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「恒银期货」注重区域配置差异：投资QDII基金的有效手段

wx 2023-04-03 21:34:07 6

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吴冕

QDII基金因为具有全球装备、涣散危险并共享全球经济添加效果等特色，越来越遭到国内出资者的注重。因为国际商场变化多端，危险和收益千差万别，怎么出资QDII基金成了国内个人出资者非常扎手的问题。

在2017~2021年的5年间，我国QDII基金均匀年化收益率为5.68%，其间，FOF型均匀年化收益率1.08%、股票型均匀年化收益7.10%、混合型均匀年化收益7.43%、债券型均匀年化收益0.31%。在曩昔的五年里，199只QDII基金中，年化收益率最高的达33.74%，而收益最低的仅为-3.21%。此外出资不同区域的QDII基金收益率差异也很大。如近五年出资港股的QDII基金年化收益率最低，动摇率较高，数值分别为9.67%，0.052；而出资美国的QDII基金收益率最高，动摇率较低，数值分别为16.31%，0.013。

针对出资不同区域的QDII基金收益率差异极大的现实，笔者对其与国内权益基金的收益率与动摇率进行剖析，具体情况见表一。

从收益率来看，近5年出资国内商场的权益基金收益率最高，出资香港证券商场的QDII最差。从收益率的安稳程度来看，出资美国证券商场的QDII基金最优，出资亚太证券商场的QDII最优最差。从与国内商场相关性来看，出资举世证券商场的QDII基金相关性最低，出资美国证券商场的QDII基金相关性最高。

为了进一步进行量化剖析，笔者依据以上数据，以在必定资金下有挑选的购买若干种财物或国债，使净收益尽可能大，总危险尽可能小为条件，树立基金出资组合模型。

在实践出资中，出资者接受危险的程度不一样，因而在给定危险一个边界a，使最大的一个危险率为a，即ii≤a，i=1,2.。。，n的情况下，咱们能够将模型简化为：max∑(ri-pi)xi

其间，符号：Si:出资于第i种项目，其间S0为购买一年期国债(收益率2.02%)；Xi:出资于第i种项目的资金；a:出资危险度；Q:整体收益。

笔者运用MATLAB进行剖析，成果如图一：

1、危险越大，收益越大。

2、当a=0.006时，曲线呈现转折点。在转折点左边，危险添加很少，收益率却添加很快。在转折点右边，危险添加许多，收益率却添加很慢。因而，笔者主张关于危险和收益没有特别偏好的出资者来说，归纳考虑危险和收益的出资计划为：在危险度a=0.006，收益Q=0.1577时，x0=0，x1=0.10，x2=0.60，x3=0.20，x4=0.0750，x5=0.0235。

行将10%的资金出资于标的商场为国内的权益基金，60%的资金出资于标的商场为美国商场的权益基金，20%的资金出资于标的商场为全球商场的权益基金，7.5%的资金出资于标的商场为亚太商场的权益基金，2.5%的资金出资于标的商场为香港商场的权益基金时，能够获得危险报答比最优的15.77%收益。

从上述模型能够看出，以危险最低为条件，一名出资者要想在曩昔5年里得到最好的基金出资报答，最正确的挑选便是将60%的资金购买出资美国商场的QDII基金，其次为全球商场的QDII基金。(作者单位：天津财经大学)

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