金融资产评估公司(上海临港股票行情)

杭华股份(787571)发行价5.33元，市盈率21.82倍，申购上限2.25万股。中签缴款日为12月02日。公司主营节能环保型油墨产品及数码资料、功用资料的研制、出产和出售，为客户供给完好的油墨相关产品和印刷解决方案。

11月30日：短线大盘还将冲高 年内或应战

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公司简介

杭化股份是国内UV 油墨龙头企业，公司产品已掩盖国内商场的首要节能环保型油墨种类，产品商场占有率一直坚持在同职业前列;尤其是在 UV 油墨方面，公司是国内少量具有完好全套中心技能的出产企业， 引领国内 UV 油墨职业的技能进步。公司已在节能环保型印刷油墨产品的配方规划、出产工艺、检测技能等方面形成了自主中心技能，并具有对相关产品规划、 优化、工艺的继续创新和改善才能，使公司产品一直坚持职业优势位置。公司 2017 年、2018 年、2019 年油墨产品在要点企业中的商场占有率均超越 6.7%;而 UV 油墨在要点企业中的占比均超越 41.2%，遥遥领先于其他竞争对手。

主经营务聚集UV油墨，环保晋级加快油墨代替化

近年来，跟着全球各国相继公布并施行新的环保法规，UV油墨凭其优异的环保功能和固化特性而备受下流印刷企业喜爱，并成为传统溶剂型油墨的抱负代替品。据Allied Market Research研究报告《2014~2020年全球UV油墨商场机会与猜测》称，未来5年全球UV油墨商场将坚持快速添加态势，复合年均添加率将高达15.7%，估计到2020年全球UV油墨商场出售额将到达35亿美元。

在杭华股份四大系列产品中，因为UV油墨具有瞬间固化、无VOCs排放等优秀的节能环保特性，且现在已成为商场上生长最快、最具开展潜力的节能环保型油墨种类之一，故是公司近年来要点开展的高新技能产品。招股书显现，2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，公司UV油墨产品的营收占比别离为41.01%、45.89%、49.77%、52.01%，接连多年继续提高。

值得一提的是，据我国油墨协会计算的职业界三十多家要点企业数据，作为国内少量具有UV油墨完好全套中心技能的出产企业，杭华股份UV油墨市占率已从2017年的41.21%增至2019年的57.93%，在计算的要点企业中接连三年稳居业界榜首。

运营剖析

2019年度以及2018年度，公司经营收入同比别离添加4.30%和0.52%，首要系环保型UV油墨收入添加所造成的。

UV油墨系列产品为公司中心产品。UV油墨具有瞬间固化、印刷速度快、承印资料规划广、绿色环保等长处，为具有较大开展潜力的环保型油墨。

胶印油墨为国内油墨职业中用量最大的产品，出产工艺较为老练，国内出产厂商较多。

2019年度和2018年度胶印油墨的出售收入较上年同期别离下降1,038.84万元和3,483.39万元，首要原因为胶印油墨的商场竞争较为充沛，下流客户需求添加放缓影响所造成的。

2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，公司UV油墨直销形式出售收入占比逐年提高，首要系公司活跃开辟UV油墨商场，部分直销大客户收购量逐年添加;一起，公司面向数码印刷企业推行UV喷墨类新产品，该类客户多为直销客户，添加速度较快。

2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，公司胶印油墨直销形式与经销形式占比较为安稳。

遭到“新冠疫情”影响，公司2020年一季度收入较往年同期较低，第二季度，公司收入规划逐渐康复至正常水平。

财政状况

2020 年 1-9月份，公司完成经营收入68,958.22万元，较上年同期下降5.65%;完成归于 母公司所有者的净利润为6,966.18万元，同比添加4.94%;完成扣除非经常性损益后归归于母公司所有者的净利润为 6,168.52万元，同比添加12.88%。

公司估计 2020 年度 经营收入为 98,000.00 万元，同比下降 2.74%;估计归归于母公司所有者的净利 润为 9,368.97 万元，同比上升 3.96%;估计扣除非经常性损益后归归于母公司所有者的净利润为 8,376.16 万元，同比上升 7.15%。

定论

公司生长性较佳，主经营务杰出，职业竞争力不错，但盈余才能较为一般，ROE均值和净利率处于偏低水平。

不过公司现金流相对健康，负债规划较小，因而偿债才能杰出，财政危险较低。

归纳来看，公司财政水平不杰出，但职业远景可期，生长空间较大，估值不高，主张申购。