK馆四大连锁品牌的大型零售企业，自2015年建立以来，KK集团开展迅速。

招股书显现，2018年至2020年，KK集团别离完结GMV1.88亿元、6.52亿元和22.54亿元，GMV复合年均添加率到达246.2%。作为我国十大潮流零售商中添加最快的潮流零售商，KK集团在全球具有的零售店总数已到达680家。

可是，值得留意的是，跟着门店扩张，KK集团的运营亏本也在继续扩展。招股书显现，从2018年到2021年上半年，KK集团营收别离为1.6亿元、4.6亿元、16.5亿元和16.8亿元，但亏本却别离到达0.8亿元、5亿元、20亿元和44亿元。单本年上半年的亏本，就比上一年的两倍还多。

在高速添加的GMV和营收背面，呈几何倍数扩展的亏本，暴露了KK集团的运营焦虑。不仅如此，前有上市的名创优品、泡泡玛特抢占商场份额，后有相同擅长红营销、交际场景打造的HAYDON黑洞、WOW?COLOUR凶相毕露。这家站在新零售风口的独角兽，能否借IPO打一场翻身仗？

营收上行却比年亏本

建立6年，从一家KK馆扩展到680家门店，KK集团连续推出主打进口品调集的KK馆、主打精美日子调集的KKV、主打美妆调集店品牌THE?COLORIST调色师、全球潮玩调集品牌X11等线下零售品牌。

长江商报记者留意到，高速扩张下的KK集团GMV添加也超越10倍。2018年，KK集团总GMV只要1.88亿，但本年上半年已超越22亿元，简直与上一年全年相等。一起，公司全体毛利率水平也由2019年的27.1%、2020年的30.4%继续攀升至2021上半年的36.2%。

据弗若斯特沙利文陈述显现，KK集团2020年的我国潮流零售商场买卖总额达22.54亿元，位列我国潮流零售商的第三位，且在前十大潮流零售商中增速排名榜首。

不过，尽管外表风景，但红店背面的生意，并不好做。

据招股书显现，2018年—2020年，KK集团收入别离为1.55亿元、4.64亿元、16.46亿元，净亏本额别离为0.79亿元、5.15亿元和20.17亿元；2021年上半年，KK集团收入16.83亿元，净亏本到达43.97亿元，较2020年同期的亏本5.29亿元飙升7.3倍。

关于亏本的首要原因，KK集团在招股书中解说称，首要是为了继续提高事务规划及门店络的出资，以及按公正值计入损益的金融负债的公正值添加所造成的。

事务方面，就现在来看，作为KK馆的Plus版别，2019年推出的主打精美日子零售KKV现已替代KK馆成为了KK集团的支柱。2019年、2020年以及2021年上半年，KKV的收入别离为0.82亿元、8.35亿元和10.49亿元，占比总营收别离为17.7%、50.7%和62.3%。

据长江商报记者调查，KKV商铺一般有着较大的门店空间，选址在首要的商业区域，面积从300平方米到3500平方米不等，这使其具有更强的议价才能和更大品牌影响力。

依据招股书，在KK集团的680家门店中，到到2021年6月30日，KK集团运营281家KKV门店，其间有278家坐落我国30个省的97个城市，三家坐落印度尼西亚雅加达。到最终可行日期，KK馆门店数量107家，KKV门店数量约为KK馆同期的3倍。

打破开展瓶颈需差异化运营

KK集团这一路走来，尽管不断被质疑，乃至被称为是“下一个瑞幸”，可是在本钱眼里却是罕见的宠儿。

据天眼查数据显现，迄今为止KK集团共完结7轮融资，出资方阵型隆重——深创投、CMC本钱、经纬我国、五岳本钱、渶策本钱、洪泰基金、黑蚁本钱、灿烂本钱、Kamet?Capital、京东等。其间，在2019年10月完结D轮融资时，KK集团的估值就现已超越10亿美元。

尽管如此，记者留意到，KK集团仍处于“缺钱”状况。招股书显现，2018年-2021上半年，KK集团的负债净额别离为1.01亿元、7.12亿元、27.10亿元和69.82亿元。与之相对应的是，KK集团的现金及现金等价物别离为0.28亿元、2.33亿元、1.68亿元以及11.17亿元。

需求留意的危险是，KK集团的现金远远无法掩盖其当期负债。现金流的缺少，若无法付出供货商货款和交还联营加盟商的保证金，也将连累其快速扩张的脚步。

单纯凭借着吸睛的外在颜值，KK集团会完结久远稳健开展吗？答案很难说。

有职业内人士表明，“无论是KK馆仍是KKV，除了高颜值的规划带动红效应之外，与传统日用百货快消零售并无太大不同，加之店肆扩张加快，KK集团的造血才能真实差强人意。”

另一方面，需求留意的是，捉住风口兴起的，并不是只要KK集团。据了解，KKV和KK馆最大的竞争对手，是上一年在美股上市的名创优品。坐拥4749家门店的名创优品，在快速扩张后分摊了后台本钱，拉高赢利，总算在2021财年第四财季扭亏为盈。

对此，有职业人士对记者表明，“KK集团面对的必定限制和窘境，仅靠融资并非长久之计，KK集团的品牌调集店们要想锋芒毕露，未来还需求愈加差异化的产品、服务和运营。”