长线疲软长江云配，走势较强，可考虑波段操作

今天三友化工股票行情观念：长线疲软，走势较强，可考虑波段操作

1月5日：节后A股迎来开门红 短线大盘盘中

今天可申购新股：天能股份。今天可申购可转债：英特转债。今天上市新股：无。...

三友化工(600409)股票01月05日行情观念：长线疲软，走势较强，可考虑波段操作国电电力(600795)股票01月05日行情观念：生长性一般，走势较强，可考虑波段操作赣锋锂业(002460)股票01月05日行情观念：看好长时刻远景，走势平稳，可持续持有福耀玻璃(600660)股票01月05日行情观念：成绩平稳，且短期走势加强，可持续持有或买入康美药业(600518)股票01月05日行情观念：具有中长时刻出资价值，但不是短线买卖机遇葛洲坝(600068)股票01月05日行情观念：成绩疲软，走势平平

三友化工股票2021年01月05日13时05分报价数据:

600409三友化工10.410.414.1001010.0810.449.925019.4951408.42

以下三友化工股票相关新闻资讯：

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1月，国盛证券引荐的金股为：三友化工、宁波银行、我国安全、亿嘉和、泸州老窖、紫光国微、天融信、华夏视听教育、新易盛、隆基股份、波司登。

2020年12月，国盛证券引荐的金股组合收益率5.5%，在30家券商中排第16名，收益率最高的3只股票别离为捷佳伟创、广电计量、贵州茅台，月涨幅别离为35.15%、33.52%、14.97%。陈述详见《券商12月金股组合"战绩":国金证券17%夺冠 国联最差》。

以下为国盛证券1月的金股陈述：

战略观念：跨年行情持续，生长逐渐占优

11月以来跨年行情现已翻开，首推的新动力板块领涨商场。2020年10月底在行情震动调整、商场一片不合苍茫中，在2020年11月月报中首要着重跨年行情行将敞开。此后又接连发布6篇《跨年行情》系列陈述看好跨年行情，商场也逐级向上，收成显着挣钱效应。2020年12月下旬商场动摇加重，部分出资者开端忧虑跨年行情的持续性。但反复着重，跨年行情远未完毕，切勿提早下车。公然，商场持续震意向上，创业板更连创2015年中以来新高，逼近在中期战略中提出的3000点方针。持续首推的新动力、军工、有色等板块也持续领涨。

东吴证券--化工职业2021年1月榜首周周报：VA、PTFE大幅反弹 引荐化工顺周期板块 金融界

本周板块体现: 本周上证综指报收3,473.07，本周累计上涨2.25%，深证成指本周上涨3.24%，化工板块（申万）上涨0.70%。

本周化工个股体现：本周化工板块涨幅居前的个股有金博股份、中广核技、*ST 金正、丹化科技、龙蟠科技、金力泰、天奈科技、我国巨石、广州浪奇、三友化工。其间咱们盯梢的龙蟠科技本周公告拟收买贝特瑞部属磷酸铁锂相关财物和事务，进一步加强新动力范畴布局；三友化工主营事务之一的粘胶短纤商场报价持续上扬。

要点化工品盯梢：本周关于咱们监测的化学品，本周涨幅前五的产品VA(+42.9%)、VC(+14.3%)、三氯乙烯(+13.0%)、VE(+10.2%)、丙二醇(+9.4%)。本周首要维生素产品（VA、VC 和VE）均呈现大幅上涨，其间VA 报价由255元/千克大幅进步至350元/千克，首要因为商场内库存根本消化完毕，现货严峻的一起，百川资讯音讯称海外巴斯夫工厂拟改扩建维生素产能，VA 产品短期内中止供应。此外，PTFE 前期行情较差叠加冬天限电限气，职业开工率缺乏，氢氟酸提价本钱端具有支撑，12月30日PTFE 商场报价再上新台阶，涣散树脂、乳液、悬浮中粒月涨幅别离为17.65%、33.33%、29.27%。

化工职业年度出资主线：周期主线中，跟着新冠疫苗获批上市，全球经济复苏或将成为全年出资主线，顺周期化工品有望迎来自动补库存行情；生长主线中，面临美国制裁和全球买卖的不确定性，高科技产业配套资料的自控可控将持续带来电子化学品国产化率的进步，此外，可降解塑料、尾气催化资料、减隔震等职业扩容也为职业龙头带来生长性。

出资主张：跟着疫情对化工职业的影响逐渐削弱，处于周期底部的绩优化工股正在迎来回转，引荐顺周期白马股万华化学、龙蟒佰利、三友化工，注从头和成，别的引荐技能壁垒高、生长确定性强的细分职业龙头昊华科技、新亚强、东材科技和震安科技。

危险提示：油价大幅动摇；海外经济复苏不及预期；买卖战局势恶化。

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中信证券研讨

展望2021

持续“喝酒”？

方针正负手

布局高性价比种类

转型与晋级

展望2021

动乱的2020行将翻过，关于2021的我国本钱商场和美股科技股，咱们别离给出了展望，以飨读者。

2021年本钱商场十大展望

曩昔的2020年极不普通，行将到来的2021年错综复杂，在这个跨年的时刻，咱们依据全面客观的研讨成果，重磅推出2021年本钱商场十大展望，期望能给出资者带来一些考虑和启示。

展望一：我国权益出资的黄金十年现已敞开，估计2030年A股上市公司逾越6200家，总市值规划到达210万亿。展望二：估计2021年我国GDP增速为8.9%，将依然是增速最高的首要经济体。2030年我国名义GDP规划将达200万亿，逾越美国成为全球榜首大经济体。展望三：估计2021年全面注册制和退市新规落地，A股IPO上市650家，融资规划5500亿，退市40家。估计2022年起A股退市率将保持在2%左右，优胜劣汰将显着提速。展望四：估计2021年A股净流入资金7500亿，安排化趋势将加速。未来5年，外资和公募持股市值将别离到达8.3万亿和9.1万亿，是增量安排资金的最大来历，专业安排的持股占比将逾越30%。展望五：估计2021年资管新规不会再全面延期，居民财物再配备将提速，权益财物依然是最重要的配备方向，超万亿资金将借道安排产品流入A股。展望六：估计2021年上半年全球大宗商品价格涨速较快，未来3年中枢价格依然将持续上行。依照年度均价，估计价格涨幅由高到低依次为：农产品、原油、根本金属、贵金属、动力煤。展望七：估计2021年三季度美元指数将跌破85，人民币兑美元将升至6.2，美元进入中长时刻价值降低阶段，外资将趋势性增配我国财物。展望八：估计2021年香港恒生指数盈余增速将达15%，未来3年香港商场将迎来40家左右中概股龙头的会集回归，迈入快速开展阶段，新经济龙头将成为新主角。展望九：估计2021年中证800盈余增速将达14.7%，其间非金融板块盈余增速高达24.9%。2021年A股将阅历慢涨“三部曲”，一、四季度股市体现更好，部分的结构性信用危险仍值得注重。展望十：主张2021年的出资主线聚集于国家全体安全观下的优质中心赛道，要点注重科技、动力、粮食、国防、资源五大范畴。

美股科技股2021年度展望

疫情带来的富余流动性、较低利率水平、成绩层面相对占优等一起推进2020年美股科技股的水涨船高，板块全体估值亦上行至10年期前史高位。展望2021年，咱们判别金融条件、微观方针环境等将坚持相对温文，对美股科技板块估值的影响全体偏中性，商场上举动能将首要来历于企业成绩层面改进。获益于经济复苏的硬件、半导体板块以及部分互联、软件服务板块值得要点注重，但亦需警觉长端利率过快上行的危险。考虑到板块当时相对较高的估值水平以及商场对后续经济复苏预期的充沛计入，咱们以为类似于本年水涨船高性的板块性时机在2021年料相对匮乏，自下而上精选个股更为适合。主张要点注重：微软、谷歌、Facebook、Salesforce、Service Now、Arista、台积电、高通、美光、迪士尼等个股。

2020年微观大事记及出资启示

接近年末，咱们梳理了2020年的微观大事，并总结了其间重要的出资启示。总的来说，准则优势现已成为做多我国中心财物的底层逻辑，疫情得到操控后的经济康复显现了我国制造业的强壮产能以及逐渐构成的以内循环为主体的需求结构。未来，咱们应该以“跨周期”和“结构性”的视角了解方针，在财物配备中也要注重出资者结构和买卖层面的问题。

具体剖析内容（包含相关危险提示等）详见陈述：

发布日期：2020-12-30｜《2021年本钱商场十大展望》，作者：于新利，诸建芳，分明，秦培景，杨帆，刘方，杨灵修，敖翀，裘翔，程强，崔嵘

发布日期：2020-12-27｜《微观经济每周聚集20201227：2020年微观大事记及出资启示》，作者：诸建芳，程强

发布日期：2020-12-29｜《美股科技股2021年度展望：聚集经济复苏主线下的科技股结构性时机》，作者：许英博，陈俊云

布局高性价比种类

2021慢涨“三部曲”的榜首阶段估计至少连续到新年前后，岁末年初的多重扰动估计会导致商场部分投机性抱团分裂，配备上，在据守顺周期主线的一起环绕“五个安全”战略布局高性价比种类。

A股聚集：布局高性价比种类

2021慢涨“三部曲”的榜首阶段估计至少连续到新年前后，岁末年初的多重扰动估计会导致商场部分投机性抱团分裂，配备上，在据守顺周期主线的一起环绕“五个安全”战略布局高性价比种类。首要，短期因疫情带来的潜在经济扰动会促进方针边沿上持续放松，地产出资和出口将推进经济根本面向好，根本面不断抬升加之方针边沿宽松将推进潜在增量张望资金持续进场，推进跨年慢涨行情至少连续到新年前后。其次，部分散发性新冠病例将束缚“疫情受损股”的修正行情，反垄断行动的升温将导致商场对途径型企业短期心情承压，加之跨年后资金博弈行为趋于平缓，多重扰动共振估计会导致商场部分投机性抱团分裂。最终，主张配备上据守顺周期主线，要点注重工业板块的根本金属和动力金属，可选消费板块的家电、轿车、家居等种类；跨年后主张布局十四五“五个安全”战略布景前期相对滞涨、具有长时刻空间的高性价比种类，首要包含军工、半导体、消费电子、栽培链和种子等；部分抱团分裂后，借调整持续配备前期快速轮动的新动力、医药和食品饮料中的龙头。

瞻星系列：顺周期板块全体向好，科技与消费略有分解

本篇陈述是中信证券研讨部“瞻星”系列陈述的第六篇，依据前文根底，咱们进一步聚集探究卫星数据对全职业要点公司营收的潜在指引，开端完结以月度为单位，掩盖15个中信证券一级职业的要点公司环比夜光改动剖析。全体看，在本年11月份，关于夜光与营收相关性较高的职业，归纳要点公司的夜光数据，电力设备和新动力、煤炭、根底化工与核算机样本公司集群同比进步趋势比较明晰；建材、石油石化样本公司集群环比进步趋势明晰；电子职业与农林牧渔部分要点公司11月份环比下降趋势较为显着。

重估洛阳钼业：四大维度支撑，配备正当时

公司是具有多元财物组合的矿业巨子，Kisanfu成为公司出资组合中另一大具有耐久生命力的世界级财物，安排结构优化后的外延并购+内生添加双轮驱动翻开公司长时刻的生长空间。上调公司2020-2022年归母净赢利猜测为24.02/45.13/60.31亿元（原猜测21.75/37.93/51.97亿元，依据价格和产量假定调整），对应EPS猜测为0.11/0.21/0.28元（原猜测为0.10/0.18/0.24元）。未来一年看，经过职业可比公司估值并结合A/H估值折价，咱们别离给予公司A股/H股2021年40倍/28倍PE，对应市值1805亿元和1512亿港元，上调A股方针价至8.35元（原方针价为6.20元），上调H股方针价至7港元（原方针价为5.3港元），保持“买入”评级。长周期维度看，估计洛阳钼业 2025 年起将成为不惧产品价格动摇，赢利保持在 70 亿元以上的矿业巨子，其间70%将来自铜及其他矿业板块，30%将来自于钴板块。其间在A股矿业公司20xPE和新动力金属40xPE的底部估值下，估计2021年1800亿元市值将成为洛阳钼业A股市值的起点。

龙蟠科技：车用尿素拐点降临，龙头获益商场份额会集

咱们看好公司将迎来车用尿素商场快速放量和优质龙头商场份额进步的戴维斯双击，激烈看好公司市值随同商场体量添加速速进步。咱们猜测公司2020/21/22年归母净利为2.02/3.03/4.57亿元，对应EPS猜测为0.59/0.88/1.33元/股，参阅PEG和可比公司PE估值，咱们以为2021年50xPE是合理的估值水平，对应150亿元方针市值和44元方针价，初次掩盖给予“买入”评级。

三友化工：迎候粘胶盛宴，纯碱再次复苏

粘胶短纤扩产周期完毕，职业有望迎来景气周期，产品提价给公司带来较大成绩弹性；此外光伏玻璃等需求推进，纯碱职业有望再次复苏。下半年以来公司首要产品价格上涨，成绩快速复苏，估计Q4单季度环比增速在120%左右，咱们上调公司2020-2022年盈余猜测至6.7/24.5/27.6亿元（此前猜测为0.95/6.24/ 11.39亿元），对应EPS别离为0.33/1.19/1.34元，当时股价对应PE别离为26/7/6倍。参阅同职业公司估值，依照2021年12倍PE估值，上调公司方针价至15元，保持“买入”评级。

新动力轿车：电池龙头加码铁锂，职业或迎景气回转

在商场改动和技能进步驱动之下，磷酸铁锂(LFP)资料需求景气触底上升，职业格式明晰，抢先企业具有显着的本钱优势，跟着低本钱优质产能加速开释，头部企业盈余才能有望触底上升。宁德年代、比亚迪等企业也在加速绑定LFP资料企业，职业景气量进步具有高确定性。主张注重两条主线：1）资料端，引荐兼具技能和本钱优势的LFP资料龙头企业德方纳米，主张注重湘潭电化（参股湖南裕能）、安达科技（新三板）；2）电池环节，引荐宁德年代、比亚迪（A+H）、亿纬锂能、欣旺达、鹏辉动力等，主张注重国轩高科。

中航重机：剥离亏本财物

公司12月28日公告，拟以1.10亿转让控股子公司航空工业力源全资子公司金河公司90%股权。公司开展迎“拐点”逻辑，不断聚集航空主业，估计将进步长时刻盈余才能，一起也将进步商场对其开展持续向好的预期。公司是国内军用航空锻件龙头企业，估计未来将充沛获益于航空配备的快速放量以及近几年持续的主业聚集。考虑到剥离亏本财物后公司盈余的添加，上调公司2020/21/22年归母净利猜测至4.2/5.8/7.4亿（原猜测为3.9/5.2/7.0亿元），对应PE 45/32/25倍。给予公司2021年45倍PE，对应方针市值约260亿元，保持“买入”评级，方针价28元。

内蒙一机：施行股权鼓励，国企激起生机

公司2020年12月25日发布公告拟施行股权鼓励方案，掩盖中心职工171人，有利于激活团队潜能，稳健开释成绩，助力公司长时刻开展。归纳公司开展趋势及股权鼓励解锁条件，判别未来两年公司复合净赢利增速区间为15-25%。公司是我国坦克坦克车龙头，估计其将充沛获益军贸商场的持续扩容，上调至“买入”评级。

具体剖析内容（包含相关危险提示等）详见陈述：

发布日期：2020-12-27｜《A股战略聚集20201227：警觉安排抱团分裂，布局高性价比种类》，作者：秦培景，裘翔，杨灵修，杨帆，李世豪

发布日期：2020-12-29｜《瞻星系列陈述（6）—夜光数据透视全国经济与职业：顺周期板块全体向好，科技与消费略有分解》，作者：张若海,史丰源?

发布日期：2020-12-27｜《洛阳钼业（603993/03993.HK）深度盯梢陈述—重估洛钼：四大维度支撑，配备正当时》，作者：李超，商力，敖翀

发布日期：2020-12-28｜《龙蟠科技（603906）出资价值剖析陈述：车用尿素拐点降临，龙头获益商场份额会集》，作者：王喆，陈俊斌，陈渤阳，尹欣驰

发布日期：2020-12-29｜《三友化工（600409）深度盯梢陈述：迎候粘胶盛宴，纯碱再次复苏》，作者：王喆，王佩坚

发布日期：2020-12-28｜《新动力轿车职业严峻事项点评：电池龙头加码铁锂，职业或迎景气回转》，作者：宋韶灵，陈俊斌，董雨翀

发布日期：2020-12-29｜《中航重机（600765）严峻事项点评：“低效”财物剥离，铸造龙头长时刻开展可期》，作者：付宸硕

发布日期：2020-12-28｜《内蒙一机（600967）严峻事项点评：拟施行股权鼓励，国企激起新生机》，作者：付宸硕

方针正负手

作为有形之手的方针调控，往往对中观的职业走向有着显着影响。“反垄断与防备本钱无须扩张”，美国针对泰国、越南等区域的半钢胎“双反”方针，中心乡村工作会议对种业之提法，以及新动力车补助方针等对相关职业终究影响几许？

反垄断强化趋势明晰，对互联职业影响深远

2020年12月，政治局会议和中心经济工作会议接连着重“强化反垄断和避免本钱无序扩张”，我国对新经济容纳审慎监管的情绪或将发生改动，严监管周期或许刚刚开端。估计《反垄断法》将于2021年完结修订并正式施行，奠定完善法令根底，并强化数据、金融和税收办理。未来监管安排或经过处分典型事例的方法，推进相关企业自发合规改造，强制拆分的或许性较低。互联企业的商业形式或许因此而受限。

反垄断与防备本钱无须扩张或许会束缚互联企业的商业形式。首要，经过大规划补助贱价竞赛，从而将竞赛对手挤出商场的行为或将遭到要点监管。其次，市占率较高的龙头企业之间的并购，需求进行运营者会集申报，即便可以因为进步功率等理由经过检查，也或许消耗较长时刻。最终，生态链优势或将弱化，途径型企业优待关联方或阻止竞赛对手买卖，并扫除、束缚商场竞赛的行为也或许被认定为违规。

从逆周期到顺周期，看好制造业板块

在海外供应才能下降，国内方针利好的提振下，国内制造业完结了较高的产量和赢利添加。从大类财物的视点，下一年看好制造业板块的出资时机。短期经济周期的逻辑由逆周期切换到顺周期，轿车、配备制造业获益；中长时刻看，经济转型，方针利好，人力本钱盈余不断开释，医药、电子、通讯以及新动力等高技能制造业板块有望长时刻获益。

轮胎：“双反”初裁税率落地，冲击估计有限

考虑到美国针对泰国、越南等区域的半钢胎“双反”初裁税率较低，咱们估计当地轮胎出口受冲击较弱，出口需求有望完结快速康复，对国内头部胎企东南亚工厂影响有限。长时刻看，咱们依然坚决看好我国本乡轮胎龙头凭仗日益进步的产品功能、逐渐强化的品牌影响力以及日趋完善的途径布局，有望在全球轮胎职业洗牌的前史潮流中向全球第二队伍进发，生长为世界级轮胎领军企业的远景。要点引荐小巧轮胎、赛轮轮胎、三角轮胎，主张注重浦林成山。

抓牢粮食安全，掌握栽培链出资时机

中心乡村工作会议12月28日至29日在北京举办，总书记宣布重要讲话，其间农业部分比较于上一年，愈加杰出着重了要牢牢把住粮食安全自动权，并提出了具体措施，一起着重了要坚持农业科技自立自强，加速推进农业要害中心技能攻关，并初次提及种业。咱们持续要点引荐栽培产业链，掌握栽培、种业两条出资主线，1）栽培：粮食安全问题注重程度进步，添加储藏、进步栽培补助等将是粮食安全方针的可选项。国内现在饲用谷物紧缺，大豆严峻依靠进口。引荐获益于农产品价格上涨、公司运营稳健的苏垦农发、中粮糖业等。2）种业：转基因玉米商业化方针稳步推进，转基因种子的推行将使得掌握中心技能的企业充沛获益，一起将加速职业整合，龙头会集度敏捷进步。玉米等农产品价格上涨也将带动种子提价。引荐种业龙头企业荃银高科、大败农、登海种业等。

新动力轿车磷酸铁锂正极复盘与展望：职业景气回转，盈余触底上升

受公交电动化浸透率很高、补助方针支撑高能量密度影响，磷酸铁锂(LFP)资料需求添加曩昔三年放缓。跟着电动车职业由补助驱动转向商场驱动，CTP、“刀片”等电池结构技能进步，2020年开端LFP资料翻开全新空间，需求快速回转向上。LFP资料职业在曩昔三年阅历优胜劣汰，格式逐渐明晰，头部企业本钱优势显着，盈余才能有望触底上升。资料端，引荐兼具技能和本钱优势的LFP资料龙头：德方纳米，主张注重湘潭电化（参股湖南裕能）、安达科技（新三板）；电池环节，引荐宁德年代、比亚迪（A+H）、亿纬锂能、欣旺达、鹏辉动力等，主张注重国轩高科等。

银行：理财子途径战略晋级

12月25日，银保监会就《商业银行理财子公司理财产品出售办理暂行办法（征求意见稿）》征求意见，这是资管新规结构下，银行理财事务第三层次的配套细则，明晰了银行理财子公司产品出售的三方权责和监管要求，标志着理财子运营配套准则的进一步完善。途径规范性和重要性进步布景下，估计下阶段理财子的母行出售途径功能将持续强化，同业协作代销形式亦有望加速拓宽。短期看商场风格，长时刻看配备价值。银行板块出资方面，年末阶段商场体现首要依据商场风格。2021年个股配备可遵从两条头绪：1）阿尔法种类打底，优选具有特征商业形式和可持续客户、事务形式和盈余趋势的优质银行，如招商银行、安全银行；2）贝塔种类增强弹性，兼具成绩弹性和估值弹性的种类具有“双击”潜力，可注重兴业银行、光大银行、南京银行和大行。

具体剖析内容（包含相关危险提示等）详见陈述：

发布日期：2020-12-29｜《方针沙盘：反垄断强化趋势明晰，对互联职业影响深远》，作者：杨帆，于翔，刘春彤

发布日期：2020-12-29｜《债市启明系列20201229：从逆周期到顺周期，看好制造业板块》，作者：分明，章立聪，余经纬

发布日期：2020-12-31｜《化工职业轮胎专题陈述：“双反”初裁税率落地，冲击估计有限》，作者：王喆，李鸿钊?

发布日期：2020-12-30｜《农林牧渔职业中心乡村工作会议点评：抓牢粮食安全，掌握栽培链出资时机》，作者：盛夏，熊承慧，彭家乐，朱欣頔

发布日期：2020-12-27｜《新动力轿车磷酸铁锂正极职业专题陈述—复盘与展望：职业景气回转，盈余触底上升》，作者：宋韶灵，陈俊斌，董雨翀

发布日期：2020-12-27｜《银职业出资调查20201227：理财子途径战略晋级》，作者：肖斐斐，彭博

持续“喝酒”？

上星期多家酒企举行经销商大会，其间汾酒安身品牌双轮驱动和全国化布局加速完结全面复兴、酒鬼酒明晰“‘十四五’打破30亿，跨过50亿，迈向100亿”方针，均明晰广大生长空间，共筑板块长时刻景气。

白酒：龙头共筑板块景气，持续坚决引荐白酒

上星期（12.21-12.25）白酒板块体现较为动摇、全周微跌0.52%，咱们以为这是白酒上涨过程中的正常收拾，持续看好白酒板块跨年行情，若有调整仍为布局时机。上星期多家酒企举行经销商大会，茅台酒提出“稳”字当头推进高质量开展、汾酒安身品牌双轮驱动和全国化布局加速完结全面复兴、酒鬼酒明晰“‘十四五’打破30亿，跨过50亿，迈向100亿”方针，均明晰广大生长空间，共筑板块长时刻景气。此外，新年旺季渐行渐近，多家酒企均已连续打款发货；若疫情保持可控，估计旺季望迎开门红。持续坚决引荐白酒，首推贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒；引荐酒鬼酒、当代缘、洋河股份、古井贡酒。

山西汾酒：大势已成，复兴可期

经过汾酒经销商大会，咱们看到办理层雄伟的幽香复兴规划、足够的品牌文明自傲和强壮的厂商凝聚力。展望“十四五”，汾酒复兴途径明晰、势能足够，未来望加速推进1357全国化商场布局完结以青花汾酒为牵引的高速添加。预判2020-2025年公司望完结20%以上收入复合添加，规划和盈余才能显着上台阶。坚决看好公司生长空间和高确定性，保持“买入”评级。

酒鬼酒：变革推进顺畅，未来高增可期

2020年逆势添加，完结产品晋级、商场扩张等多维度打破。展望“十四五”，公司敞开添加新阶段，聚集“内参+酒鬼”，推进全国化布局。咱们以为，公司具有一起浓郁香型和差异化文明酒定位，跟着变革深化、内部动能开释，未来望保持快速添加。上调公司1年期方针价160元，上调至“买入”评级。

具体剖析内容（包含相关危险提示等）详见陈述：

发布日期：2020-12-28｜《白酒职业盯梢点评：龙头共筑板块景气，持续坚决引荐白酒》，作者：薛缘，印高远，顾训丁

发布日期：2020-12-28｜《山西汾酒（600809）严峻事项点评：大势已成，复兴可期》，作者：薛缘，印高远

发布日期：2020-12-28｜《酒鬼酒（000799）严峻事项点评：变革推进顺畅，未来高增可期》，作者：薛缘，印高远

转型与晋级

小米11在全球首发高通骁龙888，高端化的成功打破，将进步公司品牌形象和溢价才能；名创优品以TOPTOY为起点，逐渐向具有智能化、互联化的新零售企业过渡；华能世界向清洁动力转型，估计“十四五”期间公司风景年均装机逾越500万千瓦，再造一个新华能。

小米集团-W：小米11发布，高端化有望进一步打破

小米集团在12月28日发布小米11，并将在1月1日0点开售。咱们以为，米11在全球首发高通骁龙888，在功能、快充、屏幕、影音和体系等要害范畴全方位进步，归纳竞赛力较强，且在米10系列成功打破的根底上，商场决计和公司备货都更足够，有望在高端化方面取得更大打破。高端化的成功打破，将进步公司品牌形象和溢价才能，协助公司取得互联ARPU值显着更高的用户，进步公司的盈余才能和估值空间。咱们持续看好公司手机的商场份额进步、高端化打破和线下途径拓宽，亦长时刻看好公司AIoT事务的抢先优势和途径价值。咱们保持公司2020-2022年Non-IFRS净赢利猜测为123/160/222亿元，保持对公司的“买入”评级。

名创优品：MINISO+X（构思、立异），X1=TOPTOY

名创优品的消费趋势洞悉、IP洞悉、途径整合和全球化四大才能和中台优势相得益彰，助力公司布局潮玩职业：推出子品牌TOPTOY并致力于打造新式潮玩途径；公司将以TOPTOY为起点，逐渐向具有智能化、互联化的新零售企业过渡。

TOPTOY现在处于开展初期，开店的速度、单店面积、运营形式（自营or加盟）、门店选址等尚在探究。未来，名创优品海外商场的康复情况、国内商场的途径下沉和同店走势、TOPTOY等子品牌的拓宽是公司成绩的重要影响要素。保持公司FY2021-2023年运营收入猜测为88.6/126.4/155.3亿元，同比-1.3%/+42.7%/+22.8%；保持FY2021-2023年Non-IFRS净赢利猜测为7.8/16.0/20.2亿元，同比-19.5%/+104.7%/+26.2%；保持“买入”评级。

华能世界：向清洁动力转型，“十四五”再造新华能

软缺电束缚变强推进火电财物重估，火电财物使用小时未来改进可期；估计“十四五”期间公司风景年均装机逾越500万千瓦，助力公司打破开展瓶颈、优化商业形式、促进估值修正；估计公司2025年毛利规划比较2019年有望翻番，“十四五”期间再造一个新华能。咱们相应上调2021~2022年EPS 猜测1%/11%至0.75/0.89元，现价对应A股动态PE为7/6/5倍，对应H股动态PE为4/3/3倍。参阅前史估值水平，依据A/H股1.7/1.0倍方针PB，保持A/H股方针价为8.0元/5.6港元，保持A/H股“买入”评级。

具体剖析内容（包含相关危险提示等）详见陈述：

发布日期：2020-12-29｜《小米集团-W（01810.HK）严峻事项点评：小米11发布，高端化有望进一步打破》，作者：许英博，黄亚元，陈俊云，徐涛，苗丰

发布日期：2020-12-30｜《名创优品（MNSO.N）深度盯梢陈述：MINISO+X（构思、立异），X1_TOPTOY》，作者：徐晓芳，肖昊

发布日期：2020-12-30｜《华能世界（600011）深度陈述：向清洁动力转型，“十四五”再造新华能》，作者：李想，武云泽

其他

11月赢利增速回归正常区间

国家统计局12月27日发布的工业企业赢利数据显现，1-11月份，全国规划以上工业企业完结赢利总额57445.0亿元，同比添加2.4%，较1-10月环比改进1.7个百分点；规划以上工业企业完结运营收入94.22万亿元，同比添加0.1%，较1-10月环比改进0.7个百分点。

工业企业出产运营局势杰出，企业盈余情况持续改进，11月低基数效应削弱，单月增速回归正常区间。制造业盈余增速进一步加速，尤其是配备制造业和高技能制造业赢利添加加速。运营收入累计增速年内初次转正，单位本钱首现下降，一起带动运营收入赢利率显着改进。11月产制品存货有所添加，但周转天数环比削减，或与部分企业自动加速出产、活跃备货行为有关。

权益基金重仓股特征及选股信号

跟着A股安排化进程推进，数据可得性、专业性兼具的公募基金持股意向备受注重，本文测验剖析自动权益基金重仓股特征、从而构建选股目标。成果显现，近年来重仓股会集度稳中有升，季度更迭率走低；一致度高的重仓股偏大市值风格，绩优基金重仓股易出彩。回测显现，2009年4月以来，两期堆叠重仓股中持仓份额高、净增持多的股票组合体现亮眼，持仓份额高的新进重仓股长时刻超量显着。

结论及出资主张：1）安排话语权进步的环境下，依据安排行为构建战略或愈加有用。时滞性较低的重仓股是公募全持仓数据较好的代替，且长时刻包含超量收益。2）近年来自动权益基金重仓股会集度稳中有升，季度重仓股互换数量走低；安排重仓股一致度进步，一致度高的重仓股偏大市值风格，绩优基金重仓股易“出彩”。3）过往成绩上两期堆叠重仓股中持仓份额高、净增持份额大的股票组合体现亮眼，持仓份额较大的新进重仓股长时刻超量收益较为显着。

疫苗批签发数据盯梢：职业高景气，要点公司体现亮眼

咱们在当时时点，看好我国疫苗职业，依据以下四方面：①现在仍处于初级阶段，未来开展空间远景宽广；②种类更新换代，成年人疫苗商场空间较大；③最严疫苗办理法出台，利好龙头企业；④新冠疫情催化下，疫苗价值有望凸显。跟着人口老龄化、新冠疫情催化及群众健康认识觉悟，疫苗职业的未来成绩确定性较强，保持“强于大市”评级。

引荐康泰生物（四联苗持续放量，公告称乙肝疫苗将在21年复产，与阿斯利康签定新冠疫苗协作协议）、智飞生物（Hib冻干新剂型请求注册，署理HPV疫苗，新冠重组蛋白疫苗Ⅲ期）、沃森生物（13价肺炎疫苗国产代替，二价HPV有望21年上市，新冠mRNA疫苗Ⅰ期）、华兰生物（流感疫苗持续放量）；主张注重康希诺生物（MCV4估计21年上市后有望放量，腺病毒新冠疫苗Ⅲ期）。

SaaS云核算：本轮云厂商CAPEX周期性下行何时回转？

本轮云厂商本钱开支周期自2020Q3开端走弱，但相较前史，本次疫情形成的部分互联巨子营收下滑、供应链忧虑扰动等，构成重要的触发要素。依据咱们既有的老练剖析结构，并结合咱们对云核算&企业商场需求、上游供应链前瞻性目标等的归纳剖析，咱们估计本轮云厂商本钱开支下行周期有望在2021Q1~Q2之间呈现回转，下行持续时刻大概率短于前史平均水平。随同云厂商本钱开支拐点接近，咱们主张提早布局成绩弹性相对最大的服务器整机&芯片板块，并注重络设备&光模块、IDC等职业板块的时机。

周期拐点，注重服务器、芯片、络设备等环节时机。1）服务器&芯片为云厂商本钱开支中周期性最强、出资额最大的板块，周期拐点的成绩弹性亦最为杰出，主张注重上游芯片环节的英特尔、英伟达，服务器整机环节的浪潮信息、紫光股份、工业富联等；2）络设备&光模块，未来3年，全球云厂商数据中心络有望持续推进从100G向400G晋级，一起国内云厂商络设备白牌化趋势亦逐渐凸显，叠加云厂商本钱开支回暖带来的水涨船高，要点注重高速率光模块、络设备环节时机，相关引荐企业包含Arista、中际旭创等；3）数据中心，受近期利率曲线影响，美股IDC企业估值已较高点回落15%左右，EV/EBITDA(2020E)回到25X邻近，一起杰出的生长性、持续进步的盈余才能等将为国内IDC企业供给持续支撑，持续引荐EQIX、DLR、GDS、VNET等。

多视点看帝欧家居：竞赛优势和未来生长性

本年以来，帝欧家居因为碧桂园精装房占比下降带来商场盈余猜测下调，以及欧神诺高管的变化，股价跌幅显着。本文是多视点看帝欧家居系列陈述的榜首篇，咱们以为精装房份额进步的职业趋势有望连续，公司具有竞赛优势及未来生长性。

公司拟发行可转债征集资金以扩展产能，完结自有产能翻倍，支撑未来成绩添加。因为疫情影响及公司榜首大客户碧桂园的精装房份额下降，咱们下调公司2020-2022年归母净赢利猜测至5.94/7.50/9.98亿元（原猜测为7.35/9.58/12.32亿元），对应EPS1.54/1.95/2.59元（原猜测为1.92/2.49/ 3.2元），给予2021年15倍PE，对应方针价29.25元，保持“买入”出资评级。

世茂服务：抬升单盘盈余曲线的生长故事

咱们以为，抬升单盘盈余曲线的才能，较之介入单盘运营的时刻点愈加重要。并购的确不是好的拓盘方法，但公司能坚持科技化、格化，内部商场化，坚持强管控，有或许从根本上进步物业办理服务的底层功率和专业程度。假如公司有战略定力，一时刻为优化区域浓度而支付并购对价，则是合理的。咱们以为公司是一个“真生长”企业，首要是因为公司解构底层事务单元，赋能底层职工，进步职业专业功率的决计和实践。

公司有望在举高单盘盈余曲线方面坐落业界抢先方位，结合公司当时估值，初次掩盖，给予公司“买入”的出资评级，并作为职业首选活跃引荐。咱们估计，公司在2020/2021/2022年在管面积净添加别离到达6,700/9,400/9,800万平米，其间并购能奉献约4,100/6,000/5,000万平米。跟着公司专业度和满意度进步，咱们估计2022年后公司内生造血才能将显着进步。咱们估计，公司20/21/22年度收入规划将到达50.6/92.5/158.5亿元，净赢利到达7.2/13.4/22.8亿元，对应EPS猜测0.30/0.57/0.97元每股。考虑到公司在功率方面的进步潜力，虽然短期并购的确占比偏多，咱们给予公司2022年23倍PE，即26.32港元的方针价，公司当时股价12.00港元，初次掩盖，给予公司“买入”的出资评级。

华夏航空：形式决胜，专心支线

公司是独立规划化、专心支线的航司龙头，创造性打造航空次纽带，库尔勒、兴义、德宏和衢州纽带相继成为络要害节点，“以点带”衔接其他流量淡薄航点。公司尽享职业生长盈余，料未来3年成绩CAGR近30%，净利率、ROE有望抢先上市航司。咱们猜测公司2020/21/22年EPS 0.49/0.79/1.04元，参照可比公司22X合理PE、给予17.5元方针价。初次掩盖，给予 “买入”评级。

具体剖析内容（包含相关危险提示等）详见陈述：

发布日期：2020-12-27｜《2020年1-11月工业企业赢利数据点评：单月赢利增速回归正常区间，运营收入增速年内初次转正》，作者：诸建芳，程强

发布日期：2020-12-29｜《量化战略专题研讨：权益基金重仓股特征及选股信号》，作者：唐栋国，赵文荣，刘方，顾晟曦

发布日期：2020-12-28｜《全球SaaS云核算系列陈述37：本轮云厂商CAPEX周期性下行何时回转？》，作者：许英博，陈俊云，顾海波

发布日期：2020-12-30｜《中信证券数据仓库系列—医药职业2020年11月疫苗批签发数据盯梢陈述：职业高景气，要点公司体现亮眼》，作者：陈竹，张若海

发布日期：2020-12-29｜《多视点看帝欧家居（002798）系列陈述之一：怎么看待帝欧家居的竞赛优势和未来生长性》，作者：孙明新

发布日期：2020-12-27｜《世茂服务（00873.HK）出资价值剖析陈述：抬升单盘盈余曲线的生长故事》，作者：陈聪，张全国，李金哲

发布日期：2020-12-28｜《华夏航空（002928）出资价值剖析陈述：形式决胜，专心支线》，作者：扈世民，汤学章

《中信证券一周研读》系对前史陈述摘要的汇编，其内容均节选自中信证券研讨部现已发布的研讨陈述，仅供汇总参阅之用；《中信证券一周研读》不该被视为发布新的证券研讨陈述，或对节选的已外发研讨陈述的从头发布；若因对陈述的节选而发生歧义的，则应以陈述发布当日的完好内容为准。

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